Analitycy DM BDM, w raporcie z 20 lutego, podnieśli cenę docelową dla LPP do 7339 zł, z 7193 zł wcześniej. Rekomendacja została podtrzymana na poziomie "redukuj".
Raport wydano przy cenie 7800 zł, a w piątek na zamknięciu sesji za jedną akcję LPP płacono 7940 zł.
"Podtrzymujemy nasze negatywne nastawienie do walorów LPP. (...) Szacunkowe wyniki grupy za 4Q’18 przyniosły spowolnienie wzrostu sprzedaży i mając przed sobą bardzo wymagającą bazę z 1H’18 obawiamy się, że pierwsza połowa ’19 może stać pod znakiem niższych dynamik przychodów niż w poprzednich okresach. Uważamy również, że problematyczna jest kwestia utrzymania/poprawy marży brutto. Obecnie USD/PLN znajduje się o 15 proc. wyżej niż rok wcześniej i w naszej ocenie ciężko będzie przenieść ten efekt w całości na klientów" - napisano w raporcie.
Autorzy raportu zwracają uwagę na utrzymującą się silną konkurencję w branży odzieżowej.
"(...) dostrzegamy, że część rynku może zakładać zbyt optymistyczną ścieżkę EBITDA w kolejnych okresach. Jako nieatrakcyjną odbieramy wysoką premię względem mediany EV/EBITDA w kolejnych latach dla podmiotów o zbliżonym profilu działalności" - dodano.
Analitycy uważają, że 2019 rok może przynieść wyhamowanie tempa wzrostu, a jako czynniki ryzyka wskazują m.in. sytuację na rynku pracy związaną z utrzymującą się małą dostępnością pracowników oraz presją na wynagrodzenia.
Analitycy szacują, że w 2019 roku LPP osiągnie przychody w wysokości 9,16 mld zł, w 2020 roku na poziomie 10,33 mld zł, a w 2021 roku 11,37 mld zł. EBITDA ma wynieść 1,22 mld zł w 2019 roku, 1,38 mld zł w 2020 roku i 1,52 mld zł w 2021 roku.
Autorem raportu, który został rozpowszechniony 20 lutego o godz. 10:15, jest Adrian Górniak.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. Jest on też dostępny na stronie www.bdm.pl. (PAP Biznes)
doa/ osz/
