REKLAMA

Inflacja znów zaskoczyła ekonomistów. Mamy nowy rekord

Krzysztof Kolany2022-08-31 10:15, akt.2022-08-31 11:10główny analityk Bankier.pl
publikacja
2022-08-31 10:15
aktualizacja
2022-08-31 11:10
Inflacja znów zaskoczyła ekonomistów. Mamy nowy rekord
Inflacja znów zaskoczyła ekonomistów. Mamy nowy rekord
fot. Andrzej Hulimka / / FORUM

Sierpień nie przyniósł oczekiwanego przez większość ekonomistów spadku inflacji CPI w Polsce – wynika ze wstępnych danych GUS. Drożejące nośniki energii sprawiły, że roczna dynamika cen koszyka dóbr konsumpcyjnych osiągnęła najwyższy poziom od ponad 25 lat.

W sierpniu indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych wzrósł o 16,1 proc. w porównaniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku – ogłosił Główny Urząd Statystyczny. Konsensus rynkowy przewidywał spadek do poziomu 15,4 proc. Zatem przedstawione w środę dane okazały się znacznie wyższe od oczekiwań większości ekonomistów.

Względem lipca ceny koszyka dóbr konsumpcyjnych podniosły się o 0,8% po wzroście o 0,5% mdm odnotowanym w lipcu. Miesięczna dynamika CPI okazała się aż czterokrotnie wyższa od mediany prognoz analityków zakładających wzrost cen tylko o 0,2% mdm.

W efekcie inflacja cenowa w Polsce osiąga wartości po raz ostatni widziane przeszło ćwierć wieku temu, czyli wiosny 1997 roku. Po rewizji danych za lipiec okazało się, że czerwiec jednak nie przyniósł inflacyjnego szczytu, a roczna dynamika CPI była najwyższa od marca 1997 roku i wyniosła 15,6%.

Kiedy osiągniemy szczyt inflacji?

Jeszcze niedawno część ekonomistów nieśmiało prognozowała, że miesiące letnie mogły przynieść cykliczny szczyt inflacji CPI. Jednakże teraz oczekiwania te uległy zmianie. O ile rynkowy konsensus do niedawna zakładał, że najbliższe miesiące przyniosą generalny spadek presji inflacyjnej w Polsce (czyli np. obniżenie inflacji bazowej), to już oczekiwane podwyżki taryf na energię elektryczną, gaz i ciepło sieciowe najprawdopodobniej sprawią, że w styczniu bądź w lutym 2023 roku zobaczymy wtórny szczyt inflacji przewyższający nawet odczyty z lipca czy sierpnia.

Tymczasem w sierpniu GUS odnotował kolejne przyspieszenie wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych, które wzrosły 16,1 proc. rdr (oraz o 0,8% względem lipca) wobec 15,3 proc. rdr odnotowanych w lipcu, 14,1% w czerwcu, 13,5 proc. w maju i 12,7 proc. w kwietniu. Obniżyła się za to roczna dynamika cen paliw do prywatnych środków transportu, które były o 23,3 % droższe niż przed rokiem (w lipcu o 36,8%, a w czerwcu aż o 46,7%) oraz o 8,3% tańsze niż w lipcu. Nośniki energii były o 40,3 proc. droższe niż przed rokiem (wobec wzrostu o 36,6% rdr w lipcu) oraz aż o 3,7 proc. droższe niż przed miesiącem. To zapewne szybki wzrost cen w tej kategorii sprawił, że inflacja CPI okazała się wyższa od oczekiwań ekonomistów.

Opublikowane dane to tzw. szybki szacunek. Finalny odczyt inflacji CPI za sierpień wraz z pełną strukturą inflacyjnego koszyka GUS pokaże za ok. dwa tygodnie, czyli 15 września.

Bankier.pl

Komentarze ekonomistów

Marcin Luziński, Santander BP

"Zbieramy jeszcze szczękę z podłogi, ale wygląda na to, że wszystkie główne kategorie zaskoczyły w górę. Ceny żywności wzrosły o 1,6 proc. mdm, spodziewaliśmy, że będzie to w okolicy 1 proc., na pewno dołożył się tu cukier - na który ostatnio był duży skok zakupowy. Szczegóy poznamy, ale podejrzewam, że mięso mogło drożeć. Ponadto, ceny energii poszły mocno w górę - o 3,7 proc mdm, to najmocniejszy wzrost w tym roku. Zakładam, że mieliśmy tu mocny wzrost cen węgla, podejrzewam też, że w górę szły ceny energii cieplnej.

W górę poszła tez inflacja bazowa - szacujmy, że wyniosła 9,8 proc., może nawet 9,9 proc., to nowy rekord.

