Spadki na rynku kryptowalut oddaliły bitcoina od rekordowej wyceny. Zawirowania wokół polityki celnej Stanów Zjednoczonych zmniejszyły apetyt na ryzyko, ale niezależnie od zachowania wykresów notowań w USA trwa właśnie radykalna zmiana w podejściu agencji regulacyjnych do kryptowalut.
W ostatni czwartek i piątek amerykańskie ETF-y na bitcoina odnotowały odpływ na kwotę prawie 1 mld USD. Przez to zeszły tydzień był pierwszym od 15 tygodni, w którym z kryptowalutowych funduszy ETF wypłacono więcej środków, niż wpłacono. Łączny odpływ wyniósł 200 mln USD, przy czym z samych ETF-ów na bitcoina wypłacano 400 mln USD.
W sobotę, 2 sierpnia, bitcoin spadł do 112 296 USD, czyli do najniższego poziomu od miesiąca, oddalając się o 8,5% od rekordowego kursu 122 838 USD, osiągniętego 14 lipca. Ethereum, którego wycena przekroczyła przed tygodniem 3900 USD, wycofało się w sobotę do ok. 3400 USD.
📉 Last week, digital asset investment products saw outflows of US$223M for the first time in 15 weeks.@Bitcoin led the outflows with US$404M while @ethereum posted its 15th straight week of inflows with US$133M. XRP (@Ripple), @solana, and @SeiNetwork also attracted notable… pic.twitter.com/Tpo67w0w3w
— CoinShares (@CoinSharesCo) August 4, 2025
Apetyt na ryzykowne aktywa osłabiło wprowadzenie nowych amerykańskich ceł. Na mocy podpisanego w czwartek przez prezydenta Trumpa rozporządzenia podniesiono stawki dla importowanych towarów z ponad 70 państw świata, w tym dla głównego partnera handlowego USA - Kanady.
Nastroje na Wall Street bardzo popsuły także piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Liczba etatów wzrosła w lipcu słabiej niż przewidywali analitycy. Wzrosło bezrobocie (do 4,2%). Szczególnie dotkliwe okazały się jednak rewizje ze maj i czerwiec, które odjęły łącznie przeszło ćwierć miliona etatów, na co Trump zareagował, zwalniając szefową Biura Statystyki Pracy.
W poniedziałek amerykańska giełda zaczęła odzyskiwać animusz, ponieważ na fali kiepskich danych z gospodarki, rynek zaczął mocniej wierzyć we wrześniowe cięcie stóp procentowych przez Fed. Niewielkie odbicie pojawiło się również na ryku kryptowalut, ale notowania większości z nich były dalekie od odrobienia strat z końca ubiegłego tygodnia.
We wtorek, 5 sierpnia, o godzinie 13:00 notowania najważniejszych kryptowalut przedstawiały się w następujący sposób:
- bitcoin - 114 788 USD
- ethereum - 3677,75 USD
- xrp - 3,07 USD
- bnb - 764,07 USD
- solana - 170,70 USD.
Regulacyjny przełom
Warunki makroekonomiczne doprowadziły do niewielkiej korekty na rynku kryptowalut. Obok tego w USA dochodzi do wielkich zmian legislacyjnych wspierających tę klasę aktywów. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaprezentowała w zeszły czwartek "Project Crypto" - inicjatywę mającą na celu unowocześnienie zasad i przepisów tak, aby dostosować je do kryptowalut. Projekt zakłada m.in.:
- uproszczenie procedur licencjonowania dla dostawców - brokerzy będą mogli oferować wiele klas aktywów w ramach jednej licencji, w tym kryptowaluty oraz akcje,
- zapewnienie przejrzystej struktury rynku - większość kryptowalut zostanie zdefiniowana jako towary, a zasady dotyczące papierów wartościowych będą obejmować tylko tradycyjne instrumenty finansowe,
- okresy karencji dla innowacji - projekty krypto na wczesnym etapie rozwoju, ICO i zdecentralizowane oprogramowanie mogłyby korzystać z tymczasowych zwolnień od niektórych wymogów, aby uniknąć przedwczesnych procesów sądowych,
- ochrona self-custody - zagwarantowanie osobom fizycznym prawa do posiadania i przechowywania kryptowalut bez udziału pośredników.
Za najważniejszą i już dokonaną zmianę dla rynku kryptowalut, wprowadzoną przez nowego przewodniczącego SEC, można uznać natomiast odejście od stosowanej przez jego poprzednika Garry'ego Genslera zasady "regulowania poprzez egzekwowanie".
Po objęciu urzędu przez Atkinsa SEC zakończył kilka postępowań wszczętych przeciwko kryptowalutowym firmom - m.in. ugodą z Ripple. Oprócz tego zatwierdzono wiele wniosków o dopuszczenie do obrotu nowych kryptowalutowych ETF-ów. Doprecyzowano również zasady stakingu, stwierdzając, że osiągany w ten sposób dochód, nie jest równoznaczny z operacjami na papierach wartościowych.
Niespełna tydzień po prezentacji kryptowalutowej inicjatywy SEC swoje pomysły w obszarze tego rynku przedstawiła Commodity Futures Trading Commission (CFTC). 4 sierpnia regulator ogłosił projekt "Crypto Sprint", który ma na celu wdrożenie zaleceń zawartych w niedawnym raporcie grupy roboczej prezydenta Trumpa na temat aktywów cyfrowych. Jednym z konkretów miałoby być umożliwienie spotowego handlu kryptowalutami na giełdach kontraktów terminowych.
Obok wyraźnych zmian w podejściu do rynku kryptowalut po stronie najważniejszych agencji regulacyjnych w Stanach Zjednoczonych, niezależnym torem toczą się inicjatywy ustawodawcze w kongresie.
W połowie ubiegłego miesiąca Izba Reprezentantów Stanów Zjednoczonych zatwierdziła ustawę GENIUS, która ustanawia zasady dla rynku stablecoinów. Oprócz tego przegłosowano dokument ustanawiający wstępne ramy regulacyjne dla całego sektora kryptowalut oraz ustawę "anty-CBDC", zakazującą emisji cyfrowej waluty banku centralnego.
MM
