Dotychczas NewConnect (NC) kojarzył się głównie ze spekulacją, wybujałymi planami, które miały małą szansę na realizację, oraz brakiem płynności. Jednak GPW zaczyna surowiej patrzeć na rynek alternatywny i wprowadza nowe obostrzenia. Od roku 2012 roku wejście spółki na NewConnect będzie dwa razy droższe, a pierwszy rok notowań nie będzie już zwolniony z kosztów. Oznacza to, że opłaty transakcyjne będą takie same jak na głównym rynku GPW. Co więcej, autoryzowani doradcy chcący wprowadzać spółki na NC będą musieli zatrudniać minimum dwie osoby posiadające certyfikat doradcy (wystawiany przez GPW). Warszawski parkiet upatruje w tym zapewne nowych źródeł zysku, co z drugiej strony powinno dobrze wpłynąć na jakość debiutujących spółek.
Rok 2011 rokiem debiutów
Przez cały 2011 rok na alternatywnym rynku GPW zadebiutowały aż 172 spółki. Łatwy kapitał skusił wiele małych firm, a wartość ofert wyniosła ponad 628 milionów złotych (średnio 3,65 mln na spółkę). Przytłaczająca większość debiutów ograniczała się do prywatnej oferty i tylko nieliczne spółki zdecydowały się wyjść z ofertą do szerszego grona odbiorców (np. TMS Broker, Hortico, DM Nwai). W 2012 roku liczba debiutów może zmaleć, a inwestorzy będą znacznie uważniej patrzeć, jakie akcje nabywają.
Jeden z najpopularniejszych wskaźników oceniających fundamenty spółki – cena do wartości księgowej - dla całego rynku balansował pomiędzy 2 a 3. Spółki są optymistycznie wyceniane przez inwestorów, choć ze względu na bardzo małą płynność łatwo o nadinterpretację tego wskaźnika. Dla porównania: średnia wartość wskaźnika C/Wk dla rynku głównego GPW to 1,1.
Kolejny wskaźnik pokazujący kondycję spółki i jej zdolność do zarabiania pieniędzy – cena do zysku - plasował się w końcówce roku średnio w okolicach 40 p. dla całego rynku. To duża poprawa względem poprzednich lat (w 2010 r. było 120,8 p.), jednak i tak znacznie odbiega od konsensu przyjętego na głównym rynku, czyli odczytu na poziomie 10. Wskaźnik pokazuje, że notowane spółki zaczęły zarabiać, choć inwestorzy nadal w głównej mierze wyceniają „świetlaną” (w ich przekonaniu) przyszłość. Dla porównania: wartość wskaźnika C/Z dla głównego rynku GPW na koniec roku wynosiła 9,58.
Najlepsza branża 2012 - branża informatyczna
W 2012 roku najlepiej prosperującym sektorem może zostać branża informatyczna. Sama struktura tego typu biznesu wydaje się być sprzyjająca dla NewConnect. Działalność informatyczna nie wymaga bardzo dużej ilości kapitału, tylko odpowiedniej grupy zdolnych ludzi z innowacyjnym pomysłem. Dodatkowo, jeżeli polski złoty utrzyma słabość względem dolara i euro, spółki informatyczne obsługujące zagraniczne firmy i korporacje mają szansę na znaczne zwiększenie zysków.
5 Największych spółek informatycznych względem kapitalizacji na NC
| Dane na 2 stycznia 2012 | ||||
| Spółka | Udział w Info NC | Kapitalizacja(tys. zł) | Zysk* (tys. zł) | C/Z |
| SMT Software | 24,65% | 65 322,50 | 2 707,00 | 24 |
| Bloober team | 9,91% | 26 261,50 | -126,30 | -207,93 |
| PGS Software | 9,10% | 24 115,00 | 2 994,00 | 8,05 |
| 11 bit | 7,03% | 18 629,50 | -26,23 | - 710,24 |
| Rodan Systems | 4,13% | 10 944,50 | 1 420,80 | 7,70 |
| Razem | 54,82% | 145 273,00 | 6 969,27 | 20,84 |
*Zsumowany zysk z QIV 2010 oraz QI-III 2011 (w przypadku 11bit oraz Bloober team jedynie QI-IIIQ 2011) Źródło: opracowanie własne
Uśredniony wskaźnik C/Z dla pięciu największych spółek sektora informatycznego na NC jest zdecydowanie lepszy niż ten, dla całego rynku NC. W 2012 roku wyniki tych spółek powinny być jeszcze lepsze, z zastrzeżeniem, że nie dojdzie do załamania koniunktury gospodarczej w największych gospodarkach świata.