Ten odczyt przesuwa ścieżkę inflacji na najbliższe miesiące. Spodziewaliśmy, że wcześniej, że na koniec roku inflacja może znaleźć się blisko 14 proc, teraz oczekujemy, że raczej bliżej 15 proc. Dalej oczekujemy, że inflacja będzie się obniżała w kolejnych miesiącach, ale czekamy na szczegółowe dane.

W kontekście polityki pieniężnej - prezes NBP wypowiadał się, że być może będzie podwyżka o 25 pb. Te dane wspierają tezę, że we wrześniu zobaczymy tę podwyżkę - prawdopodobnie o 25 pb. Mocniejsza podwyżka nie jest wykluczona, ale członkowie RPP mówili o tych 25 pb, spodziewamy się, że właśnie tyle zobaczymy".

ING Bank Śląski

"Z cyklem podwyżek jednak nie pożegnamy się szybko, inflacja CPI za sierpień jednak 16,1 proc. rdr wyżej od konsensusu (15,5 proc.). Duży skok cen energii (nie wszystko da się regulować), żywność wyżej, bazowa ok. 10 proc. rdr. Letnia stabilizacja inflacji to nie koniec jej wzrostów, ostrzegaliśmy".

mBank

"Inflacja w sierpniu ani nie zwolniła, ani się nie ustabilizowała. Wystrzeliła do 16,1 proc. Winni: żywność (+1,6 proc. mdm), energia (+3,7 proc.). Winni z wykrzyknikiem: inflacja bazowa mogła przyspieszyć nawet do 10 proc.

Wstępnie zakładaliśmy, że do końca roku ceny energii mogą rosnąć po 4 proc. miesięcznie. Teraz bardziej jesteśmy skłonni szukać szczytu cen żywności w 2023 roku. Do końca roku inflacja nie zejdzie poniżej 16 proc. Pisaliśmy o 20 proc. w I kwartale i tam jedziemy (energia)".

PIE

Jak zwrócił uwagę Jakub Rybacki z PIE, inflacja wzrosła w sierpniu znacznie powyżej prognozowanych przez analityków 15,4 proc. Dodał, że komunikat GUS wskazuje na coraz szybciej rosnące ceny energii.

"Rośnie również inflacja bazowa – szacujemy, że w sierpniu osiągnęła ona poziom 9,8 proc." - wskazał ekspert. Dodał, że zmiany te rekompensuje niższy wzrost cen paliw – tankowanie na stacjach benzynowych było w sierpniu droższe o 23,3 proc. niż rok temu; w lipcu było to 36,8 proc.

W ocenie Rybackiego nadchodzące miesiące przyniosą niewielkie spadki inflacji – na koniec IV kwartału wzrost cen będzie sięgać 14,5 proc. Jak wyjaśnił, to głównie efekt niższego wzrostu cen paliwa oraz usług. Jednocześnie - jak dodał - przedsiębiorstwa dalej będą podwyższać ceny towarów przemysłowych w związku z rosnącymi kosztami energii elektrycznej. "Mocno zdrożeją również rachunki za ogrzewanie – Urząd Regulacji Energetyki podniesie taryfy o około 40 proc." - wskazał.

W ocenie PIE, w I kwartale 2023 r. inflacja ponownie wróci w okolice 15,5-16 proc. "Będzie to efekt podwyżek cen energii elektrycznej oraz gazu" - stwierdził Rybacki. Według niego inflacja bazowa dalej pozostanie wysoka z uwagi na rosnące koszty firm. "Wyraźnego spadku spodziewamy się dopiero w II kwartale przyszłego roku" - prognozuje. Według PIE w czerwcu inflacja spadnie poniżej 10 proc., a w całym 2023 r. wyniesie około 9,5 proc.

Źródło:
Krzysztof Kolany
Krzysztof Kolany
główny analityk Bankier.pl

Analityk rynków finansowych i gospodarki. W zakresie jego zainteresowań leżą zarówno Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, jak i rynki zagraniczne: Nowy Jork, Londyn i Frankfurt. Specjalizuje się w rynkach metali szlachetnych oraz monitoruje politykę najważniejszych banków centralnych. Analizuje wpływ sytuacji gospodarczej na notowania akcji, kursy par walutowych i ceny surowców. Jest trzykrotnym laureatem organizowanego przez NBP prestiżowego konkursu im. W. Grabskiego dla dziennikarzy ekonomicznych w kategoriach dziennikarstwo internetowe (2010) oraz polityka pieniężna i stabilność finansowa (2018 i 2019). Otrzymał także tytuł Herosa Rynku Kapitałowego 2016 przyznawany przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych. Tel.: 697 660 684

Tematy
Najlepsze lokaty na 100 000 zł – wrzesień 2022 r.

Najlepsze lokaty na 100 000 zł – wrzesień 2022 r.

