Podział Optimusa
Po ogłoszeniu planowanego przejęcia spółki Optimus przez grupę ITI akcje spółki uległy na GPW gwałtownej przecenie. Wynika ona przede wszytkim z obaw o przyszłość firmy i niewiedzy inwestorów, w jaki sposób Optimus zostanie podzielony i zagospodarowany przez ITI. Wczoraj spółka, chcąc ostudzić nastroje, podała część informacji na temat dalszych losów spółki. Czy jednak rzeczywiście gwarantują one zysk obecynm akcjoanriuszom spółki ?
Po pierwsze - spółka Optimus zostanie przęjęta głównie za akcje spółki ITI - cześć gotówkowa zapłaty wynosi zaledwie 30%, jak zaś będzie się kształtować relacja ceny rynkowej akcji ITI do ceny określonej w umowie przejęcia- tego nie wiemy.
Po drugie - spółka ITI zamierza odkupić od osób fizycznych część akcji portalu Onet.pl płacąc za nie akcjami spółki Optimus (prawdopodobnie nową emisją, albo już posiadanymi akcjami, ewentualnie obie możliwości na raz), tak aby przejąć pełną 100% kontrolę nad Onetem i jednocześnie posiadać docelowo zakładane 49% głosów na WZA Optimusa.
Po trzecie - nastąpi podział spółki Optimus na część komputerową i część internetową. W Optimusie komputerowym zostanie prawdopodobnie zniesione uprzywilejowanie akcji co do głosów (wg nowego kodeksu handlowego, musi to nastąpić w jednym z podmiotów i zapewne ten podmiot wybierze ITI), w rezultacie czego udział ITI w Optimusie komputerowym spadnie do 28%. Istnieje wzajemne wystawienie opcji pomiędzy ITI i BRE (opcję call ma BRE, opcję put ITI) w sprawie sprzedaży 29% optimusa komputerowego na rzecz BRE za cenę 68,9 mln zł. (niestety nie znamy cen opcji). Tak więc spółki niejako wyceniły wartość spółki Optimusa komputerowego na ok. 237 mln zł.
Po czwarte - w Optimusie internetowym zostanie zachowana struktura akcji uprzywilejowanych (oficjalnie spółka będzie kontynuacją starego Optimusa). Przypuszczam, że następnym krokiem będzie fuzja Optimusa internetowego z grupą ITI, na zasadzie nowej emisji akcji ITI. W ten sposób, ITI zdobyłaby bezpośrednią kontrolę nad portalem Onet, nie ponosząc nadmiernych kosztów na realizację tego celu.
Wg mnie bowiem celem finalnym tej karkołomnej operacji finansowej jest uzyskanie przez ITI całkowitej kontroli nad portalem Onet.pl przy jak najmniejszych nakładach finansowych
[Rafał Wójcikowski]
Źródło:
