Indeks IFO mierzący nastroje w niemieckim biznesie w lutym odnotował najsilniejszy spadek od niemal 5 lat. Co więcej, wyraźnie pogorszyły się oczekiwania na następne sześć miesięcy.
Lutowy odczyt indeksu IFO na poziomie 115,4 pkt. okazał się nie tylko wynikiem o 2,2 punkty niższym niż w styczniu, ale też wyraźnie niższym od oczekiwanych przez analityków 117 punktów. Choć to najsilniejszy spadek tego wskaźnika od kwietnia 2013 roku, to sama skala obniżki nie robi aż tak dużego wrażenia. W przeszłości zdarzały się znacznie poważniejsze obsunięcia tego wskaźnika. Tym bardziej, że odczyt styczniowy był (obok listopadowego) najwyższym w historii indeksu IFO.
„Po euforii z ostatnich miesięcy oczekiwania przedsiębiorstw względem koniunktury gospodarczej na najbliższe miesiące także były znacznie mniej optymistyczne” – tak wyniki lutowej ankiety skomentował Clemens Fuest, prezydent Instytutu IFO.
I to właśnie trzeci z rzędu spadek subindeksu oczekiwań niepokoić może najmocniej. Wskaźnik ten obniżył się ze 108,3 pkt. do 105,4 pkt., notując najsilniejszy miesięczny spadek od dwóch lat. Co więcej, subindeks oczekiwań zaczął spadać po tym, jak wyrównał szczyty z przełomu lat 2010/11 oraz z roku 1994.
Pogarszające się oczekiwania niemieckich menedżerów przy wciąż niemal rekordowo wysoko ocenianej bieżącej koniunkturze stanowią pierwszy czynnik ostrzegawczy, że największa gospodarka Europy osiągnęła szczytowy moment cyklu. Rzecz jasna, na razie jest za wcześnie, aby wróżyć Niemcom recesję lub choćby poważniejsze spowolnienie gospodarcze. Niemniej jednak szybki wyraźny spadek subindeksu oczekiwań stanowi pierwszy sygnał, że po wspaniałym dla niemieckiej gospodarki roku 2017 ten rok może być już nieco słabszy. A zwłaszcza jego druga połowa.
Wskaźnik IFO powstaje na bazie comiesięcznej ankiety przeprowadzanej wśród ok. 7 000 menedżerów pracujących w niemieckich firmach przemysłowych, budowlanych i handlowych. Powstający na bazie tych odpowiedzi indeks uważany jest za wskaźnik wyprzedzający koniunkturę w gospodarce Niemiec.
Krzysztof Kolany
