Największa gospodarka świata przyspieszyła w trzecim kwartale, zaskakując analityków. Wzrost PKB o 4,3% w ujęciu annualizowanym pobił prognozy o cały punkt procentowy. Dane te stanowią jednak rynkową historię, miały zostać przedstawione 30 października, i co za tym idzie, nie spotkały się z większą reakcją ze strony inwestorów.
W trzecim kwartale 2025 roku produkt krajowy brutto Stanów Zjednoczonych odnotował wzrost o 4,3% w ujęciu annualizowanym - wynika ze wstępnych szacunków opublikowanych przez Departament Handlu. Ekonomiści ankietowani przez agencję Reutera prognozowali, że PKB wzrośnie o 3,3%. Kwartał wcześniej największa gospodarka świata powiększyła się o 3,8%.
Dane zostały opóźnione z powodu 43-dniowego zamknięcia rządu. Pierwotnie publikacja raportu planowana była na 30 października. Odczyt przedstawiony 23 grudnia zastąpił pierwszy oraz drugi szacunek, który miał zostać przedstawiony 26 listopada.
Chociaż raport przedstawiał w dużej mierze pozytywny obraz gospodarki, odczyt nie spotkał się z dużą reakcją ze strony rynków, ponieważ przedstawione dane dotyczą przeszłości. Kontrakty terminowe na akcje lekko traciły, podczas gdy rentowność obligacji skarbowych utrzymywała się na wyższym poziomie.
Amerykanie przedstawiają dynamikę PKB inaczej niż Europejczycy - annualizują krótkoterminowe dane, czyli przekształcają je w całoroczne. W skrócie miesięczna wartość mnożona jest 12-krotnie, a kwartalna 4-krotnie. Szerzej na ten temat pisaliśmy w tekście "Czym jest annualizowany PKB? Tłumaczymy".
Konsumpcja i eksport napędzają gospodarkę Stanów Zjednoczonych
Wydatki konsumpcyjne, które stanowią około 70% aktywności gospodarczej USA, wzrosły w trzecim kwartale o 3,5%, po wzroście o 2,5% w drugim kwartale. Jak zwracała uwagę agencja Reutera, znaczna część przyspieszenia wydatków wynikała z faktu, że Amerykanie ruszyli na zakupy samochodów elektrycznych, chcąc wyprzedzić wycofanie ulg podatkowych, które wygasły 30 września.
Inwestycje i zamówienia rządowe wzrosły w trzecim kwartale o 2,2% po spadku o 0,1% w drugim kwartale. Na wynik wpłynęły zwiększone wydatki na szczeblu stanowym i lokalnym oraz wydatki rządu federalnego na obronę.
Inwestycje przedsiębiorstw prywatnych spadły o 0,3%, na co wpłynął spadek inwestycji w mieszkalnictwo i budynki niemieszkalne, takie jak biura i magazyny. Spadek ten był jednak znacznie mniejszy niż odnotowane w drugim kwartale obsunięcie o 13,8%.
Solidną zwyżkę zaserwował amerykańskiej gospodarce eksport, który rósł w tempie 8,8%. Import, który odejmuje się od PKB, spadł natomiast o kolejne 4,7%.
Codzienne problemy Amerykanów
Według agencji Reutera badania sugerują, że wydatki konsumenckie w USA są napędzane obecnie głównie przez najbogatsze gospodarstwa domowe, co jest efektem hossy na giełdzie, która zwiększyła ich majątek. Konsumenci o średnich i niskich dochodach zmagają się tymczasem z rosnącymi kosztami życia, na które wpływają cła prezydenta Donalda Trumpa, ale również wyższe rachunki za media i opiekę zdrowotną. Ekonomiści określają to zjawisko mianem gospodarki w kształcie litery K (K-shaped economy).
To zjawisko widoczne jest również w biznesie, gdzie duże korporacje zwiększają nakłady na sztuczną inteligencję i radzą sobie z dodatkowymi kosztami wynikającymi z ceł importowych, a małe firmy borykają się z trudnościami finansowymi.
W listopadzie 2025 roku inflacja CPI w USA spowolniła wprawdzie do 2,7%, jednak wciąż utrzymuje się powyżej celu Fed, który wynosi 2%. Mimo to bank centralny zdecydował się pod koniec roku na trzy obniżki stóp procentowych z rzędu, głównie w obawie o rynek pracy, który od wiosny stale traci dynamikę.
W zeszłym tygodniu rząd poinformował, że gospodarka USA zyskała w listopadzie przyzwoite 64 000 miejsc pracy, ale w październiku straciła 105 000. Dodatkowo stopa bezrobocia wzrosła w zeszłym miesiącu do 4,6%, czyli najwyższego poziomu od 2021 roku. Ekonomiści twierdzą, że rynek pracy w USA stał się zakładnikiem niepewności związanej z napięciami w globalnym handlu. Przedsiębiorstwa odczuwają również przez cały czas skutki podwyższonych stóp procentowych.
MM