NewConnect dzieli się zyskami
NewConnect dzieli się zyskami Chociaż z złożenia parkiet NC przeznaczony jest dla małych, agresywnie rozwijających się spółek z dużym ambicjami, część z nich postanowiła podzielić się z inwestorami zyskiem z 2010 roku. Spółek wypłacających dywidendę z roku na rok jest coraz więcej. W 2008 roku jedynie trzy spółki zdecydowały się na taki krok, w 2009 r. (na 107 notowanych spółek) osiem, a w 2010 r.(na 185) już czternaście. W 2011 roku dywidendę wypłaciły dwadzieścia pięć spółki z 351 notowanych.
| Lp | Nazwa Spółki | Zysk netto*(zł) | Dywidenda(zł) | % zysku | Na 1 akcje(zł) | Kurs** | Stopa dywidendy |
| 1 | ABS Investments | 425 000,00 | 250 000,00 | 59% | 0,01 | 0,27 | 3,70% |
| 2 | Aqua | 14 164 655,10 | 2 857 139,12 | 20% | 0,22 | 12,69 | 1,73% |
| 3 | Auxilium | 1 202 879,20 | 762 500,00 | 63% | 0,25 | 3,93 | 6,36% |
| 4 | Black Point | 5 398 000,00 | 1 120 000,00 | 21% | 0,1 | 4,76 | 2,10% |
| 5 | Copernicus | 4 954 000,00 | 1 696 329,00 | 34% | 1,5 | 168,5 | 0,89% |
| 6 | DFP | 1 016 435,13 | 233 940,00 | 23% | 0,02 | 0,47 | 4,26% |
| 7 | Dom Lekarski | 925 404,20 | 520 006,50 | 56% | 0,5 | 19,54 | 2,56% |
| 8 | ED INVEST | 12 352 000,00 | 1 905 758,00 | 15% | 0,15 | 4,95 | 3,03% |
| 9 | Ekopol | 1 452 000,00 | 63 969,64 | 4% | 0,2 | 4,26 | 4,69% |
| 10 | GWARANT | 2 898 000,00 | 1 800 000,00 | 62% | 0,36 | 3,72 | 9,68% |
| 11 | Internity | 1 344 000,00 | 379 738,00 | 28% | 0,05 | 9,3 | 0,54% |
| 12 | MAKOLAB | 587 000,00 | 141 494,60 | 24% | 0,02 | 1,28 | 1,56% |
| 13 | Onico | 373 000,00 | 288 750,00 | 77% | 0,21 | 6,25 | 3,36% |
| 14 | PHARMENA | 123 730,72 | 62 542,60 | 51% | 0,01 | 27,46 | 0,04% |
| 15 | TMS BROKERS | 17 114 671,21 | 8 976 000,00 | 52% | 2,55 | 53,2 | 4,79% |
| 16 | Wodkan | 707 000,00 | 665 427,75 | 94% | 0,13 | 10,5 | 1,24% |
| 17 | Druk-Pak | 4 970 000,00 | 4 964 051,68 | 100% | 1,19 | 18,82 | 6,32% |
| 18 | Euro-Tax.pl | 2 874 708,93 | 2 950 000,00 | 103% | 0,59 | 6,45 | 9,15% |
| 19 | PGS Software | 1 267 600,26 | 1 084 997,32 | 86% | 0,04 | 0,71 | 5,63% |
| 20 | Milkpol | 1 194 498,50 | 829 745,00 | 69% | 0,07 | 2,53 | 2,77% |
| 21 | Xplus | 1 478 292,63 | 665 000,00 | 45% | 0,01 | 0,25 | 4,00% |
| 22 | Wierzyciel | 638 749,64 | 587 649,64 | 92% | 0,006 | 0,19 | 3,16% |
| 23 | Eskimos | 1 004 699,00 | 413 343,94 | 41% | 0,02 | 0,93 | 2,15% |
| 24 | CWPE | 475 000,00 | 45 570,00 | 9,59% | 0,07 | 1,03 | 7% |
| 25 | PSW Capital | 8 659 000 | 8 658 000 | 99,99% | 0,18 | 1,55 | 12% |
** Kurs na dzień przed informacją o wypłacie dywidendy
Źródło: opracowanie własne na podstawie komunikatów spółek
W drodze na główny parkiet GPW
Z prawie 400 spółek notowanych na NewConnect na główny parkiet trafiło jedynie 16. W 2009 roku była tylko jedna taka spółka – Centrum Klima, w 2010 r. – osiem, a w 2011 r. sześć. Spółki udają się na główny parkiet głównie w poszukiwaniu płynności, jednak osiągnięcie kapitalizacji w wysokości 15 mln euro wymaganej do wejścia na rynek główny nie jest łatwym zadaniem. Dodatkowo inwestorzy na głównym parkiecie surowiej patrzą na wycenę akcji. Jeżeli negatywne nastroje na światowych giełdach utrzymają się również w 2012 roku, spółek przenoszących się na rynek główny wyraźnie ubędzie.
| LP | Nazwa spółki | Data debiutu | Cena | Cena obecna* |
| 1 | Wadex | 12.01.2011 | 12,15 | 7,94 |
| 2 | Euroimplant | 29.03.2011 | 0,54 | 0,22 |
| 3 | Quercus TFI | 30.03.2011 | 3,33 | 2 |
| 4 | Grupa ADV | 13.04.2011 | 15,58 | 10,4 |
| 5 | Dom Maklerski WDM | 19.07.2011 | 0,6 | 0,37 |
| 6 | IQ Partners | 11.10.2011 | 2,18 | 1,85 |
| 7 | Fast Finance | 30.03.2010 | 1,12 | 0,44 |
| 8 | Pragma Inkaso | 14.05.2010 | 15,7 | 19 |
| 9 | LST Capital | 26.05.2010 | 1,53 | 0,69 |
| 10 | TESGAS | 21.07.2010 | 14,5 | 6,3 |
| 11 | KRYNICKI RECYKLING | 26.10.2010 | 3,7 | 2,6 |
| 12 | TRANS POLONIA | 25.11.2010 | 8 | 7,62 |
| 13 | POWSZECHNE TOWARZYSTWO INWESTYCYJNE | 01.12.2010 | 9,5 | 13,78 |
| 14 | EKO EXPORT | 28.12.2010 | 8,25 | 8,17 |
| 15 | Centrum Klima | 6.01.2009 | 7,1 | 8,88 |
| 16 | MW Trade | 19.12.2008 | 2,63 | 7,1 |
*na 2 stycznia
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych gpw.pl
Perspektywy na rok 2012
To, jak NewConnect będzie wyglądać w 2012 roku, zależy głównie od nastrojów na globalnych rynkach. Jeśli sytuacja makroekonomiczna będzie się poprawiać, inwestorzy mogą się pokusić o ryzyko inwestycji na rynku alternatywnym. Według danych opublikowanych przez Analizy Online w pierwszej połowie 2011 roku fundusze inwestycyjne zainwestowały na NC prawie 300 mln złotych. Kwota może nie jest powalająca (kapitalizacja rynku to niecałe 8 mld zł), jednak pokazuje, że nawet większe instytucje zaczynają się interesować tym małym rynkiem.
W pewnym sensie w 2011 roku można było zaobserwować bańkę na NewConnect. Debiutowały spółki, które praktycznie nie prowadziły jeszcze żadnej działalności. Czas zweryfikuje, które z prawie 400 spółek notowanych na alternatywnym rynku rzeczywiście będą przynosić zyski. 2012 rok będzie okresem, w którym inwestorzy „oczyszczą” rynek, decydując się na inwestycje w najrentowniejsze biznesy. Niestety, regulacje na NewConnect są niewystarczające i podczas podejmowania decyzji inwestycyjnych należy uważać, komu powierzać pieniądze. Pod tym względem rynek alternatywny NewConnect się nie zmieni, a inwestowanie na nim będzie przypominało poszukiwanie perełek w głębokim oceanie.
Marcin Świerkot
Bankier.pl
m.swierkot@bankier.pl
Źródło:
