Otwarte Fundusze Emerytalne pokazały raporty roczne wraz ze zestawieniem inwestycji w akcje spółek z GPW. Największą wartość miały udziały w dwóch narodowych czempionach – PKO BP i Orlenie – wycenione w sumie na ponad 31 mld zł. Inwestorów jednak szczególnie może zainteresować zmiana zaangażowania w poszczególnych spółkach.
Na początku dane ogólne, które pokazują, że na koniec grudnia 2024 r. Otwarte Fundusze Emerytalne miały portfel akcyjny (krajowy i zagraniczny) wyceniony na blisko 189 mld zł. Papiery spółek notowanych na GPW miały wartość 166 mld zł, z czego akcje spółek z WIG20 w portfelach OFE warte były 104,3 mld zł. Pakiety w mWIG40 były warte blisko 42 mld zł, a w sWIG80 ponad 9,5 mld zł.
Orlen i PKO - najdroższy pakiet akcji OFE
Wśród spółek z WIG20 największe nominalne zaangażowanie dotyczyło akcji PKO BP, wycenianych na koniec roku na ponad 19,916 mld zł, Drugi pod tym względem był Orlen, gdzie wartość pakietu posiadanego przez OFE sięgnęła 11,143 mld zł. Trzeci był Santander Bank Polska z akcjami w posiadaniu OFE wycenionymi na 9,784 mld zł. Akcje spółek z WIG20 o wartości poniżej 1 mld zł, OFE miały tylko w JSW (73,965 mln zł) oraz Pepco (580,186 mln zł).
| Aktywa OFE w spółach z WIG20 | ||
|---|---|---|
| Spółki z WIG20 | Wartość udziałów OFE w spółce na koniec 2024 r. (w mld PLN) | Procentowy udział OFE w kapitale spółki na koniec 2024 r. |
| PKO BP | 19,917 | 26,67% |
| ORLEN | 11,143 | 20,41% |
| SANTANDER | 9,785 | 20,88% |
| LPP | 9,364 | 32,30% |
| PEKAO | 6,967 | 19,24% |
| KGHM | 5,285 | 22,83% |
| PZU | 5,150 | 13,00% |
| MBANK | 4,473 | 19,18% |
| KĘTY | 4,081 | 61,25% |
| KRUK | 3,901 | 48,32% |
| BUDIMEX | 3,557 | 29,68% |
| ALIOR | 3,536 | 31,51% |
| CDPROJEKT | 3,442 | 17,94% |
| DINOPL | 3,279 | 8,51% |
| ALLEGRO | 3,141 | 10,92% |
| PGE | 2,443 | 18,01% |
| ORANGE | 2,370 | 24,99% |
| CYFROWY POLSAT | 1,821 | 20,17% |
| PEPCO | 0,580 | 6,14% |
| JSW | 0,074 | 3,18% |
| Na podstawie raportów rocznych OFE | ||
Nieco inaczej wygląda procentowe zaangażowanie OFE w kapitale
zakładowym. O ile w PKO BP wynosiło ono 26,67 proc., o tyle, wśród spółek WIG20,
było dopiero 6. najwyższym. Najwięcej do powiedzenia OFE miały w Grupie Kęty (61,25 proc.), Kruku (48,32 proc.), LPP (32,3 proc.)
oraz Alior Banku (31,51 proc.). Najmniejsze było znów w JSW (3,18 proc.) i Pepco
(6,14 proc.).
Zapewne tym, co jednak najbardziej interesuje inwestorów, jest zmiana w porównaniu z rokiem poprzednim. W tym wypadku najmocniej wzrosły udziały w CD Projekt (+4,43 pproc.), Santanderze (+2,82 pproc.) oraz LPP (+2,49 pproc.). Widać było, że OFE najmocniej w WIG20 redukowały pozycje w PKO (-4,77 pproc.), Budimeksie (-4 pproc.) oraz Grupie Kęty (-3,07 pproc.).
Żabka i 11 bit studios na dwóch biegunach w mWIG40
Jeśli chodzi o druga linię spółek, wchodzących w skład mWIG40, to tam najwartościowsze pakiety akcji dotyczyły banków: ING (6,75 mld zł) i Millennium (3,91 mld zł). Ponad 3 mld zł warte były jeszcze pakiety w InterCars (3,558 mld zł), CCC (3,385 mld zł) oraz w Benefit Systems (3,096 mld zł). Najmniej warte były pakiety w Bogdance (8,1 mln zł) oraz Ten Square Games (9,9 mln zł).