Komentarze (259)

dodaj komentarz
boomer2022
no wiec właśnie, kolejne zaskoczenie. Mnie jakoś to juz nie zaskakuje, a że biznes tzreba było jakoś wspomagać. Przy tym co sie teraz wyrabia z wartością złotego, pieniądze znikają w oczach. Zwłoki z fakturami to jakiś dramat. Poszedłem do eFaktor i nie żałuję. Pieniądze są szybko na koncie, mało dokumentacji, po ludzkuu.
teczowogrodzianin
Zima tez w styczniu zaskoczy drogowców.
andrettoni
Gdyby lekarze przypominali ekonomistów, to widząc gangrenę zamiast amputować chorą nogę przykrywaliby ja kocem mówiąc "gangreny nie ma". Nawet jak jest to mała i się zmniejszy z czasem. Inflacja jest i nic nie zrobiono by ją zmniejszyć. Dolewanie benzyny do ognia nie gasi pożaru. Latem zawsze żywność tanieje. Teraz już Gdyby lekarze przypominali ekonomistów, to widząc gangrenę zamiast amputować chorą nogę przykrywaliby ja kocem mówiąc "gangreny nie ma". Nawet jak jest to mała i się zmniejszy z czasem. Inflacja jest i nic nie zrobiono by ją zmniejszyć. Dolewanie benzyny do ognia nie gasi pożaru. Latem zawsze żywność tanieje. Teraz już nie ma powodu by coś taniało. Zimą zawsze jest drożej, a do tego rośnie popyt. Jak nie święta to ciepłe buty i zawsze na coś trzeba wydać. Mówienie, że nie ma inflacji nie zmniejsza inflacji.
nasch_tschalnik
Kaczyński, Morawiecki i oczywiście Glapinski myślą i działają zupełnie odwrotnie.
bha
Cóż... Niby wielcy ekonomości niestety jak wiatr zawieje i Niby 16.1 szczególnie w detalu, gdzie jest już od dawna inflacja kilkukrotnie wyższa!!! ,od tej skromnie i wybiórczo oficjalnie podawanej niestety wygodnej wielu nią zainteresowanych na rynku. W detalu od dawna doji się większość % ludzi najmocniej cenami udając jarząbka Cóż... Niby wielcy ekonomości niestety jak wiatr zawieje i Niby 16.1 szczególnie w detalu, gdzie jest już od dawna inflacja kilkukrotnie wyższa!!! ,od tej skromnie i wybiórczo oficjalnie podawanej niestety wygodnej wielu nią zainteresowanych na rynku. W detalu od dawna doji się większość % ludzi najmocniej cenami udając jarząbka nie bez celu. Do niczego dobrego ta narastająca zachłanność bez umiaru i coraz większa rynkowa obłuda i krótkowidztwo wielu nie bez celu już nie doprowadzi.Niestety.
marszalek2020
W lipcu 15,6%, a teraz mBank Research pisze: "Wystrzeliła do 16,1%"
Bardzo wyważony komentarz. Warto zapamiętać autorów.

To tak, jakby napisać, że inflacja z 2,0% wystrzeliła do 2,1%.
Na trzeźwo raczej nie dałbym rady :) Ale jak widać można :)))))

Akcjonariat mBanku to ok. 70% Commerzbank AG (mi to
W lipcu 15,6%, a teraz mBank Research pisze: "Wystrzeliła do 16,1%"
Bardzo wyważony komentarz. Warto zapamiętać autorów.

To tak, jakby napisać, że inflacja z 2,0% wystrzeliła do 2,1%.
Na trzeźwo raczej nie dałbym rady :) Ale jak widać można :)))))

Akcjonariat mBanku to ok. 70% Commerzbank AG (mi to akurat wiele wyjaśnia).
Parafrazując klasyka, można napisać, po co pisać polskie komentarze skoro są już napisane w Berlinie.
marszalek2020
No i w sumie nie wiem dlaczego polska flaga w tym twicie.
Skoro właścicielem mBanku jest Commerzbank AG 70%, to chyba bardziej na miejscu będzie flaga niemiecka.
drzaraza
Rzeczywista inflacja to + 30% a będzie jeszcze wyżej.
bha
W detalu jest inflacja od dawna kilkukrotnie wyższa!!!!! od tej oficjalnie skromnie wyliczanej i podawanej.
dominick1982
Nie chcesz wiedzieć jaka jest inflacja mojego "koszyka" DE (Deutschland, Germany)... Niektóre produkty, kupowane przeze mnie od 3 lat, podrożały w kilka miesięcy o 40%. No, ale jak energia tak podrożała, to wszystko jest logiczne. Straszą nas, że w zimę w biurach będzie maks 18 stopni :-) Już teraz zakręcili ciepłą wodę...

Powiązane: Gospodarka i dane makroekonomiczne

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki