Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie spółka Orlen po raz pierwszy w historii została wyceniona na ponad 100 mld zł. Multienergetyczny czempion to w tej chwili najbardziej wartościowa polska firma i trzecia w historii, która przebiła symboliczną barierę. Gdzie wycena polskiego giganta plasuje go wśród największych firm na światowych giełdach i w UE?
Bez wątpienia kurs Orlenu to jedna z lokomotyw wzrostu WIG20 w 2025 r., indeksu, który od początku roku zyskał już blisko 32 proc. i znalazł się najwyżej od prawie 14 lat. Akcje Orlenu w tym roku podrożały już o 82,8 procent, ustępując w WIG20 pod tym względem tylko walorom PGE (90 proc.).
Przy cenie akcji wynoszącej ponad 86,14 zł odnotowanej 9 lipca 2025 r. w pierwszych 10 minutach sesji kurs Orlenu jest najwyżej od listopada 2021 r. Jednak już kapitalizacja spółki jest najwyższa historii i przy podanym kursie przekracza 100 mld zł. Wszystko za sprawą emisji akcji, jakie miały miejsce przy połączeniach z Lotosem i PGNiG. Akcji jest po prostu więcej, dlatego, chociaż do historycznego szczytu kursu (134,45 zł) jeszcze brakuje, to wycena Orlenu jest rekordowa.
W pierwszej godzinie środowej sesji kurs Orlenu rósł o przeszło 2 proc., do 87,65 zł za akcję, co dawało wycenę spółki na poziomie 101,8 mld zł. Trzeba jeszcze raz podkreślić fanatyczne zachowanie giełdowego kursu Orlenu, który oferując znakomitą płynność akcji zawiaduje hossą na WIG20. Więcej o czynnikach stojących za popytem na akcje spółki pisałem w artykule pt. "Orlen generałem hossy na giełdzie. Można zjeść ciastko i mieć ciastko?".
Orlen w elitarnym klubie
Orlen jako trzecia firma w historii WIG20 został wyceniony na ponad 100 mld zł. Do tej pory trzycyfrowy poziom kapitalizacji liczony w miliardach złotych przekroczyło Allegro w październiku 2020 r. (104 mld zł). W ostatnich latach, najczęściej spółką o największej kapitalizacji był bank PKO BP (obecnie 98,2 mld zł), który w marcu bieżącego roku przebił okrągłą barierę i został wyceniony na 101,3 mld zł. Orlen w ostatnich miesiącach jednak ściągał się z największym polskim bankiem na wyceny i to teraz multienergetyczny czempion jest wart więcej. Allegro od kilku lat jest wyceniane poniżej 40 mld zł. Kolejne najwartościowsze spółki w WIG20 to PZU (53,8 mld zł), Santander (52,9 mld zł), Dino (51,7 mld zł) oraz Pekao (50 mld zł).
Orlen jest wyceniony na około 27,8 mld dolarów. To plasowało go pod koniec ósmej setki (787. miejsce) najbardziej wartościowych giełdowych spółek na świecie. Wyprzedzając m.in. telekomunikacyjnego giganta Vodafone, jednego z największych na świecie producentów opon, firmę Michelin, światowego lidera na rynku produkcji stali ArcelorMittal, czy właściciela TVN, Warner Bros.Discovery. Podobną wyceną jak Orlen mogą pochwalić się takie firmy jak szwedzki SAAB, czy najwięksi operatorzy pocztowi w Japonii i Włoszech: Japan Post Holdings oraz Poste Italiane.
Orlen i PKO to obecnie dwie najbardziej wartościowe polskie firmy w historii. Chociaż wycena Allegro w szczycie była wyższa to trzeba zauważyć, że to spółka zarejestrowana w Luksemburgu, która w przede wszystkim w Polsce (a dodatkowo na rynkach zagranicznych) prowadzi swoją działalność operacyjną.
Na polskiej giełdzie mamy oczywiście firmy wyceniany wyżej, jak hiszpański Santander (461 mld zł) i włoski Unicredit (370 mld zł), czy czeski CEZ (112 mld zł), które jednak są notowane w formule multilistingu, tzn. że ich papiery są handlowane na wielu giełdach, ale GPW nie jest ich podstawowym rynkiem, a dostępne niewielkie pakiety ograniczają płynność.
Orlen na tle innych wielkich spółek
Bazując na danych companiesmarket.com możemy także porównać obecną wyceną Orlenu z innymi spółkami z sektora paliwowego (oil&gas) notowanymi na giełdzie. Według wspomnianej bazy danych według stanu na 8 lipca najwięcej wart był arabski koncern Saudio Aramco, wyceniony na około 1,62 biliona dolarów. Ponad 492 mld dol. wart był amerykański Exxom Mobil, a ponad 265 mld dol. inny gigant z USA – Chevron. Aby znaleźć się w pierwszej dziesiątce należało legitymować się wyceną na poziomie co najmniej 101 mld dolarów. Orlen ze swoimi prawie 28 mld dolarów, zajmował 52. miejsce.
Z kolei biorąc pod uwagę giełdowe spółki z UE (ze wszystkich branż) Orlen był sklasyfikowany na 124. miejscu przed takimi firmami jak szwedzki potentat odzieżowy H&M (22,8 mld dol.), holenderski lider branży elektroniki użytkowej Philips (22,7 mld dol.), czy portugalski właściciel Biedronki, czyli koncern Jeronimo Martins (16,8 mld dol.). „Nieco” więcej od Orlenu warty był lotniczy Ryanair (31,2 mld dol.) z Irlandii, niemiecki gigant farmaceutyczny Bayer (31,3 mld dol.) czy francusko-włosko-amerykański koncern samochodowy Stellantis (29,2 mld dol.), właściciel takich marek jak Opel, Peugeot, Citroen, Fiat, Alfa Romeo czy Jeep. Najwięcej wart na giełdach UE był niemiecki SAP (360,2 mld dol.). Najwartościowszą giełdową spółką świata była Nvidia wyceniona na 3,9 biliona dolarów.
Michał Kubicki