| Aktywa OFE w spółach z mWIG40 | ||
|---|---|---|
| Spółki z mWIG40 | Wartość udziałów OFE w spółce na koniec 2024 r. (w mld PLN) | Procentowy udział OFE w kapitale spółki na koniec 2024 r. |
| INGBSK | 6,750 | 21,38% |
| MILLENNIUM | 3,910 | 36,09% |
| INTERCARS | 3,558 | 48,33% |
| CCC | 3,385 | 26,49% |
| BENEFIT | 3,096 | 35,91% |
| ASSECOPOL | 2,834 | 35,51% |
| HANDLOWY | 1,993 | 17,19% |
| DEVELIA | 1,938 | 76,74% |
| ZABKA | 1,710 | 8,90% |
| ENEA | 1,558 | 22,63% |
| BNPPPL | 1,340 | 10,71% |
| TAURONPE | 1,243 | 18,66% |
| DOMDEV | 0,829 | 17,39% |
| WIRTUALNA | 0,780 | 33,36% |
| ABPL | 0,763 | 57,98% |
| AUTOPARTN | 0,653 | 25,32% |
| AMREST | 0,642 | 15,60% |
| RAINBOW | 0,573 | 29,40% |
| TEXT | 0,402 | 23,55% |
| NEUCA | 0,392 | 9,95% |
| MOBRUK | 0,376 | 32,62% |
| GRENEVIA | 0,356 | 34,42% |
| GPW | 0,318 | 18,58% |
| CYBERFLKS | 0,315 | 14,79% |
| GRUPAAZOTY | 0,265 | 14,40% |
| XTB | 0,261 | 3,16% |
| CLNPHARMA | 0,239 | 17,02% |
| RYVU | 0,217 | 24,11% |
| SELVITA | 0,214 | 24,00% |
| MIRBUD | 0,191 | 14,55% |
| EUROCASH | 0,186 | 18,73% |
| GRUPA PRACUJ | 0,178 | 4,57% |
| VOXEL | 0,173 | 13,23% |
| HUUUGE | 0,146 | 14,43% |
| SYNEKTIK | 0,077 | 4,59% |
| ASBIS | 0,048 | 4,65% |
| 11BIT | 0,035 | 8,60% |
| ARCTIC | 0,028 | 2,64% |
| TSGAMES | 0,010 | 3,74% |
| BOGDANKA | 0,008 | 1,12% |
| Na podstawie raportów rocznych OFE | ||
Jeśli chodzi o zaangażowanie w akcjonariacie to wśród spółek z mWIG40 największy udział OFE miały w Develii (76,74 proc.), AB PL (57,98 proc.) oraz InterCars (48,33 proc.). Ponad 25 proc. w kapitale zakładowym OFE miały w sumie w 12. spółkach z mWIG40, poza wyżej wymienionymi jeszcze w Millennium, Benefit Systems, Asseco, Grenevii, Wirtualnej Polsce, Mobruku, Rainbow Tours, CCC i Autopartnerze. Śladowe udziały OFE miały w takich spółkach jak Bogdanka (1,12 proc.), Arctic Paper (2,64 proc.), XTB (3,16 proc.) i Ten Square Games (3,74 proc.).
W ciągu 2024 r. wśród spółek z mWIG40 najmocniej poza Żabką (+8,9 pproc.), która przeprowadziła IPO, OFE zwiększały udziały w Banku BNP (+4,62 pproc.), Mirbudzie (+4,55 pproc.) oraz w spółkach Text (+2,85 pproc.) i XTB (+2,41 pproc.). Największa redukcja dotyczyła 11bit studios (-3,92 pproc.), Grupy Azoty (-3,65 pproc.) oraz Tauronu (-3,41 pproc.) i Eurocashu (-3,41 pproc.).
Rodzina Asseco z sWIG80 warta najwięcej
Wśród małych spółek największą wartość miały akcje w posiadaniu OFE wyemitowane przez Asseco SEE, które zostały wycenione na koniec roku na 847,9 mln zł. Ponad 743,6 mln zł były warte akcje Newagu należące do OFE, a 647,9 mln zł akcje Asseco BS. Poza całkowicie pominiętymi spółkami z sWIG80, najmniej warte udziały dotyczyły spółek Creepy Jar (3,537 mln zł), Mabion (5,708 mln zł), PlayWay (7,936 mln zł) oraz ML System (8,653 mln zł). Aż 22 spółki z indeksu były poza radarem OFE, wynika z raportów rocznych. To m.in. Columbus, XTPL, Polimex, Greenx, Bumech, Lubawa, Mercator, Bioceltix, czy Votum.
