Zdaniem autorów raportu na poprawę wyników Grupy wpłynie odbudowujący się popyt na energię elektryczną, korzystne zmiany w taryfikacji usług dystrybucyjnych, oraz wzrost udziału produkcji energii wytwarzanej w oparciu o własne zasoby węgla. Pozytywnie na notowania w najbliższym okresie może również oddziaływać wejście akcji Tauron S.A. do indeksu WIG20, do którego dojdzie po sesji z 17 grudnia br.
Tauron S.A. jest drugą największą krajową grupą energetyczną, posiadającą aktywa we wszystkich elementach łańcucha wytwarzania energii elektrycznej, tj. od wydobycia do sprzedaży odbiorcom końcowym. Tauron posiada 42 bloki energetyczne zainstalowane w 7 elektrowniach konwencjonalnych oraz 4 elektrociepłowniach opalanych węglem kamiennym oraz współspalających biomasę. Łączną moc wytwórcza wynosi 5 448 MW energii elektrycznej oraz 3 199 MW energii cieplnej.
Dowiedz się, co może ci zaoferować Centrum Finansowe Bankier.pl:
» Zainteresowany giełdą? Wybierz dla siebie najlepszy rachunek inwestycyjny
» Zainteresowany giełdą? Wybierz dla siebie najlepszy rachunek inwestycyjny
Dzięki posiadanym zasobom węgla (ok. 20% zasobów krajowych) około 30% produkcji energii wytwarzane jest w oparciu o surowiec własny. W perspektywie trzech lat udział ten powinien wzrosnąć do 50%, co powinno poprawić stabilność przychodów oraz marż. Spółka ma szansę na zwiększenie przychodów dzięki wzrastającemu popytowi na energię, który w 2012 r. powinien przekroczyć rekordowe zapotrzebowanie z 2008 r. Na skutek zmniejszenia się dostępnej rezerwy wytwarzanej mocy w szczycie zapotrzebowania na energię, zaostrzających się wymagań środowiskowych oraz wzrostu cen nośników energii pierwotnej, wzrosną również ceny energii. Stopniowa poprawa będzie również następować w segmencie dystrybucji, gdzie dzięki korzystniejszej taryfikacji w 2014 roku EBIT Grupy powinien wzrosnąć do około 1 mld zł.
Na kurs akcji może mieć wpływ potencjalna sprzedaż udziałów Skarbu Państwa po zakończeniu lock-upu, tj. już na początku przyszłego roku. Według informacji Ministerstwa Skarbu Państwa możliwe jest obniżenie udziałów w Tauronie do 33-35%. Według autorów rekomendacji niewielkie jest ryzyko przeprowadzenia emisji akcji w najbliższych latach, w celu gromadzenia środków na pokrycie planu inwestycyjnego, który w latach 2010 – 2020 może wynieść nawet 50 mld zł (tzw. twarde wydatki na lata 2010 - 2020 mają wynieść ok. 37 mld zł). Zdaniem analityków DM BOŚ S.A., Tauron S.A. będzie finansował inwestycje długiem, co przełoży się na wzrost kosztów finansowych. Szczególnie odczuwalne będzie to w latach 2014 - 2017 (około 450 - 520 mln PLN w tym okresie).
Źródło:
