Rekomendacje BM BPH
REDUKUJ FRANTSCHACH ŚWIECIE, SPRZEDAJ OPTIMUSA
Zgodnie z najnowszą wyceną, papiery Optimusa warte są 54,90 zł. Wycena aktywów wskazuje na 73,22 zł, jednak z uwagi na ryzyko działalności firmy, analitycy przyjęli 25-proc. dyskonto.
Analitycy Biura Maklerskiego BPH w raporcie wydanym 5 marca zalecają sprzedaż papierów Frantschach Świecie w krótkim terminie. Ich zdaniem akcje spółki warte są 16,50 zł.
Firma znajduje się obecnie w trakcie realizacji programu inwestycyjnego. W latach 2000-2001 nakłady związane z modernizacją parku maszynowego wyniosą około 300 mln zł. Z kwoty tej 100 mln zł pochłoną inwestycje, mające na celu powiększenie i rozbudowę placu drzewnego, gdzie składowany jest główny surowiec do produkcji papieru.
Specjaliści uważają, że 2001 rok nie będzie już tak korzystny dla Frantschach Świecie, jak rok ubiegły. Zdecydowanie negatywnym elementem, który przyczyni się do spowolnienia dynamiki wzrostu przychodów i zysku netto spółki, jest umacniający się kurs złotego. Należy tutaj przypomnieć, że 70 proc. produkcji firmy znajduje odbiorców poza granicami naszego kraju.
W tej sytuacji Świecie powinno zarobić na czysto w bieżącym roku 195 mln 243 tys. zł. W 2002 roku kwota ta wzrośnie do 212 mln 693 tys. zł. BM BPH szacuje, że przychody ze sprzedaży wyniosą w tym okresie odpowiednio 1 mld 260 mln zł oraz 1 mld 370 mln zł. Z kolei zysk przypadający na jedną akcję wzrośnie z 3,90 zł do 4,25 zł.
W przypadku akcji Optimusa, specjaliści wydali, zarówno w krótkim jak i dłuższym terminie, zalecenie redukuj. Według naszej wyceny łączna wartość aktywów netto przypadająca na jedną akcję Optimusa to 73,22 zł. W tym 25,83 zł stanowi pakiet akcji portalu Onet.pl, 21,05 - działalność operacyjna, 22,67 zł - nieruchomości i 3,67 zł pozostałe aktywa finansowe - podkreślają analitycy. Dodają jednak, że ryzyko związane z działalnością w sektorze internetowym jest aktualnie duże i stąd konieczność zastosowania 25-proc. dyskonta w stosunku do wyceny fundamentalnej. W efekcie rzeczywista waluacja papierów wynosi 54,90 zł.
K.P.
