Analitycy BM mBanku, w raporcie z 30 kwietnia, obniżyli cenę docelową akcji Famuru do 2,20 zł z 4,58 zł, a rekomendację do "trzymaj" z "kupuj".
W dniu publikacji raportu cena akcji Famuru wyniosła 2,08 zł, a w czwartek o godz. 16.30 za jeden papier płacono 2,10 zł.
"Rekordowe od 2015 r. zapasy węgla (7,1 mln ton) na rynku krajowym i spadek popytu na energię przez epidemię powodują, że spółki górnicze są zmuszane do ograniczania produkcji, czego efektem jest wprowadzonie stanu siły wyższej w JSW i PGG (łącznie 70 proc. krajowej produkcji węgla). W obliczu spadających wyników i niechęci sektora bankowego do finansowania górnictwa, kopalnie w 2020 roku będą musiały zdecydować się na znaczne ograniczenie wydatków na inwestycje" - podano w raporcie.
"Naszym zdaniem istnieje dodatkowe ryzyko, że rząd podejmie radykalne kroki w celu zamknięcia nierentownych kopalni" - dodano.
Według szacunków BM mBanku wyłączenie niedochodowych w 2019 roku zakładów PGG i Tauron Wydobycie przełożyłoby się na około 21 proc. rdr spadku produkcji węgla w Polsce i trwały ubytek inwestycji ze strony tych zakładów wydobywczych.
"Dodatkowo, ze względu na skonsumowanie nadwyżek gotówki na bilansie JSW będzie zmuszone do ograniczenia inwestycji w segmencie węglowym o 17 proc. rdr w 2020 roku. Przy dużej ekspozycji na pogrążony w problemach polski sektor górniczy (kraj odpowiadał za ponad 60 proc. sprzedaży w 2019 roku) oraz czasowym odłożeniu realizacji kontraktu dla AO Suek (361 mln zł), Grupa Famur według naszych prognoz odnotuje w 2020 roku 45 proc. spadek przychodów ze sprzedaży i kolejne 7 proc. rdr w 2021 roku" - szacują analitycy.
DM mBanku obniżył prognozy wyniku EBITDA Famuru na lata 2020-21 odpowiednio o 34 proc. i 22 proc.
"Zakładamy, że w najbliższym czasie będzie utrzymywał się słaby sentyment wokół spółki z uwagi na ogłaszane redukcje zatrudniania, możliwe odpisy należności, spadające rdr wyniki czy informacje o planowanych zamknięciach kopalni" - podano w raporcie.
Autorem raportu, którego pierwsze udostępnienie miało miejsce 30 kwietnia o godzinie 8.21, jest Jakub Szkopek.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
sar/ ana/
