Obserwacja ta wskazuje na szczególnie ważną rolą giełdy w gospodarce. Zasadne jest więc pytanie o to, jak zdynamizować jej rozwój w Polsce oraz zwiększyć jej rolę w sektorze finansowym. Patrząc wstecz, widać, że pierwotnie w Polsce giełda służyła jako platforma do prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych. Jej rola w pozyskaniu kapitałów dla firm była zaś znikoma. Pierwsza fala prywatyzacji na początku lat 90-tych nie tylko zwiększyła kapitalizację warszawskiej giełdy, ale wręcz stworzyła rynek kapitałowy w Polsce. Trwające od kilku lat spowolnienie w prywatyzacji, należy do czynników, które oddziałują na wolniejszy rozwój giełdy. Jednak docelowo żaden rynek kapitałowy nie powinien stawiać sobie za długoterminowy cel roli platformy prywatyzacyjnej. W pewnym momencie era prywatyzacji przeminie, choć dziś warto wykorzystać ten czas do zwiększenia potencjału rynku kapitałowego w Polsce. Może to mieć kolosalne znaczenie w kolejnych etapach jego rozwoju, gdyż tylko odpowiednio duże i płynne rynki będą atrakcyjne dla firm i inwestorów.
Efektywność ekonomiczna i strategia rozwoju polskiego rynku kapitałowego przemawiają za prywatyzacją Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Przy prywatyzacji kluczowe jest zapewnienie długookresowej równowagi pomiędzy trwałością rozwoju polskiego rynku kapitałowego, efektywnością funkcjonowania i rozwojem technologicznym tej instytucji, a także interesem Polski. W praktyce znaczenie ma tu przyszły skład właścicielski i odpowiadający mu układ sił. Z tego punktu widzenia dobrze byłoby związać się z dużą silną giełdą, np. w Londynie. Celem tej współpracy powinno być jednak zdobywanie know-how i budowanie pozycji GPW przy wsparciu prestiżu partnera. Niebezpieczeństwem mogłoby być np. wytransferowanie notowań dużych spółek z Polski. Można się jednak przed tym zabezpieczyć, zezwalając jedynie na ADR-y i GDR-y. Ponieważ rynek kapitałowy będzie służył głównie do alokacji krajowych oszczędności w finansowanie krajowych przedsiębiorstw to, odpowiednio mocną pozycję właścicielską powinny mieć lokalne instytucje finansowe, takie jak biura maklerskie, banki oraz towarzystwa ubezpieczeniowe.
Więcej o stanie polskiej gospodarki w pełnym grudniowym wydaniu przeglądu gospodarczego „Makro Trendy”.
Stanisław Kluza, BGŻ
Źródło:Informacja prasowa
