Miano najbardziej wartościowego producenta aut ciągle należy do Tesli. Aktualna wycena wciąż jest dla wielu inwestorów synonimem bańki, chociaż cena akcji w bieżącym roku spadła grubo o ponad połowę.
Obecna kapitalizacja Tesli to już tylko część jej kosmicznej wyceny sprzed roku, gdy firma była warta więcej niż wszystkie koncerny motoryzacyjne razem wzięte. Spółka kierowana przez Elona Muska wkroczyła wtedy do elitarnego klubu bilionerów (spółek o kapitalizacji większej niż 1 bilion dolarów). W szczytowym momencie, w listopadzie 2021 r., wartość firmy przekraczała nieco ponad 1,2 biliona dolarów. Po wtorkowej sesji na Wall Street wycena spadła do 435 mld dolarów, czyli 64 proc. mniej w porównaniu ze szczytem kapitalizacji.
Kurs akcji spółki sukcesywnie traci na wartości i tylko w ciągu ostatnich 12 sesji, aż 10 zakończył zniżkami. We wtorek, mimo zatrzymania spadkowej serii na indeksach, akcje Tesli osunęły się o 8,05 proc. do 137,80 dolarów za walor - najniżej od października 2020 r. Od początku roku ich wartość spadła o prawie 61 proc.
Przyczyn słabości analitycy upatrują w spowolnieniu procesu przechodzenia na pojazdy elektryczne, mniejszym popycie z Chin czy wyższych stopach procentowych, które skutecznie wywołują presję na rynek akcji i oczekiwane stopy zwrotu. Do wymienionych czynników nawiązał sam Elon Musk, który w przerwie między kolejnymi ankietami na Twitterze próbował tłumaczyć obecną słabość kursu Tesli.
W odpowiedzi na jeden z tweetów długoterminowego inwestora Tesli Rossa Gerbera, który zarzucił spółce, że de facto nie ma prezesa i zalecił „wstrząs” w firmie, Musk napisał, że główną przyczynę spadku cen akcji widzi w rosnących stopach procentowych.
„Gdy stopy procentowe rachunków oszczędnościowych, które są gwarantowane, zaczynają zbliżać się do zwrotów z giełdy, które *nie są* gwarantowane, ludzie będą coraz częściej przenosić swoje pieniądze z rynków akcji do gotówki, co powoduje spadek ich cen” – tłumaczył Musk.
In simple terms:
— Elon Musk (@elonmusk) December 20, 2022
As bank savings account interest rates, which are guaranteed, start to approach stock market returns, which are *not* guaranteed, people will increasingly move their money out of stocks into cash, thus causing stocks to drop.
Prezes Tesli nie wspominał jednak o innych czynnikach, które w ostatnich miesiącach zaniepokoiły akcjonariuszy i spowodowały, że przyspieszyli wyprzedaż akcji. Poza operacyjnymi problemami w Chinach (podwyższone zapasy, ograniczenie produkcji) to na przykład problemem ma być też sterowanie tak dużą firmą przez człowieka, który jednocześnie jest (jeszcze ) prezesem Twittera czy SpaceX.
Poza tym akcjonariusza tracą cierpliwość, a może i zaufanie do Muska jako wiodącego udziałowca samej Tesli. Od kliku miesięcy sprzedawał swoje akcje w spółce, aby sfinansować przejęcie Twittera. Tylko w grudniu pozbył się akacji za ok 3,6 mld dolarów, a od ogłoszenia planów zakupu platformy sprzedał akcje o wartości 23 miliardów dolarów. W między czasie oświadczał, że już nie będzie sprzedawał więcej, ale jak zwykle za jakiś czas zmieniał zdanie.
W nowym otoczeniu gospodarczym z wysokimi stopami procentowymi inwestorzy zaczynają podchodzić też inaczej do spółek wzrostowych takich jak Tesla. Oczekuje się, że firma co prawda zwiększy sprzedaż o ponad 40 proc. w 2023 roku, ale i tak wskaźnik cena do zysku, który obecnie wynosi ponad 42, byłby kilkukrotnie wyższy niż czołowych producentów aut takich jak BMW (obecne P/E ratio 3,06), VW (4,5) czy General Motors (5,99).
Zestaw czynników makroekonomicznych, sentyment do spółki oraz podaż akcji ze strony Muska sprawiły, że we wtorek firmy inwestycyjna Mizuho Securities i Evercore ISI ścięły cenę docelową akcji, a ta druga aż o 100 dolarów wyceniając je na 200 dol.
Z kolei analitycy Mizuho Securities, cytowani przez cnbc.com, napisali że w bliskiej perspektywie widzą potencjalną słabość sprzedaży Tesli, jednak firma nadal jest atrakcyjna w perspektywie długoterminowej. Z uwagi na przewagę konkurencyjną wynikającą z nowych fabryk oraz nowe ulgi podatkowe na pojazdy elektryczne w USA, które mogą „przyspieszyć popyt” w kraju.
Tak czy inaczej Tesla jako spółka już dawno wypadła z klubu bilionerów, a w rankingu największych pod względem kapitalizacji spółek giełdowych na świecie jest na 10. pozycji z niewileką przewagą nad Visą, której wycena to 434,9 mld dol. Po wtorkowej sesji dostawcę elektrycznych samochodów wyprzedził Exxon Mobil, który na rynku ropy i gazu bije rekordy zysków, a te są już na poziomie pierwszego w zestawieniu Apple'a.
Tesla wciąż jest najbardziej wartościową spółką motoryzacyjną na świecie. Druga w zestawieniu Toyota jest warta według giełdowego kursu ponad 190,2 mld dolarów. Trzeci, chiński koncern BYD, ma wartość 96 mld dol. Czwarty jest największy europejski debiut giełdowy w 2022 r., czyli niemiecki Porsche z kapitalizacją na poziomie 89,7 mld dol. Kolejne trzy miejsca należą do wielkiej trójki niemieckiej motoryzacji: VW (73,4 mld), Mercedesa (70,5 mld), BMW (58,4 mld). Dopiero na 8. miejscu jest innym przedstawiciel USA – General Motors (50 mld).
