Oferowana przez fundusz Mid Europa cena 5,50 zł za jedną akcję Eko-Holding jest bliższa realnej wycenie niż oferta Adventu, ale w opinii Allianz OFE cena w wezwaniu może jeszcze zostać podniesiona.
W opinii Rafała Trzopa, zastępcy dyrektora inwestycyjnego Allianz OFE, oferowana przez Mid Europa cena 5,50 zł za akcję jest bliższa ich wewnętrznej wycenie akcji Eko Holding.
"Myślę, że spółka może być warta więcej niż najlepsza oferta na stole nawet bez uwzględniania synergii, a gdyby do tego dodać synergie, byłaby warta jeszcze więcej" - powiedział PAP Trzop.
"Biorąc pod uwagę, że w dalszym ciągu dwóch graczy jest w grze, a jeden z nich może wnieść do spółki znaczące synergie, nie wykluczam, że zobaczymy jeszcze wyższą ostateczną cenę" - dodał.
Allianz OFE ocenia, że potencjalne synergie mogłyby powstać w sytuacji, gdyby Mid Europa doprowadził w przyszłości do jakiejś formy konsolidacji z Żabką, której jest również właścicielem.
Trzop zaznacza, że Allianz OFE wcale nie musi odpowiedzieć na wezwanie, jeśli uzna, że oferowana cena jest za niska.
"Gdybyśmy zdecydowali się ostatecznie pozostać akcjonariuszem Eko Holdingu, z radością powitalibyśmy w spółce doświadczonego inwestora private equity w rodzaju Adventu czy Mid Europa" - powiedział Trzop.
W podobnym tonie wypowiadają się pozostali duzi inwestorzy finansowi Eko Holdingu.
Członek zarządu i zarządzający portfelem akcji Metlife Amplico PTE Tomasz Stankiewicz poinformował we wtorek PAP, że cena w wezwaniu Mid Europa Partners zdecydowanie bardziej odzwierciedla wartość i pozycję rynkową Eko Holdingu niż trwające obecnie wezwanie funduszu Advent. Fundusz poważnie rozważa przedstawioną ofertę.
Propozycję złożoną w poniedziałek przez Mid Europę poważnie analizuje też PZU TFI. W opinii wiceprezesa PZU TFI Tomasza Stadnika, gdyby brać pod uwagę tylko cenę, to ta jest atrakcyjniejsza, ale to nie musi być ostatni etap tej sytuacji.
"Będąc racjonalnymi i chcąc maksymalizować zyski podchodzimy do sprawy elastycznie i podejmujemy takie decyzje w ostatnim możliwym momencie" - powiedział PAP Stadnik.
Metlife Amplico PTE ma 10,62 proc. akcji Eko Holding, PTE Allianz Polska 5,8 proc., PZU AM 5,09 proc. i PZU TFI 5,48 proc.
Również w opinii Tomasza Sokołowskiego, analityka DM BZ WBK, cena w wezwaniu może być jeszcze podniesiona.
"Biorąc pod uwagę pozytywy wynikające z przejęcia Eko przez silniejszego partnera o znacznie większych możliwościach finansowych i zarządczych niż obecne, szacujemy potencjalne synergie na poziomie około 5,0 zł na akcję ponad cenę zaoferowaną przez MEP (5,5 zł). W tym świetle, widzimy szanse na podniesienie ceny końcowej w wezwaniu" - napisał Sokołowski w notce dla klientów DM BZ WBK.
Mid Europa Partners za pośrednictwem Gemma Investments ogłosił wezwanie do sprzedaży 48.616.605 akcji Eko Holding oferując po 5,5 zł za szt. W wyniku wezwania wzywający zamierza uzyskać 100 proc. ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu spółki. Przyjmowanie zapisów w wezwaniu rozpocznie się 25 października, a zakończy 26 listopada.
Wcześniej, bo na początku września wezwanie na 100 proc. akcji Eko Holding ogłosił Ecorse Investments, pośrednio kontrolowany przez Advent International Corporation. Za jedną akcję spółki oferuje on 4,70 zł. Zapisy rozpoczęły się 28 września i potrwają do 29 października. Najwięksi akcjonariusze Eko Holding Krzysztof i Marzena Gradeccy informowali, że sprzedadzą swoje akcje Adventowi. (PAP)
gty/ pr/ asa/
