DM mBanku w raporcie z 26 listopada obniżył rekomendację dla JSW do "sprzedaj" z "kupuj" wcześniej. Cena docelowa akcji spółki została jednocześnie obniżona do 59,14 zł z 98 zł poprzednio.
W dniu wydania raportu kurs akcji spółki wynosił 72,56 zł, a w piątek o godz. 16.20 wynosi 66 zł.
W ocenie DM mBanku, JSW w 2019 roku będzie się musiała zmierzyć z szeregiem czynników, które zwiększą bazę kosztową grupy o około 471 mln zł.
"Wśród największych z nich będą to energia elektryczna (172 mln zł; wyższe rynkowe ceny energii), koszty usług obcych (62 mln zł; wzrost stawek dzierżawnych, kosztów transportu) oraz koszty pracy (200 mln zł; oczekujemy 5 proc. inflacji płac i utrzymania nagrody w wysokości 200 mln zł po udanym roku)" - napisano w raporcie.
Dodano, że z drugiej strony koniunktura na rynku stali wyraźnie słabnie - ceny spadają od kilku tygodni, a wraz z nimi marże realizowane przez producentów wielkopiecowych.
"W okresie zimowym sezonowo zapasy stali w Chinach odbijają, a w bieżącym roku uczestnicy rynku oczekują mniejszych ograniczeń środowiskowych niż w 2018 roku. Producenci wielkopiecowi naszym zdaniem zaczną już wkrótce szukać oszczędności i wywierać presję na dostawców węgla koksowego (m.in. JSW - PAP) i rudy żelaza" - napisano.
Autor raportu, Jakub Szkopek, uważa, że JSW - biorąc pod uwagę oczekiwane spadkowe wyniki w kolejnym roku oraz bieżący program inwestycyjny - już w 2019 roku przestanie generować wolne przepływy gotówki (FCF).
Pierwsze udostępnienie raportu miało miejsce 26 listopada o godzinie 8.23.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
kuc/ gor/
