Polityka miesza na rynku walut. Forint i lej na dwóch biegunach

Polityka znów rozdaje karty na rynku walut Europy Środkowo-Wschodniej. Podczas gdy węgierski forint (HUF) wyczekuje na wiarygodne plany fiskalne nowego rządu, rumuński lej (RON) ugina się pod ciężarem rozpadu koalicji i głosowania nad wotum nieufności – wynika z najnowszego raportu opublikowanego przez UniCredit.

Z opublikowanego dzisiaj raportu The Investment Institute przy banku UniCredit dowiadujemy się, że w cieniu globalnych zawirowań związanych z cenami energii, to lokalne czynniki polityczne pozostają obecnie główną siłą napędową na rynku walutowym w naszym regionie.

Węgry: Rynki patrzą na nowy rząd i unijne miliardy

Na Węgrzech uwaga inwestorów skupia się na nowym rządzie, którego zaprzysiężenie zaplanowano na 9 maja. Dla przyszłych notowań forinta kluczowe będą dwa czynniki: postępy w zabezpieczeniu dostępu do unijnego Funduszu Odbudowy przed wyznaczonym na koniec sierpnia terminem oraz nowe plany fiskalne administracji.

Autorzy raportu oceniają sytuację węgierskiej waluty z umiarkowanym optymizmem: „Chociaż globalne przeciwności zatrzymały powyborczy rajd HUF, nadal widzimy pole do tego, by kurs EUR-HUF dogonił swoich regionalnych odpowiedników, jeśli nowy rząd przedstawi wiarygodne plany konwergencji fiskalnej”.

Analitycy przypominają, że forint wyraźnie radził sobie gorzej od walut regionu w latach 2020-2024, jednak trend ten zaczął się odwracać na początku 2025 r. za sprawą nowego kierownictwa banku centralnego (NBH), które położyło większy nacisk na stabilność waluty. Kwietniowe wybory dodatkowo wzmocniły forinta, spychając kurs EUR-HUF w okolice dwuletnich maksimów.

Aby jednak utrzymać te zyski w średnim terminie, niezbędne będą wiarygodne plany wspierające ambitne zamierzenia rządu dotyczące przyjęcia euro. Eksperci ostrzegają, że proponowane obniżki podatków i podwyżki emerytur będą musiały wiązać się z trwałym ograniczeniem wydatków, aby utrzymać deficyt na ścieżce spadkowej z poziomu około 5,6% PKB w 2026 r. Sam węgierski bank centralny prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe bez zmian przez dłuższy czas.

Rumunia: Widmo kryzysu politycznego ciąży na walucie

Zupełnie inne nastroje panują w Bukareszcie. Ryzyko polityczne w Rumunii gwałtownie wzrosło w wyniku rozpadu koalicji rządzącej i zaplanowanego na dziś głosowania nad wotum nieufności, co od razu wywarło presję na notowania leja.

W Rumunii bank centralny rozluźnił swój uścisk na RON w obliczu odradzającego się ryzyka politycznego przed dzisiejszym głosowaniem nad wotum nieufności” – czytamy w raporcie.

„Sytuacja zaogniła się, gdy największa partia koalicyjna (PSD) wycofała poparcie dla premiera i złożyła wniosek o wotum nieufności przy wsparciu skrajnie prawicowej partii AUR. W reakcji na te wydarzenia, Narodowy Bank Rumunii rozszerzył w zeszłym tygodniu przedział wahań kursu EUR-RON, próbując złagodzić presję rynkową na walutę. Krok ten ma również sygnalizować ryzyko podwyższonych turbulencji, jeśli politykom nie uda się utrzymać poparcia dla reform fiskalnych.

Jeżeli dzisiejszy wniosek o wotum nieufności przejdzie, ryzyko polityczne pozostanie na podwyższonym poziomie, niosąc ze sobą widmo obniżek ratingów kredytowych i negatywnego wpływu na wzrost gospodarczy. Przedterminowe wybory wydają się jednak mało prawdopodobne, ponieważ w sondażach prowadzi eurosceptyczna AUR, a proeuropejscy koalicjanci wykluczają współpracę z tą frakcją.

Według analityków UniCredit, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest utworzenie nowej koalicji pod przywództwem nowego premiera. Utrzymałaby ona proeuropejski kurs, choć konsolidacja fiskalna mogłaby przebiegać wolniej. Taki rozwój wydarzeń pozwoliłby rumuńskiemu bankowi centralnemu na utrzymanie kursu EUR-RON w przedziale 5,10-5,20 do końca roku, nawet jeśli rynkowa nerwowość wywoła krótkoterminowe wyskoki powyżej górnej granicy.

Źródło: