Wydawca "Gazety Wyborczej" w końcu zauważył, że segment prasowy w obecnym kształcie nie jest do uratowania. Zmiany, które zamierza wprowadzić, docenili analitycy DM mBanku.
- Wyniki segmentu Prasa za 2Q’16 nie pozostawiły złudzeń. Przy 10% spadku rozpowszechniania "Gazety Wyborczej" w ciągu roku i słabych perspektywach reklamy prasowej, segment ten notowałby trwałe straty na linii EBITDA od 2017 r. Jednak Agora ogłosiła zamiar ograniczenia zatrudnienia do końca br., reorganizację pracy redakcji oraz rezygnację z dziennika Metrocafe.pl. Grupa planuje także przegląd innych obszarów działania w celu optymalizacji struktury zatrudnienia - czytamy w raporcie DM mBanku.
Analitycy oceniają tę decyzję pozytywnie. W ich opinii redukcja wynagrodzeń w segmencie prasy o 10% sprawi, że Agora będzie miała szansę na pozytywny wynik EBITDA segmentu w okresie 2017-19. Jest to także kolejny krok w transformacji modelu prasowego z drukowanego na cyfrowy.
Na korzyść spółki działa również koniunktura w innych segmentach. Dziś ponad 50% EBITDA generują outdoor oraz kino (Helios). - Rentowny projekt Premium Citylight w Warszawie oraz korzyści skali w zakresie kosztów utrzymania systemu przekładają się na wyraźną poprawę wyniku segmentu reklama zewnętrzna (wzrost EBITDA za w pierwszej połowie 2016 roku o 43% r/r). W 2017 roku zakładamy dalszą poprawę wyników o ponad 11%. Dobre perspektywy ma też działalność kinowa. Średnia cena biletu oraz ilość spożycia w barach kinowych na widza rosną w tempie odpowiednio 9% i 6% - zauważają analitycy.
Kolejnym plusem dla akcjonariuszy może być spadek wydatków na inwestycje o połowę do 2018 roku. Może się to przełożyć na wysoką, sięgającą 7%, stopę dywidendy. - Korygujemy prognozy na najbliższe lata w dół i uwzględniamy efekt inwestycji w kanał na MUX8. Z drugiej strony, obniżamy wielkości nakładów inwestycyjnych. Podnosimy zalecenie inwestycyjne dla Agory z "akumuluj" do "kupuj" z jednoczesnym obniżeniem ceny docelowej z 13,35 zł do 12,60 zł - czytamy w raporcie.
Adam Torchała
