W przedostatniej rundzie Portfela Gwiazd A.D. 2025 r. do wygrywania powrócił Sobiesław Kozłowski z Noble Securities. Ekspert najczęściej znajdujący się w tym roku na podium wreszcie sięgnął po laur zwycięstwa, chociaż jego wybór minimalnie przegrał ze srebrem, które przyniosło portfelowi metali szlachetnych dalsze miejsce. W czołówce były także akcje KGHM, wybrane przez Komitet Inwestycyjny redakcji Bankier.pl
W swoich typowaniach na listopad uczestnicy Portfela Gwiazd Bankier.pl wskazali w sumie 31 różnych aktywów. Kilkukrotnie pojawił się bitcoin oraz ETF na amerykański rynek notowany na GPW. Najczęściej jednak wybór dotyczył akcji spółek z polskiej giełdy, które pojawiły się aż 9. razy. Do tego dwa indeksy i wspomniany ETF to razem aż 12 instrumentów z GPW, świadczących, o tym, że nasi eksperci szukali szczęścia przede wszystkim na giełdzie w Warszawie.
Było to o tyle trudne, że na krajowym parkiecie panowała flauta, a szeroki indeks WIG zyskał 0,34 proc. Jak się okazało to i tak lepiej niż średnia stopa zwrotu z portfela zbudowana ze wskazań naszych Gwiazd, która w listopadzie po raz pierwszy w tym roku była ujemna i wyniosła -2,7 proc. MSCI All-Country World Index, mierzący kondycję światowego rynku akcji pozostał na neutralnym poziomie.
Jak widać szerokie indeksy oraz Portfel Gwiazd nie mogły satysfakcjonować inwestorów pod względem stóp zwrotu, ale już właściwy „cherry picking” (z ang. zrywanie wisienek”), czyli wybór tylko najlepszych opcji mógł pozwolić na bardzo przyzwoite zyski, w niektórych przypadkach nawet powyżej 20 proc. Taką stopę zwrotu przekroczyło w listopadzie srebro i akcje Mangaty z GPW.
Rekordowe notowania srebra
Zatrzymajmy się na chwilę przy srebrze, którego cena w ostatnim sesyjnym dniu listopada sięgnęła 56,47 dolarów za uncję, czym ustanowiła nowy historyczny rekord. Srebro od początku stycznia podrożało już o 95 proc. i jest na najlepszej drodze, żeby podwoić swoją cenę na dystansie jednego roku. Wśród głównych sił napędowych wymienia się czynniki sprzyjajające także innym metalom szlachetnym, jak przede wszytkim oczekiwanie na kolejne cięcia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Do tego dochodzi ogromny napływ kapitału do funduszy ETF. Popyt ten wywołuje poważne napięcia na rynku, ponieważ podaż fizycznego metalu nie nadąża za rosnącym zapotrzebowaniem, co dodatkowo winduje ceny kontraktów futures. W rezultacie Londyn, tradycyjne centrum handlu, mierzy się z historycznymi brakami fizycznego srebra, ponieważ puste skarbce nie są w stanie pokryć zobowiązań z tytułu „papierowych” kontraktów na srebro.
Zapasy na giełdzie w Shanghaju spadły do najniższego poziomu od 2015 roku. Do tego na rynku atomoferę podgrzewają problemy techniczne takie, jak na największej giełdzie handlu kontraktami i opcjami, czyli CME Comex, gdzie w piątek transakcje zostały na kilka godzin wstrzymane (problemy z chłodzeniem centrów danych).
Stały bywalec zwycięża, KGHM daje drugie miejsce, metale trzecie
O ile srebro znalazło się portfelu Tomasza Pruska, ale obok innych metali szlachetnych, które już tak dobrze sobie nie radziły, o tyle akcje Mangaty, wypełniły w całości portfela Sobiesława Kozłowskiego, czyli szefa działu analiz Noble Securities. To już trzecie zwycięstwo Kozłowskiego od początku projektu „Portfel Gwiazd”, przy czym poprzednie miało miejsce w sierpniu 2024 r., a więc już ponad rok temu.
