CD Projekt pozamiatał prognozami. Trzeci największy zysk w historii

Największa polska i europejska spółka gamingowa pokazała wyniki lepsze od prognoz analityków. Zysk netto był o blisko 60 proc. wyższy od oczekiwań, a w całym roku okazał się trzecim najwyższym w historii spółki. Na konferencji wynikowej powiedziano, że spółka nie planuje premiery "Wiedźmina IV" do końca 2026 r. 

Grupa CD Projekt wypracowała w IV kw. 2024 r. 332,7 mln zł skonsolidowanych przychodów, które spadły o 28,1 proc. wobec analogicznego okresu 2023 roku, ale wzrosły o 46,2 proc. w ujęciu kwartał do kwartału. Zysk netto zamknął się kwotą 221,8 mln zł i był wyższy o 16,1 proc. rdr oraz wzrósł o 184 proc. kdk. Konsensus zebrany przez PAP zakładała 311,4 mln zł przychodów, 141,1 mln zł zysku netto, co oznacza, że wyniki były lepsze o odpowiednio 6,8 proc. oraz 57,2 proc. 

Warto jednak zwrócić uwagę w tabeli poniżej, przygotowanej przez PAP, że zysk operacyjny (EBIT), jest tylko o 5,7 proc. wyższy od konsensusu. Ponadto jest także mniejszy niż zysk netto zaraportowany przez spółkę, co może oznaczać duży wpływ kwesti podatkowych lub działalności finansowej na wyniki rachunku zysków i strat. 

W całym 2024 r. skonsolidowane przychody ze sprzedaży Grupy osiągnęły wartość 985 mln zł, co oznacza spadek o 19,9 proc. rdr., a zysk netto wyniósł blisko 470 mln zł, czyli był niższy o 2,3 proc. rdr. Przełożyło się to na rentowność netto Grupy na poziomie 48 proc. „Pomimo braku premier, nasze przychody w 2024 roku osiągnęły niemal miliard złotych, a wypracowany zysk był trzecim najwyższym w historii Grupy” – napisał  w liście do akcjonariuszy Michał Nowakowski Joint CEO CD PROJEKT.

„Obie nasze franczyzy mają za sobą znakomity rok. Naturalnie największy wpływ na wyniki Grupy CD PROJEKT miała sprzedaż Cyberpunka 2077. Bazowa wersja gry wraz z dodatkiem Widmo Wolności wygenerowała w zeszłym roku blisko 600 mln zł przychodu. Z kolei Wiedźmin 3, mimo upływu 10 lat od premiery dalej cieszy się niesłabnącym zainteresowaniem, wypracowując stabilny poziom przychodów”– podkreślił Piotr Nielubowicz, CFO CD PROJEKT.

"W tym roku Cyberpunk 2077 w wersji Ultimate Edition pojawi się na platformie macOS, co pozwoli nam dotrzeć do nowej grupy graczy i jeszcze bardziej powiększyć społeczność Night City" – zapowiada Michał Nowakowski, Joint CEO CD PROJEKT. 

Spółka pokazała na koniec roku 1,47 mld zł gotówki i jej ekwiwalentów wobec 1,31 mld zł na koniec 2023 r. To oznacza wzrost salda o 162,5 mln zł, czyli o 12,4 proc. 

Ambitny plan wydawniczy

Zgodnie ze zaktualizowaną strategią studio ma przed sobą ambitny cykl wydawniczy. Swoje wysiłki koncentruje obecnie na pracach wokół gry Wiedźmin IV, (wcześniej określanej jako projekt Polaris, przyp. red.) oraz projektem „Orion”, będącym kontynuacją „Cyberpunka 2077”.  Mniejsze zespoły deweloperskie pracują także nad projektami „Sirius” ze świata Wiedźmina oraz „Hadar” , który ma być osadzony w zupełnie nowym uniwersum.

pic.twitter.com/NkQQTOcPT7

— CD PROJEKT IR (@CDPROJEKTRED_IR) March 25, 2025

Co prawda CD Projekt nie podał daty premiery pierwszej gry z nowego rozdania, ale analitycy spodziewali się, że zadebiutuje ona w 2026 lub 2027 roku. O tym, że wskazane daty są prawdopodobne, świadczył przyjęty program motywacyjny wyznaczającą tzw. warunek wynikowy na lata obrotowe 2024-2027 w kwocie 3 mld zł zysku. Bez dużej premiery trudno sobie wyobrazić jego osiągnięcie.  

Najbliżej wydania jest „Wiedźmin IV”, którego główną bohaterką, według trailera ujawnionego na grudniowej gali „The Game Awards” w Los Angeles ma być postać Ciri. CD Projekt zapowiedział, że gra będzie najambitniejszą odsłoną serii oraz że weszła w pełnoskalową fazę produkcji. „Wiele wskazuje, że gra zadebiutuje w IV kw. 2026 roku" – napisano w grudniowej rekomendacji DM Noble Securities.

Na konferencji wynikowej Piotr Nielubowicz z zarządu spółki powiedział jednak, że nie planują premiery "Wiedźmina IV" do konca 2026 r. 

Polski gigant gamingu

W ubiegłym roku akcje CD Projektu były najbardziej rozchwytywanymi walorami z portfela spółek z WIG20. Akcje podrożały przez rok o 68 proc. W tym roku ich cena wzrosła już o 19 proc., a kapitalizacja spółki sięga 22,8 mld zł, co czyni ją najwartościowszą spółką gamingową nie tylko na GPW, ale w całej Europie.

Na koniec dodajmy, że CD Projekt to wciąż oficjalnie najchętniej „shortowana” spółka z GPW. Według rejestru KNF-u, w którym znajdują się ujawnienia tzw. krótkich pozycji o wielkości co najmniej 0,5 proc. wyemitowanego kapitału podstawowego, na spadki cen CD Projektu grają obecnie 4 fundusze hedgingowe. Łącznie posiadają one pozycję o wielkości 3,57 proc.

Michał Kubicki

Źródło: