Analitycy Noble Securities, w raporcie z 17 września, obniżyli wycenę dla Budimeksu w horyzoncie 12-miesięcznym do 562 zł z 619 zł wcześniej, utrzymując rekomendację "sprzedaj".
Raport wydano przy kursie 713 zł.
"Uważamy, że Budimex jest najlepiej zorganizowaną dużą grupą budowlaną w Polsce. Podtrzymujemy jednak opinię, że wycena akcji spółki na giełdzie jest zbyt wysoka, oparta na bardzo optymistycznych scenariuszach, kreślonych prawdopodobnie głównie przez inwestorów zagranicznych" - napisano w raporcie.
W ocenie brokera, intensyfikacja prac budowlanych w Polsce może przełożyć się na wyraźne wzrosty cen materiałów budowlanych, problemy ze znalezieniem pracowników i w konsekwencji na obniżenie marż generalnych wykonawców.
Jednocześnie, analitycy szacują, że inwestycje budowlane planowane w Polsce w najbliższych latach przełożą się pozytywnie na wyniki finansowe grupy Budimex.
"Szacujemy przyspieszenie średniorocznego wzrostu przychodów (CAGR) z 6 proc., osiąganych w ostatnich 10 latach, do +13 proc. w najbliższych 5 latach" - dodali.
Jak podkreślono, analitycy przyjmują względnie pozytywny scenariusz w prognozach na najbliższe 3 lata, zakładający tylko lekkie obniżenie marż z bieżących, rekordowo wysokich poziomów.
"W związku z ostrożnym przekazem płynącym ze strony zarządu spółki dotyczącym spodziewanego poziomu przychodów, korygujemy nieco w dół prognozy na lata 2026 – 2028. W połączeniu z nieco wyższą stopą wolną od ryzyka (efekt wzrostu rentowności obligacji skarbowych), wyższą stopą podatku CIT (22 proc. vs zakładane poprzednio 20 proc.) oraz wypłaconą przez spółkę dywidendą, obniżamy wycenę akcji do 562 zł, utrzymując rekomendację +sprzedaj+" - dodano.
Analitycy prognozują, że przychody ze sprzedaży dla Budimeksu na rok 2026 wyniosą 10,26 mld zł, a EBITDA wyniesie 1,09 mld zł. W 2027 r. przychody te mają wzrosnąć do 11,32 mld zł oraz wskaźnik EBITDA wzrośnie do 1,18 mld zł.
Autorem raportu, którego pierwsza dystrybucja nastąpiła 17 września 2026 roku o godzinie 11:46, jest Dariusz Nawrot.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami Noble Securities. (PAP Biznes)
hum/ ana/
