Czy to już koniec spadków w budowlance?

Po ponad półrocznych spadkach spółek budowlanych, w czwartek cały indeks WIG-Budownictwo mocno urósł. Notowania w szczególności ciągnął w górę Budimex, który to pokazał bardzo dobre wyniki za III kwartał 2017 roku. Czy budowlanka w końcu da inwestorom zarobić?

(YAY Foto)

Od ostatniego szczytu indeks WIG-Budownictwo spadł o około 20%, aż do okolic 3000 pkt. Stało się to głównie za sprawą Budimeksu, który to pomimo coraz lepszych wyników, może natrafić w przyszłości na pewne zagrożenia, m.in. wzrost kosztów pracy. Wczoraj Budimex zaprezentował wstępne wyniki za III kwartał 2017 roku. Okazały się one nawet lepsze od oczekiwań ekspertów, co przyniosło wyraźne odbicie. Akcje tej spółki rosły wczoraj o ponad 7%, a cały budowlany indeks poszedł w górę o ponad 2%. Przeanalizujemy dziś ostatnie miesiące czołowych podmiotów w tej branży i postaramy znaleźć odpowiedź na pytanie, jak wygląda obecna sytuacja budowlanki.

(Bankier.pl)

Ostatni wzrost zysków?

Wspomniany już Budimex, posiadający blisko 35% udziałów w indeksie WIG- Budownictwo, osiągnął za trzeci kwartał 2017 roku 142 mln zł skonsolidowanego zysku netto, co oznacza wzrost rdr o aż 35 proc. Spółka podała, że wzrost skonsolidowanego wyniku netto wynika z poprawy rentowności w segmencie budowlanym oraz wzrostu liczby przekazań notarialnych w segmencie deweloperskim.

„Opublikowane wyniki Budimeksu stanowią pozytywne zaskoczenie dla rynku. Budowlany gigant zdecydował się na przedstawienie powyższych danych, ze względu na znaczącą zmianę poziomu zysku netto. W porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku zysk spółki wzrósł o 35 proc. Wcześniej prezes spółki ostrożnie podchodził do rosnących kosztów pracy. Spółka ma jednak solidnie wypełniony portfel zamówień i selektywnie podchodzi do kolejnych kontraktów” – tak cząstkowe wyniki skomentował ING Bank Śląski.

Pełny raport za III kw. Budimex przedstawi 25 października br.

(Bankier.pl)

Pomimo, że skala wzrostów zaskoczyła (co widać po dużej zwyżce kursu), to jednak tendencja do poprawy wyników jest w tej spółce już niemal stała. Chociażby w pierwszym półroczu 2017 roku przychody wyniosły 2,7 mld zł (względem 2,4 mld zł rok wcześniej), a zysk netto zwiększył się w tym czasie ze 146 do 194 mln zł. Niepokojące jednak są ostatnie wypowiedzi prezesa spółki, Dariusza Blochera. Podkreśla on, że Budimex nie będzie już m.in. angażować się w projekty o dużym zapotrzebowaniu na pracowników (chętnych do pracy zaczyna brakować). Ponadto rosnące oczekiwania płacowe niemal uniemożliwiają oferowanie odpowiednio niskich cen. „Utrzymanie w kolejnych kwartałach poziomu zyskowności porównywalnego do pierwszego półrocza może okazać się niemożliwe" - dodaje prezes.

Podobne zdanie mają analitycy z Haitong Bank, według których Budimex rzeczywiście nie ma przed sobą świetlanej przyszłości. W ostatniej rekomendacji dla tej spółki pada stwierdzenie, że „w latach 2018-19 dojdzie do wyraźnego spadku (zysku netto) w ujęciu r/r”.

Co słychać u reszty z branży?

Podobnie jak i lider, w ostatnich miesiącach spadały akcje także inny dużych spółek budowlanych. Elektrobudowa od początku kwietnia potaniała o prawie 30%, a Trakcja od lutego aż o 40%. Nie są to jednak najgorsze wyniki, Polimex Mostostal zaliczył od marca spadek aż o 50%.

W przypadku tych spółek zniżka kursów ma jednak większe uzasadnienie. Przychody Elektrobudowy w pierwszym półroczu zmalały z 528 do 356 mln zł rdr, a zyski netto z 23 do 17 mln zł. W tym samym czasie Trakcja co prawda zwiększyła swoje przychody (z 478 do 537 mln zł), ale już zyski spadły niemal do zera (z 18 mln do ok. 900 tys. zł). Polimex, który to z kolei balansuje na granicy zyskowności, również nie był dużo lepszy, choć w jego przypadku to i tak duży postęp względem np. roku 2012, kiedy to zanotował stratę netto wynoszącą ponad 1 mld zł.

Nadzieja na unijne pieniądze

Ostatnio spółki doświadczyły posuchy, jeśli chodzi o środki unijne. To jednak ma się teraz zmienić i wkrótce miliardy trafią m.in. na realizację dużych projekty inwestycyjne. Znaczna część z tych pieniędzy ma trafić na modernizację kolei, na co liczy m.in. Torpol. Ale zyskać tu może także Budimex, bowiem ostatnio coraz bardziej angażuje się on w tego typu działalność, o czym świadczy ostatnio zawarta umowa na modernizację linii kolejowej na odcinku Trzebinia-Krzeszowice.

Nie znaczy to, że odbije się to jakoś negatywnie na inwestycjach drogowych. Tu również przyszłość zapowiada się dobrze, o czym świadczą m.in. plany przeznaczenia w latach 2014-2023 (z perspektywą do 2025 r.) na ten cel aż 135 mld zł z Programu Budowy Dróg Krajowych. 

Adam Hajdamowicz

Źródło:
Firmy:
Tematy:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
BUDIMEX 0,12% 200,45
2017-12-11 15:59:36
WIG-BUDOW -0,26% 2 780,46
2017-12-11 16:02:00
WIG -0,61% 62 048,30
2017-12-11 16:00:00
WIG20 -0,87% 2 387,83
2017-12-11 16:15:45
WIG30 -0,78% 2 747,77
2017-12-11 16:15:00
MWIG40 -0,47% 4 712,82
2017-12-11 16:00:00
DAX -0,10% 13 141,50
2017-12-11 16:10:00
NASDAQ 0,30% 6 860,64
2017-12-11 16:10:00
SP500 0,19% 2 656,52
2017-12-11 16:10:00

Znajdź profil

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl
Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl