Dynamika wzrostu cen konsumpcyjnych była najniższa od maja 2021 r. - wynika z szybkiego szacunku Destatisu. Dyskusja na nadchodzących posiedzeniach EBC nie będzie już dotyczyć tego „czy”, ale raczej „kiedy” i „o ile” bank powinien obniżyć stopy procentowe – uważają eksperci.
Inflacja CPI w Niemczech w marcu 2024 roku spowolniła do 2,2 proc. - wynika ze wstępnych szacunków przedstawionych przez Destatis. To odczyt taki sam jak maju 2021 roku i tylko nieco wyższy o kwietniowego odczytu sprzed trzech lat (2 proc.), który pokazał ostatni raz inflację w celu u naszych zachodnich sąsiadów. Nie było niespodzianki, bo rynkowy konsensus zakładał odczyt na poziomie 2,2 proc. Był to trzeci z rzędu spadek rocznej inflacji.
Marcowy wstępny odczyt rocznej dynamiki CPI był niższy od lutowego, który wyniósł 2,5 proc., a ten z kolei od styczniowego, kiedy to inflację konsumencką podliczono na 2,9 proc. w skali roku. Z tej perspektywy wysoki wydaje się grudniowy odczyt, gdy było to aż 3,7 proc. Dla porównania rok temu inflacja CPI w Niemczech wyniosła aż 7,4 proc.
Inflacyjna fala wywołana covidowymi lockdownami i skrajnie ekspansywną polityką fiskalną i monetarną oraz wzmocniona skutkami kryzysu energetycznego powoli opada. Inflacja CPI w największej gospodarce Europy sukcesywnie zmierza w stronę 2-procentowego celu EBC.
Według Timo Wollmershäuser, dyrektora ekonomicznego Instytutu Ifo, „inflacja w dalszym ciągu spada i latem prawdopodobnie spadnie poniżej dwóch procent”. Optymistyczny jest też Carsten Brzeski, globalny szef działu analiz makroekonomicznych w ING Research, który napisał, że „patrząc w przyszłość, inflacja w Niemczech może spaść do 2 proc. już w przyszłym miesiącu, po czym nieco odbić w kolejnych miesiącach”.
Perspektywa szybkiego powrotu inflacji na poziomie bliskim dwóch procent prawdopodobnie skłoni EBC do rozpoczęcia wkrótce obniżania stóp procentowych. Za prawdopodobny termin pierwszej obniżki stóp procentowych uważa się czerwiec. Wcześniej EBC zbierze się 11 kwietnia.
„Dyskusja na nadchodzących posiedzeniach EBC nie będzie już dotyczyć tego „czy”, ale raczej tego „kiedy” i „o ile” EBC powinien obniżyć stopy procentowe. Należy pamiętać, że styczniowe projekcje ekspertów EBC przewidywały powrót inflacji do celu w drugiej połowie 2025 r.” – napisał w komentarzu do niemieckiego odczytu.
Ekonomiści zwracają szczególną uwagę na dane o inflacji w Niemczech, gdyż kraj ten publikuje je na dzień przed środową publikacją danych o inflacji w strefie euro. Tam w wydaniu HICP prognozowany jest wynik na poziomie 2,6 proc., czyli taki sam jak miesiąc wcześniej.
Inflacja w wydaniu HICP wyniosła w Niemczech 2,3 proc. rdr. wobec 2,7 proc. w lutym. Wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich (CPI) i zharmonizowany wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich (HICP) różnią się zakresem i metodologią obliczania.
W marcu według Destatisu inflacja bazowa CPI, czyli z wyłączeniem cen żywności i energii, wzrosła o 3,3 proc. Ceny usług podrożały o 3,7 proc., spadki cen o 2,7 proc. w porównaniu z zeszłym rokiem zaliczyły ceny energii i żywności o 0,7 proc. Marzec 2024 r. (-0,7%) był pierwszym miesiącem od lutego 2015 r. (-0,2%), w którym ceny żywności spadły rdr.
Dane mają charakter wstępny. Finalny odczyt poznamy 12 kwietnia.
