Analitycy Biura Maklerskiego Pekao, w raporcie z 15 maja, obniżyli rekomendację dla Stalprofilu do „trzymaj” z „kupuj”. Cena docelowa wynosi 9,60 zł.
Raport został przygotowany przy kursie 8,36 zł.
„Obniżamy nasze prognozy EBITDA dla 2025 oraz 2026 roku odpowiednio o 32 proc. i 17 proc. Po zastoju inwestycyjnym, w 2024 zostały uruchomione duże przetargi na dostawę rur oraz budowę gazociągów. Od 2024, grupa podpisała umowy z Gaz-System i PSG o łącznej wartości ok. 1,1 mld zł netto (kontrakty jedynie raportowane w ESPI). Na segmencie infrastruktury zakładamy wzrost przychodów o 69 proc. i 81 proc. w 2025/26 vs. 2024” - napisano w raporcie.
Analitycy zakładają, że przez dużą konkurencję (wliczając zagranicę), pozyskane umowy są na niskich marżach.
Autorzy raportu ocenili, że na polskim rynku stali dalej utrzymuje się znacząca nadwyżka importu nad eksportem, około 80 proc. stali w Polsce pochodzi z importu, a producenci stali w Europie muszą konkurować z krajami, takimi jak Turcja czy Indie, gdzie koszt produkcji stali jest niższy.
„Dlatego, nawet jeśli popyt na stal zwiększy się dzięki uruchomieniu inwestycji publicznych i prywatnych, istnieje ryzyko, że zostanie on zaspokojony wyrobami hutniczymi pochodzącymi z zagranicy. Konsumpcja stali dalej jest słaba, chociaż w Polsce w 2024 zużycie jawne stali wzrosło o 10,2 proc. rdr, niemniej baza w 2023 była bardzo niska, a EUROFER prognozuje wzrost zużycia stali w 2025 w Europie o 2,2 proc. rdr tj. spadek vs. wcześniejsze estymacje, gdzie zakładał wzrost 3,8 proc.” - napisano.
Analitycy zakładają, że na większy popyt na stal będą wpływały niższe stopy procentowe, większe budowy infrastrukturalne, mieszkaniowe, większe wydatki na obronność czy energetykę, natomiast odczuwalnego ożywienia spodziewają się dopiero w 2026 r., co może przełożyć się na wzrost cen stali.
Depesza jest skrótem rekomendacji. Materiał został opracowany przez Biuro Maklerskie Pekao na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Autorem raportu jest Michał Hanc. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 15 maja o godz. 7.30. W załączniku znajduje się pełna wersja raportu. (PAP Biznes)
doa/ osz/
