REKLAMA

Trigon: Allegro zastąpi mBank w WIG20. Debiut może wymusić podaż innych akcji

2020-09-15 09:32
publikacja
2020-09-15 09:32
fot. Casimiro PT / Shutterstock

Allegro, które zapowiedziało ofertę publiczną i debiut na warszawskiej giełdzie, może zastąpić mBank w nadzwyczajnej rewizji indeksu WIG20 - wynika z szacunków Macieja Marcinowskiego z Trigon DM. Spodziewa się on, że Allegro wymusi podaż innych akcji w celu zebrania przez inwestorów środków na kupno papierów platformy e-commerce.

W poniedziałek rano Allegro ogłosiło zamiar przeprowadzenia oferty publicznej i wprowadzenia spółki na warszawską giełdę. Z informacji PAP Biznes wynika też, że oferujący wstępnie określili na potrzeby budowy księgi popytu wartość grupy Allegro na około 45 mld zł.

Z nowej emisji akcji Allegro chce pozyskać 1 mld zł na spłatę zadłużenia, IPO obejmować będzie także sprzedaż części akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy, fundusze Cinven, Permira i Mid Europa Partners.

Do przeprowadzenia nadzwyczajnej korekty indeksu WIG20 oferta Allegro musi wynieść co najmniej 8,5 mld zł, więc spółka powinna zostać nią objęta.

"Zakładając środek przedziału i ofertę na 2,5 mld euro (11 mld zł), Allegro zastąpi w indeksie WIG20 mBank i będzie miało udział na poziomie ok. 6,1 proc." - napisał Marcinowski w raporcie Trigon DM poświęconym strategii inwestycyjnej na wrzesień.

W wyniku nadzwyczajnej rewizji mBank spadnie do indeksu mWIG40 i wypchnie z niego najprawdopodobniej VRG.

Analityk Trigon DM ocenia, że dla mBanku jest to negatywna informacja nie tylko w krótkim terminie z punktu widzenia podaży funduszy benchmarkujących się do WIG20 (niewielka skala), ale również w dalszej perspektywie z uwagi na mniejszą skalę systematycznego popytu ze strony PPK.

Najmniej na wejściu Allegro do WIG20 ucierpi CD Projekt, którego udział jest obecnie ograniczany przez GPW do 15 proc. W dniu nadzwyczajnej korekty jego udział spadnie poniżej 15 proc., ale przy najbliższej rewizji kwartalnej w grudniu 2020 r. zostanie ponownie podniesiony do limitu 15 proc. kosztem pozostałych spółek.

Allegro spełni również wymogi awansu do indeksów MSCI i FTSE w nadzwyczajnej korekcie. Popyt ze strony funduszy benchmarkujących się do indeksów MSCI może wynieść ok. 800 mln zł, a ze strony FTSE ok. 350 mln zł.

Poniżej przedstawiamy szacowany przez Trigon DM udział poszczególnych spółek w indeksie WIG20 przed i po nadzwyczajnej rewizji i włączeniu do niego Allegro.

Udział w indeksie Udział w indeksie
Spółka Nowy (w proc.) Poprzedni (w proc.)
CDPROJEKT 14,2 15,1
KGHM 10,3 11
PKOBP 10,2 10,9
PZU 8,5 9,1
PKNORLEN 8,1 8,6
ALLEGRO 6,1 0
DINOPL 5,9 6,3
LPP 5,2 5,5
PEKAO 5,1 5,4
PGNIG 4,6 4,9
CYFRPLSAT 4,4 4,7
SANPL 2,8 3
PGE 2,7 2,8
ORANGEPL 2,6 2,8
PLAY 2,6 2,7
LOTOS 1,9 2,1
TAURONPE 1,5 1,6
CCC 1 1
ALIOR 0,7 0,7
JSW 0,5 0,5
---- ---- ----
MBANK 0 1,4

Maciej Marcinowski zakłada wartość oferty Allegro na 2,5 mld euro (11 mld zł) i szacuje, że inwestorzy będą potrzebowali upłynnić około 3 mld zł w pozostałych spółkach z polskiej giełdy. W innym wypadku poziom gotówki w funduszach spadnie do zbyt niskiego poziomu, a zapowiadane są jeszcze inne duże IPO w tym roku.

Wskazuje, że gdyby OFE chciały przeznaczyć na IPO Allegro 4,2 mld zł z posiadanej gotówki, pozbyłyby się niemal połowy wolnych środków pieniężnych, a udział gotówki spadłby do najniższego poziomu od 7 lat.

Poniżej przedstawiamy symulację podaży poszczególnych spółek przy założeniu konieczności uwolnienia 3 mld zł płynności. Trigon DM zakłada przy tym, że OFE pozyska ze sprzedaży polskich spółek 33 proc. potrzebnej kwoty na IPO, TFI 50 proc., a zagranica 20 proc.

Spółka Podaż akcji na potrzeby
IPO Allegro w mln zł
CD PROJEKT 99
KGHM 241
PKOBP 239
PZU 199
PKNORLEN 189
DINOPL 138
LPP 121
PEKAO 119
PGNiG 108
CYFRPLSAT 102
SANPL 65
PGE 62
ORANGEPL 60
PLAY 60
KETY 59
INGBSK 57
ASSECOPOL 51
LOTOS 45
BUDIMEX 35
TAURONPE 34
KRUK 32
MBANK 31
CCC 28
TSGAMES 26
INTERCARS 25
MILLENNIUM 24
KERNEL 22
AMREST 20
ENEA 18

(PAP Biznes)

pr/ osz/

Źródło:PAP Biznes
Tematy
Zapytaj eksperta o kredyt hipoteczny

Zapytaj eksperta o kredyt hipoteczny

Komentarze (4)

dodaj komentarz
pjb
Patrząc na ostatnie słabe wyniki WIG20 to już chyba jest po sprzedaży i kto chce wieść w Allegro już ma kasę na koncie.
tomaszektoma
czemu mBANK?

a co śmiecie takie jak JSW i CCC robią w WIG20?
jurnydziadek
Bardzo dobrze. Za dużo banków w tym indeksie.
pimpek01
Niech Trigon najpierw odda to co nakradł z Getbacku a później poszuka innego ciekawego modelu biznesowego. Niech już nic nie analizuje i nie doradza - bo jak wszyscy widzą rozmija to się z rzeczywistością!

Powiązane: Debiut Allegro na GPW

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki