Rekomendacje spolek
ELEKTRIM KABLE
poniżej rynku
Analitycy CDM Pekao wydali rekomendację poniżej rynku dla papierów Elektrimu Kable przy cenie 6,35 zł. Specjaliści uważają, że zmiany w zarządzie EK wynikają z przedłużającego się procesu pozyskiwania inwestora strategicznego. Ponadto restrukturyzacja kablowni nie dała spodziewanych efektów i wraz z pogorszeniem wyników finansowych była przyczyną odwołania dotychczasowego kierownictwa. Zgodnie z prognozami CDM Pekao, w bieżącym roku Elektrim Kable osiągnie przychody ze sprzedaży w wysokości 1 mld 534 mln 800 tys. zł (w 2001 roku - 1 mld 675 mln 600 tys. zł). W tym samym okresie zysk netto zamknie się odpowiednio kwotą 20 mln 200 tys. oraz 25 mln 800 tys. zł. Analitycy liczą również na wzrost wartości zysku przypadającego na jedną akcję z 0,17 do 0,22 zł.
CDM PEKAO - 13.09.00
MOSTOSTAL ZABRZE
akumuluj
Potencjalne zagrożenie związane z podażą akcji pracowniczych oceniamy jako stosunkowo niewielkie - stwierdzają analitycy. Ich zdaniem wprowadzenia do obrotu giełdowego akcji pracowniczych (3,4 mln sztuk) oczekiwać można dopiero w przyszłym roku. Podaż zostanie rozciągnięta w czasie, gdyż papiery te będą konwertowane na akcje na okaziciela stopniowo (kwartalne konwersje przeprowadzane na wniosek posiadacza i za zgodą zarządu).
DI BRE BANKU - 01.09.00
NETIA
neutralnie
Analitycy Centralnego Domu Maklerskiego Pekao wydali neutralną rekomendację dla papierów Netii przy cenie 91 zł. Spółka do tej pory nie rozpoczęła świadczenia usług na terenie aglomeracji warszawskiej oraz usług międzymiastowych. Zdaniem specjalistów wynika to z braku porozumienia pomiędzy Netią i Telekomunikacją Polską w kwestii przyłączenia spółki do sieci i warunków rozliczeń operatorskich. CDM Pekao liczy, że warunki te ustali Ministerstwo Łączności w drodze arbitrażu i z początkiem listopada firma rozpocznie oferowanie obydwu usług. Uwagę zwraca szybki rozwój Netii. W ujęciu rocznym zachowała ona 100-proc. dynamikę wzrostu przychodów ze sprzedaży. Z drugiej jednak strony wolniej niż zakładano rośnie liczba nowo pozyskiwanych klientów. Zakup Millennium Communication pozwala Netii pozyskiwać klientów biznesowych jeszcze przed rozpoczęciem oferowania usług w Warszawie. Dzięki temu spółka kontynuuje strategię koncentracji na wysoko dochodowych abonentach i znacznie umacnia swoją dotychczasową pozycję na rynku. Do tej pory Netia nie świadczy usług w zakresie telefonii komórkowej. Jednak spodziewamy się, że weźmie udział w zapowiadanym na październik przetargu na licencję UMTS - podkreślają analitycy. Według wstępnych koncepcji Ministerstwo Łączności planuje uzyskać za pięć koncesji 3,75 mld euro. Startując do przetargu na licencję UMTS, spółka będzie chciała stworzyć konsorcjum telekomunikacyjno-finansowe, w którym obejmie 25-33 proc. udziałów. Świadczenie przez Netię usług trzeciej generacji jest podyktowane chęcią wzmocnienia oferty telekomunikacyjnej i zaoferowania usługi kompleksowej obejmującej telefonię stacjonarną, komórkową, transmisję danych i Internet. Biorąc pod uwagę opóźnienie działalności na rynku warszawskim oraz przecenę spółek telekomunikacyjnych w Europie, zdecydowaliśmy się jednak wydać neutralną rekomendację dla Netii - czytamy w najnowszym raporcie CDM Pekao. Zgodnie z prognozami w bieżącym roku Netia powinna osiągnąć przychody ze sprzedaży w wysokości 322,2 mln zł (w 2001 roku - 540,3 mln zł). W tym samym okresie strata na poziomie netto sięgnie odpowiednio 480,3 mln oraz 406,3 mln zł.
CDM PEKAO - 14.09.00
PEKAO
trzymaj
Specjaliści wskazują na bardzo istotne zmiany w strukturze Pekao. Po przejęciu banku przez inwestora strategicznego zdecydowano się na zamknięcie 14 nierentownych placówek oraz zmniejszenie zatrudnienia o około 2350 pracowników. Nie wiadomo jednak jakie będą wyniki całej grupy, gdyż część zatrudnionych (ok. 1,3 tys. osób), którzy odeszli z Pekao, pracuje obecnie w spółkach zależnych.
DI BRE BANKU - 01.09.00
SOFTBANK
neutralnie
Merrill Lynch wydał neutralne zalecenie dla akcji Softbanku (poprzednio - akumuluj). Decyzja analityków jest podyktowana obniżeniem przez zarząd prognoz finansowych dla spółki. Specjaliści liczą, że w tym roku Softbank osiągnie przychody ze sprzedaży w wysokości 427 mln zł (prognozy zarządu mówią o 440 mln zł). Merrill Lynch podał też, że plany współpracy Softbanku z Prokomem, jak dotąd mają niewielki wpływ na działalność firmy.
MERRILL LYNCH - 09.00
TELEKOMUNIKACJA POLSKA
tak jak rynek
Deutsche Bank obniżył rekomendację dla walorów TP z kupuj do tak jak rynek. Jednocześnie analitycy prognozują, że w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy kurs akcji spółki osiągnie 35 zł. Z uwagi na dobre perspektywy rozwoju TP w regionie podtrzymujemy naszą pozytywną opinię na temat firmy w długim terminie - czytamy w najnowszym raporcie Deutsche Bank. Od momentu wejścia do Telekomunikacji Polskiej, France Telecom w lipcu bieżącego roku, kurs walorów spółki obniżył się o około 30 proc.
DEUTSCHE BANK - 09.00
WBK
akumuluj
WBK oraz Bank Zachodni podpisały z TP Internet list intencyjny dotyczący współpracy w zakresie rozwoju usług bankowowości internetowej. WBK uruchomił też program usług bankowych za pośrednictwem telefonów komórkowych wyposażonych w przeglądarkę WAP. W naszej ocenie WBK wydaje się dziś najlepiej przygotowany do świadczenia na szeroką skalę usług bankowości internetowej w Polsce i w przyszłości może zostać liderem na tym rynku - uważają analitycy.
CDM PEKAO - 30.08.00
CDM Pekao dokonał wyceny akcji PBK i BPH. Są warte odpowiednio 131,6 zł oraz 266 zł. Analitycy uważają, iż w dłuższym okresie BPH i PBK wzajemnie się uzupełnią. Fuzja, która miałaby dojść do skutku w 2002 roku, wyprzedziłaby drugą falę konsolidacji polskiego rynku. Według naszych szacunków opartych na prognozowanych wartościach księgowych w latach 2000 i 2002, parytet wymiany powinien wynieść 2,03 akcji PBK za 1 jedną akcję BPH - oceniają specjaliści. HypoVereinsbank i Bank Austria uzgodniły, że działalność w Europie Środkowej zostanie przejęta przez BA. Dlatego też założyliśmy, że PBK wyemituje walory dla akcjonariuszy BPH. Uwzględniając spodziewany parytet wymiany, PBK powinien wyemitować 27,7 mln akcji (ich liczba wzrosłaby łącznie do 57 mln sztuk) - czytamy w raporcie CDM Pekao. Analitycy szacują, że po połączeniu wycena nowego banku wyniesie 7,5 mld zł. Chociaż w obu przypadkach potencjał wzrostu kursu jest znaczny, specjaliści uważają, że inwestycja w akcje PBK jest lepszym wyborem. Wynika to nie tylko z ostatnich spadków kursu, ale również większej płynności walorów banku. Dla porównania free float PBK szacowany jest na około 1 mld zł, natomiast BPH na 400 mln zł.
DI BRE BANKU - 01.09.00
Specjaliści zalecają trzymanie akcji obu banków. W przypadku BPH specjaliści zwrócili uwagę na bardzo dobre wyniki banku po pierwszej połowie br. W ciągu dwóch kwartałów spółce udało się zrealizować prognozę zysku netto za cały 2000 rok. W efekcie zdecydowaliśmy się na jej podwyższenie do 237 mln zł. Uważamy jednak, że druga połowa może być dla BPH nieco słabsza, zwłaszcza, że planuje on przeznaczyć wysokie kwoty na reorganizację i rozwój - podkreślają analitycy. Wskazują również, że zwiększone zainteresowanie walorami banku w ostatnim czasie (wzrost kursu do 232 zł) mogło wynikać z niskiej płynności papierów oraz spekulacji dotyczących ewentualnego parytetu wymiany akcji PBK i BPH w przypadku ich połączenia. Znaczna poprawa wyników (przede wszystkim na odsetkach i działalności bankowej) jest również widoczna w przypadku PBK. W części jest to związane z korzyściami wynikającymi z wchłonięcia w 1999 roku PKBL. Jednak na poziomie zysku brutto i netto zmiany te nie są na tyle istotne (wzrost o 1,3 proc.), a by podwyższyć rekomendację dla walorów spółki - czytamy w raporcie.
SSSB - 09.00
Schroeder Salomon Smith Barney nie wyklucza, że konsolidacja polskiej bankowości i presja ze strony NBP może doprowadzić do scalenia BPH i PBK już w 2002 roku. Oba polskie banki mogą połączyć się w związku z planowaną fuzją ich strategicznych partnerów: Hypo Vereinsbank i Bank Austria Creditanstalt. W wyniku połączenia obu polskich banków mogłaby powstać trzecia co do wielkości grupa bankowa bankowa w Polsce, silna zwłaszcza w południowej i wschodniej części kraju - podkreślają analitycy SSSB.
ZEBRAŁ KRZYSZTOF PĄCZKOWSKI
