Sesja na GPW nie skończyła się tak dobrze, jak jeszcze na dwie godziny przed jej końcem sugerowały notowania głównych indeksów. Entuzjazm przygasł przez cofnięcie na Wall Street, ale WIG zdołał utrzymać się nad kreską głównie dzięki popytowi na akcje KGHM i Orlenu, które wygenerowały wspólnie ponad pół miliarda złotych obrotu. Kurs Orlenu wspiął się najwyżej od początku 2019 r., a wycena przekroczyła 130 mld zł. Polski gigant jest w tej chwili wyceniany wyżej niż np. Maersk – jeden z globalnych liderów żeglugi morskiej.
Indeks WIG20 zyskał 0,56 proc., osiągając poziom 3 412,74 pkt., chociaż w ciągu dnia indeks rósł o przeszło 1 proc. Słabsza końcówka sesji, która zdemobilizowała popyt, była pochodną cofnięcia w USA. Wall Street początkowo pozytywnie odebrało zaległy raport z amerykańskiego rynku pracy, ale wygląda na to, że po przeanalizowaniu szczegółów, w tym rewizji danych rocznych entuzjazm minął.
W ślad za przewodnikami stada podążyły europejskie rynki bazowe i w momencie końca handlu w Warszawie, DAX tracił 0,5 proc., CAC40 spadał o blisko 0,2 proc. Pod kreską były indeksy w Madrycie i Mediolanie, ale pozytywnie wyglądał Londyn, gdzie FTSE100 zyskiwał około 0,9 proc.
ReklamaZobacz także
Na tym tle WIG20 i tak wyglądał nieźle, tak jak szeroki rynek w Warszawie, reprezentowany przez WIG, który zyskał 0,47 proc. Tym razem nieco słabiej wypadły średnie i małe spółki, bo mWIG40 zyskał 0,22 proc., a sWIG80 wzrósł o 0,08 proc. Wszystkie indeksy notowane są w okolicy swoich szczytów. Obroty na szerokim rynku podliczono na 2,3 mld zł, z czego 1,8 mld dotyczyło spółek z WIG20, a tam niemal 570 mln zł przehandlowano na akcjach KGHM (388,4 mln zł) i Orlenu (179,3 mln zł).
Okiem eksperta: ważne zachowanie dolara
Jak ocenia Sobiesław Kozłowski, do końca tygodnia na rynku może utrzymywać się niepewność. "W ten w piątek będzie odczyt inflacji konsumenckiej w Stanach. Wczoraj sprzedaż detaliczna w była wyraźnie słabsza od oczekiwań, pytanie, czy jest to jednorazowe zaskoczenie. Jedną z obaw jest to, czy kwestia podwyższonej inflacji w kontekście wzrostu notowań metali, to coś przejściowego, czy coś trwalszego. Dlatego właśnie ten odczyt inflacji wydaje mi się, że jest kluczowym odczytem tygodnia" - powiedział.
"Dane są wyraźnie lepsze od oczekiwań, to zdaje się zmniejszać przekonanie o dwóch obniżkach stóp proc. przez Fed w tym roku. Pytanie, czy kolejne dane to potwierdzą i czy rynek będzie to odczytywał jako argument za umocnieniem dolara. Póki co, narracja była taka, że dolar może być przez dłuższy czas słabszy. Tymczasem także ostatni odczyt PKB w Stanach był wyższy od oczekiwań, więc być może dolar jest zbyt słaby" – skomentował środowe dane z rynku pracy w USA.
"Teraz warto patrzeć na zachowanie dolara i na rentowności amerykańskich obligacji. Jest wyraźna reakcja na EUR/USD, pytanie, czy rzeczywiście piątkowe dane o inflacji potwierdzą dzisiejszy odczyt payrolls. Jeśli tak, to byłby to argument za przemyśleniem, czy dolar nie powinien się umocnić, co wywierałoby presję na rynki wschodzące i na surowce" - dodał.
KGHM odżywa po rekomendacjach, Orlen z nową rekordową wyceną
W indeksie WIG20 prym wiódł w środę KGHM, rosnąc o 5,06 proc. Spółka skutecznie wykorzystała odbicie cen miedzi i zwłaszcza srebra na rynkach światowych. Kurs odbił po wtorkowej wyprzedaży, która tłumaczona była reakcją na kilka negatywnych rekomendacji.
Sobiesław Kozłowski zauważa, że miedziowy koncern staje się coraz silniej skorelowany z notowaniami srebra, a część inwestorów może już pozycjonować się pod wyniki za pierwszy kwartał, które koncern pokaże 25 marca.
Warto zwrócić uwagę, że w popularnym biuletynie Bank of America, górnicy metali szlachetnych to najtańszy sektor surowcowy pod względem wyceny wskaźnikowej. Odznaczają się m.in. najniższą całkowitą wartością firmy (Enterprise Value) do wyniku EBITDA, a z drugiej strony posiadają najwyższy wskaźnik efektywność generowania gotówki przez firmę w relacji do jej kapitalizacji rynkowej, czyli inaczej mówiąc najwyższą stopą zwrotu z przepływów pieniężnych.
W cenie były także akcje Orlenu, które podrożały o 2,51 proc. do 111,90 zł i są najwyżej od początku 2019 r., przy czym ze względu na emisje akcji związane z fuzjami z Lotosem i PGNiG wycena firmy jest najwyższa w historii i wynosi już prawie 130 mld zł. W czasie sesji kurs sięgnął nawet 112,18 zł i wyceniał Orlen na ponad 130 mld zł. Obecnie płocka firma przy wycenie w dolarach na poziomie 36,56 mld USD jest warta więcej niż takie światowe marki jak np. duński Maersk (34,9 mld USD), jeden z dwóch największych operatorów żeglugi morskiej na świecie, czy np. niemiecki Adidas (33,2 mld USD).
Energetyka kontynuuje passę, banki dalej cofają
Mocny kurs Orlenu, w którym silną linią biznesową jest energetyka, może być pokłosiem dobrego okresu dla tej branży. Indeks WIG-Energia zyskał 0,98 proc., napędzany przez PGE (3,37 proc.) oraz Eneę (1,68 proc.). Sektor ten pozostaje jedną z najsilniejszych branż na warszawskim parkiecie w ostatnich dniach.
W WIG20 znów dół tablicy wyników był okupowany przez banki. Najwięcej z tego sektora w blue chipach oddał mBank (-1,87 proc.), ale spadki dotknęły także PKO (-0,67 proc.), Alior (--0,76 proc.), czy Pekao (-0,48 proc.). Tylko Santander (0,51 proc.) był notowany na plusie z największych banków.
Prawdziwą sensację wywołały wyniki BNP Paribas BP. Kurs banku wystrzelił o 7,38 proc. po publikacji raportu za IV kwartał 2025 r. Zysk netto okazał się o 15,5 proc. wyższy od konsensusu, a zapowiedź dywidendy na poziomie 50 proc. zysku dodatkowo rozgrzała popyt. Na tym tle reszta sektora, mimo rekordowych danych NBP o zyskach całego polskiego sektora bankowego za 2025 rok (48,7 mld zł, wzrost o 21,5 proc. rdr), wyglądała mizernie, a cały WIG-Banki stracił 0,32 proc.
Referendum w JSW
W segmencie średnich spółek o 2,22 proc. podrożało JSW. Inwestorzy z nadzieją patrzą na czwartkowe referendum wśród załogi. Zgoda pracowników na zawieszenie części świadczeń jest warunkiem koniecznym do pozyskania zewnętrznego finansowania i uniknięcia scenariusza drastycznej restrukturyzacji ustawowej.
Rotacje w MSCI Poland
Sporo emocji dostarczyły zmiany w prestiżowym indeksie MSCI Poland. Z zestawienia wypadło CCC (1,37 proc.), a jego miejsce zajęło Asseco Poland (-2,03 proc.) Reakcja rynku była jednak daleka od podręcznikowej – kurs Asseco spadał, a CCC, mimo degradacji, odnalazło drogę do wzrostów.
