Widać kontynuację ożywienia w kredytach konsumpcyjnych, zaciąganych przez konsumentów. Przyspiesza sprzedaż kredytów mieszkaniowych – wynika z komentarza ekonomistów PKO BP do poniedziałkowych danych NBP.
Na koniec lipca 2025 r. wartość podaży pieniądza M3 wyniosła 2 bln 606,1 mld zł i była o 20,3 mld zł wyższa niż na koniec czerwca 2025 r. – podał Narodowy Bank Polski w poniedziałkowym komunikacie. Jak napisali ekonomiści PKO BP w komentarzu, taki wynik oznacza przyspieszenie dynamiki podaży pieniądza – do 10,8 proc. w ujęciu rocznym z 10,5 proc. w czerwcu br. W komentarzu wskazali, że w procesie kreacji pieniądza utrzymuje się istotne znaczenie kanału kredytowego oraz zadłużenia sektora rządowego, a także że przyspieszenie dynamiki podaży pieniądza w szczególności dotyczyło pieniądza gotówkowego.
„Należności ogółem sektora bankowego (…) wrosły w lipcu o 4,9 proc. r/r, o tyle samo co w czerwcu, podtrzymując najwolniejsze tempo wzrostu od października 2024. Dynamika kredytów złotowych przyspieszyła do 6,2 proc. r/r, a walutowych spadła do -0,4 proc. r/r. Po stronie kredytów dla konsumentów obserwujemy kontynuację ożywienia dynamiki kredytów konsumpcyjnych (do 6,7 proc. r/r z 6,5 proc. r/r w czerwcu, najszybciej od lutego 2020). To efekt obniżających się rynkowych stóp procentowych w połączeniu dobrą sytuacją konsumentów. Drugi kluczowy segment – złotowe kredyty mieszkaniowe osób prywatnych - w lipcu wzrósł o 6,7 proc. r/r wobec 6,6 proc. r/r w czerwcu” – czytamy w komentarzu PKO BP.
Ekonomiści wskazali, że tempo wzrostu tych kredytów systematycznie przyrasta. W ich zdaniem, to efekt rosnącego popytu na kredyt, wynikającego z dokonanych i oczekiwanych obniżek stóp NBP, a także z rosnącej przeciętnej wartość udzielanego kredytu.
„Po stronie niefinansowych podmiotów gospodarczych (NPG) kontynuowane jest ożywienie – w lipcu wolumen kredytów wzrósł o 5 proc. r/r wobec 4,4 proc. r/r w czerwcu, najsilniej od stycznia 2023. Prym w tym segmencie wiodą przedsiębiorstwa (+7 proc. r/r, za sprawą kredytów złotowych +8,5 proc. r/r) przy zdecydowanie słabszej sytuacji wśród przedsiębiorców (-7,2 proc. r/r). Najsilniej rosły kredyty obrotowe (11,7 proc. r/r), przy nieco wolniejszej dynamice kredytów inwestycyjnych (7,7 proc. r/r) i najwolniejszej kredytów na nieruchomości (3,7 proc. r/r). Utrzymuje się dwucyfrowa dynamika kredytów dla instytucji rządowych (12,4 proc. r/r, głównie po stronie kredytów FX) oraz dla JST (12 proc. r/r)” – czytamy w komentarzu PKO BP.
Ekonomiści banku zwrócili także uwagę na fakt, ze w lipcu zobowiązania sektora bankowego – czyli depozyty – wzrosły o 9,9 proc. w ujęciu rocznym w stosunku do 13,3 proc. w czerwcu. Podkreślili, że to oznacza „istotne hamowanie”.
„To była pierwsza jednocyfrowa dynamika depozytów w 2025. Hamowanie wynikało z miesięcznego spadku depozytów instytucji rządowych (-56,1 mld zł i -24,1 proc. m/m), co przełożyło się na miesięczny spadek depozytów ogółem o 40,5 mld zł i 1,7 proc. Depozyty złotowe sektora rządowego spadły o 17,6 proc. m/m (-35,5 mld zł), a walutowe o 66 proc. m/m (-20,6 mld zł). Oznacza to, że rząd w lipcu zmniejszył zgromadzoną przez siebie poduszkę płynnością (potencjalnie mogła to być spłata obligacji Covid 19 o wartości 16 mld zł), a brak wzrostu depozytów innych segmentów oznacza, że środki te mogły odpłynąć poza krajowy sektor bankowy. Depozyty osób prywatnych wzrosły o 9,9 proc. r/r – dynamika pozostaje bez większych zmian od kwietnia. Dynamika depozytów NPG była zbliżona do tej z czerwca (ok. 9 proc. r/r), nadal zdecydowanie silniej rosły depozyty przedsiębiorstw (11,4 proc. r/r) niż przedsiębiorców (2,7 proc. r/r)” – napisali ekonomiści PKO BP. (PAP)
ms/ drag/
