Początek poniedziałkowej sesji na GPW może być dla niektórych inwestorów zaskakujący, jeśli spojrzą na zmiany indeksów giełdowych. Podczas gdy indeks WIG20 odnotowuje stosunkowo spory spadek, inne główne indeksy giełdowe nie notują takich zmian. O co chodzi?
Różnice pomiędzy zmianami indeksów giełdowych na otwarciu sesji były bardzo widoczne. Podczas gdy indeks WIG20 notował spadek o 1,05 proc. do 2854,69 pkt, to już indeks WIG tracił tylko 0,03 proc. Na plusie notowane były indeksy mWIG40 i sWIG80. Skąd taki rozjazd najważniejszych giełdowych indeksów?
| Tabela wartości głównych indeksów z GPW na otwarciu poniedziałkowej sesji | ||
|---|---|---|
| Indeks | Wartość | Zmiana % |
| WIG | 105648,70 | -0,03 |
| WIG20 | 2854,69 | -1,05 |
| mWIG40 | 7853,60 | 0,03 |
| sWIG80 | 28 953,50 | 0,10 |
| WIGdiv | 2320,58 | 0,06 |
| NCIndex | 255,68 | 0,05 |
Przyczyną jest dzisiejsze odcięcie od kursu giełdowego akcji PKO BP dywidendy w wysokości 5,48 zł. Dywidenda w tej wysokości stanowiła aż 6,75 proc. piątkowego kursu zamknięcia notowań PKO BP, co o taki właśnie procent obniżyło poniedziałkowe, nominalne notowania akcji PKO BP. I choć akcjonariusze banku nie odczują tego spadku w swoich portfelach, bowiem otrzymają kwotę dywidendy na swoje rachunki, to cena giełdowa akcji banku jest dziś notowana z dywidendą odcięta od piątkowego notowania właśnie w tej wysokości.
Znaczenie ma również sposób obliczania indeksów giełdowych. Indeks WIG jest indeksem dochodowym, który w obliczaniu swojej wartości uwzględnia dywidendy i prawa poboru. Tak więc odcięcie dywidendy z akcji PKO BP nie będzie miało wpływu na jego wartość, co widać od początku dzisiejszych notowań. Indeks WIG20 jest natomiast indeksem typu cenowego, który w obliczeniach uwzględnia tylko ceny akcji, bez dywidend czy praw poboru. Stąd spadek ceny akcji PKO BP w wyniku odcięcia dywidendy ma wpływ na wartość indeksu. A że PKO BP posiada niemal 15-procentowy udział w portfelu indeksu WIG20, to tak duża nominalna zmiana ceny akcji PKO BP ma duży wpływ na zmianę indeksu WIG20.
Na indeksy mWIG40 i sWIG80 odcięcie dywidendy z PKO BP wpływu nie miało, bowiem akcje tego banku nie znajdują się w portfelach tych indeksów. Jednak oba te indeksy są indeksami typu cenowego, więc gdyby jakaś duża dywidendy była odcinana od spółki mającej duży udział w portfelu jednego z tych indeksów, moglibyśmy zobaczyć podobny, stosunkowo duży spadek wartości indeksu.
MD