Warto jednak podkreślić, że analityk Noble Securities, najczęściej w 2025 r. znajdował się na podium miesięcznych rankingów poprzednio zajmując drugie lub trzecie miejsce w styczniu, lutym, kwietniu, maju, czerwcu, w edycji wakacyjnej oraz w październiku. Tym razem jednak wszystko zagrało i pierwsze miejsce stało się faktem, po wyborze spółki, której kurs w pełni ziścił prognozę sprzed miesiąca: „Spadek o blisko 60 proc. od szczytu w 2024 r. i oczekiwane dobre wyniki za Q3 tworzą potencjał zaskoczenia.”
Drugie miejsce, zajął komitet inwestycyjny Bankier.pl, który konsekwentnie w IV kwartale swoje wskazania koncentruje wokół ekspozycji na miedź. Po październikowym ETF-ie na ceny surowca, tym razem decyzja padła na akcje KGHM, wspieranego także sytuacją na rynku srebra. Rotacja klas aktywów w cyklu gospodarczym, perspektywy cen miedzi, luka podażowa na rynku (katastrofa w Gransberg), a do tego korzystne zmiany podatkowe w Polsce, sprawiają, że widzimy kurs miedziowego giganta na nowym szczycie w najbliższym czasie. Wydaje się, że cena akcji KGHM do niego konsekwentnie zmierza zyskując 9,2 proc. w listopadzie, po wzroście o 21,2 proc. w październiku i 25 proc. we wrześniu.
Dotychczasowi zwycięzcy "Portfela Gwiazd Bankiera":
Jarosław Fuchs - 4 wygrane
Albert Rokicki - 3 wygrane
Sobiesław Kozłowski - 3 wygrane
Sebastian Buczek- 2 wygrane
Jarosław Grzywiński - 2 wygrane
prof. Krzysztof Borowski - 2 wygrane
Piotr Kuczyński - 1 wygrana
Katarzyna Szwarc - 1 wygrana
Tomasz Prusek - 1 wygrana
Michał Masłowski - 1 wygrana
Tuż za Bankier.pl uplasował się wspomniany publicysta ekonomiczny Tomasz Prusek, który obok srebra, w portfelu miał także złoto (6,2 proc.), platynę (5,8 proc.) i pallad (1 proc.). Razem jego portfel wypracował stopę zwrotu na poziomie 8,5 proc. "Trend is Your friend" – uzasadniał Prusek swój wybór przed miesiącem, przypominając, że perspektywa geopolityczna pozostaje niepokojąca i rośnie presja na kolejne obniżki stóp procentowych przez Fed, co sprzyja "bezpiecznym przystaniom", czyli np. metalom szlachetnym kwotowanym w dolarze.
O Portfelu Gwiazd
Projekt „Portfel Gwiazd” to edukacyjna inicjatywa Andrzeja Steca, redaktora naczelnego Bankier.pl, w której swoimi inwestycyjnymi pomysłami na dany miesiąc dzielą się znane osoby z polskiego świata finansów i giełdy. W jego ramach grono uczestników wybiera aktywa, które ich zdaniem przyniosą w danym miesiącu największy zwrot.
Przypomnijmy, że inwestycyjne wybory do Portfela Gwiazd Bankier.pl są wynikiem indywidualnego spojrzenia, a nie rekomendacją. Mogą stanowić jednak wskazówkę, w jakich grupach aktywów rynkowi eksperci upatrują szans na zyski.
Portfelowi Gwiazd towarzyszą panele z rynkowymi ekspertami w ramach cyklu "Debata Mistrzów". Uczestników „Portfela Gwiazd” można spotkać na konferencji Forum Finansów Bankier.pl we Wrocławiu, która w tym roku odbyła się pod hasłem "Hossa na wiedzę".