| Aktywa OFE w spółkach z sWIG80 | ||
|---|---|---|
| Spółki z sWIG80 | Wartość udziałów OFE w spółce na koniec 2024 r. (w mln PLN) | Procentowy udział OFE w kapitale spółki na koniec 2024 r. |
| ASSECOSEE | 847,91 | 33,28% |
| NEWAG | 743,60 | 39,2% |
| ASSECOBS | 647,91 | 33,6% |
| FERRO | 550,27 | 72,5% |
| ECHO | 519,86 | 26,7% |
| VERCOM | 388,90 | 13,68% |
| TARCZYNSKI | 375,10 | 0,2318 |
| ARCHICOM | 333,18 | 0,1397 |
| SNIEZKA | 327,59 | 0,3189 |
| SANOK | 324,21 | 51,7% |
| ATAL | 311,11 | 14,01% |
| FORTE | 308,09 | 0,4739 |
| VRG | 283,36 | 0,3854 |
| DECORA | 240,37 | 35,4% |
| COMP | 238,76 | 38,9% |
| WAWEL | 221,49 | 24,49% |
| AGORA | 189,39 | 0,4175 |
| ENTER | 172,48 | 0,1827 |
| APATOR | 171,10 | 0,3125 |
| ZEPAK | 161,86 | 23,3% |
| AMICA | 146,26 | 0,3642 |
| KOGENERA | 146,16 | 24,7% |
| ERBUD | 118,67 | 0,2945 |
| MURAPOL | 114,75 | 8,20% |
| MERCOR | 113,36 | 0,245 |
| AMBRA | 99,54 | 18,3% |
| SHOPER | 97,06 | 8,73% |
| STALPROD | 94,76 | 8,0% |
| TORPOL | 93,66 | 12,60% |
| PEP | 87,42 | 0,2267 |
| ONDE | 85,58 | 0,1485 |
| ACAUTOGAZ | 74,23 | 27,1% |
| OPONEO.PL | 67,94 | 7,5% |
| UNIMOT | 65,30 | 5,6% |
| SELENAFM | 62,48 | 0,093 |
| PEKABEX | 59,24 | 0,135 |
| PCCROKITA | 56,74 | 4,14% |
| VIGOPHOTN | 55,64 | 13,62% |
| MCI | 54,70 | 4,2% |
| STALEXP | 53,34 | 7,12% |
| TOYA | 48,16 | 0,0891 |
| CAPTORTX | 46,23 | 19,4% |
| QUERCUS | 44,84 | 11,3% |
| ELEKTROTI | 42,27 | 11% |
| BOS | 40,26 | 4,46% |
| CREOTECH | 39,85 | 9,8% |
| DATAWALK | 36,97 | 11,89% |
| INSTALKRK | 30,51 | 11,96% |
| ASTARTA | 26,11 | 2,6% |
| MOLECURE | 23,84 | 12,1% |
| PCFGROUP | 20,68 | 7,4% |
| MEDICALG | 16,75 | 9,8% |
| WIELTON | 13,40 | 4,78% |
| WITTCHEN | 11,45 | 2,96% |
| MLSYSTEM | 8,65 | 6,3% |
| PLAYWAY | 7,94 | 0,44% |
| MABION | 5,71 | 4,0% |
| CREEPYJAR | 3,54 | 1,98% |
| AILLERON, BIOCELTIX, BIOTON, BLOOBER, BUMECH, BORYSZEW, CIGAMES, COLUMBUS, COGNOR, GREENX, LUBAWA, MERCATOR, MOSTALZAB, PHOTON, PURE, POLIMEXMS, RANKPROGR, SCPFL, SYGNITY, SNTVERSE, VOTUM, XTPL | 0 | 0 |
| Na podstawie raportów rocznych OFE | ||
Jeśli chodzi o zaangażowanie w kapitale zakładowym to wśród spółek z sWIG80 OFE miały największe udziały w Ferro (72,51 proc.), Sanoku (51,66 proc.) oraz Forte (47,39 proc.). Tuż za nimi znalazła się Agora, gdzie OFE miały 41,75 proc. udziałów na koniec roku. Jeśli już posiadały akcje to, najmniej znaczyły w akcjonariacie PlayWay (0,44 proc.), CreepyJar (1,98 proc.) oraz Astarty (2,55 proc.).
Zwiększenie zaangażowania względem końca 2023 r. największe było w przypadku Shopera (+4,41 pproc.), Torpolu (+2,42 pproc.), oraz DataWalk (+1,77 pproc.). Widać jednak, że w przypadku spółek z sWIG80 nie było znacznego zwiększenia udziałów w 2024 r. W 22 spółach poziom ten się nie zmienił. Najmocniej zredukowano zaangażowanie w Oponeo (-7,9 pproc.). O 2,9 pproc. spadły udziały OFE w Asseco BS, a o 2 pproc. w Medicalgorithmics.
Warto podkreślić, że fundusze emerytalne są znaczącym inwestorem na polskim rynku kapitałowym, a ich udziały w wielu spółkach są na tyle wysokie, że mają wpływ na ich wycenę i płynność. Po przeglądzie ich portfeli widać zróżnicowaną strategię inwestycyjną dla każdego OFE, ale z dużą koncentracją na spółkach największych i najbardziej płynnych. Informacje o udziałach OFE są ważne dla inwestorów, ponieważ pozwalają ocenić potencjalną stabilność i płynność akcji, a także monitorować potencjalne zmiany w strukturze akcjonariatu oraz ostatnie trendy dotyczące zainteresowania zarządzających lokujących miliardy złotych kapitału.
