Wyniki za IV kwartał ub. r. okazały się nieco niższe niż oczekiwali tego analitycy DM BOŚ. Zwracają oni uwagę zwłaszcza spadek marży brutto na sprzedaży, która obniżyła się z poziomu 17,3% w IV kw. 2000 roku do poziomu 6,3% w IV kw. ub.r.
Generowanie dodatnich przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej przy jednoczesnym ograniczeniu działalności inwestycyjnej pozwala Spółce systematycznie powiększać wielkość posiadanych środków pieniężnych. Na koniec ub.r. wynosiły one 43,6 mln zł (w tym 17,5 mln zł w postaci weksli Mostostalu Warszawa), co stanowi niemal dwukrotnie więcej niż kapitalizacja Spółki.
Z powodu ograniczenia popytu na świadczone przez Spółkę usługi, a także z uwagi na prawdopodobne koszty związane z restrukturyzacja zatrudnienia, analitycy DM BOŚ zdecydowali się obniżyć prognozę wyników na rok bieżący, a także cenę docelową. Za istotne przy wycenie Spółki analitycy uważają ryzyko związane z wystąpieniem w najbliższych miesiącach poważnych napięć społecznych w Spółce.
Pomimo wysokiego dyskonta między ceną rynkową a ceną docelową (ok. 28%) utrzymana została rekomendacja „akumuluj”.
Źródło:
