Drugi miesiąc z rzędu obserwujemy istotną poprawę nastrojów niemieckich inwestorów mierzonych przez indeks ZEW. Pomimo fatalnych danych nadchodzących z przemysłu rosą oczekiwania na lepszą koniunkturę.
Indeks ZEW w grudniu osiągnął wartość 10,7 punktów wobec -2,1 pkt. odnotowanych w listopadzie i wyraźnie przekraczając rynkowy konsensus wynoszący 0,5 pkt. To pierwszy dodatni odczyt tego wskaźnika od marca 2017 roku. Oznacza to tyle, że po raz pierwszy od niemal trzech lat większość niemieckich inwestorów instytucjonalnych spodziewa się poprawy koniunktury w gospodarce Niemiec w perspektywie następnych 6 miesięcy.
To już druga z rzędu tak silna poprawa indeksu ZEW. W listopadzie odnotował on wzrost o 20,7 pkt. Jeszcze silniejszą zwyżkę zaobserwowaliśmy we wrześniu, gdy podniósł się o 21,6 pkt., odbijając się z najniższego poziomu od 8 lat.
- Na pierwszy rzut oka tak znaczący wzrost indeksu ZEW może wydawać się zaskakujący. Spoczywa on na nadziei, że niemiecki eksport i konsumpcja prywatna rozwiną się lepiej, niż pierwotnie przypuszczano. Ta nadzieja jest wynikiem wyższej od oczekiwań nadwyżki w handlu zagranicznym w październiku, jak również relatywnie krzepkiego wzrostu gospodarczego w UE w trzecim kwartale i stabilnego rynku pracy w Niemczech – skomentował wyniki grudniowego badania prezydent ZEW profesor Achim Wambach.
Od ponad roku Niemcy zmagają się z drastycznym pogorszeniem koniunktury. Najcięższe uderzenie przyjął na siebie sektor motoryzacyjny będący główną siłą napędową niemieckiej gospodarki. Problemy producentów samochodów (zaostrzone normy spalin, spadek popytu w Chinach) spowodowały głęboką recesję w całym sektorze przemysłowym, która w ostatnich miesiącach zaczęła rozlewać się na pozostałe segmenty niemieckiej gospodarki. Przemysłowa recesja za naszą zachodnią granicą wciąż trwa, o czym świadczą bardzo słabe wyniki produkcji przemysłowej w październiku.
Comiesięczna ankieta ZEW powstaje na bazie odpowiedzi przesłanych przez ok. dwustu niemieckich ekspertów finansowych. Analitycy pytani są o oczekiwania względem następnych sześciu miesięcy. Możliwe są tylko trzy odpowiedzi: wzrośnie/poprawi się, pozostanie bez zmian, spadnie/pogorszy się.
Jako indeks ZEW rozumiany jest wskaźnik mierzący oczekiwania względem przyszłej koniunktury gospodarczej w RFN. Wartości niższe od zera wskazują, że więcej ekspertów oczekujących pogorszenia koniunktury jest więcej niż tych, którzy spodziewają się jej poprawy.
KK
