Wyniki Grupy Orlen za trzeci kwartał były w większości punktów zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. Niższy od oczekiwań okazał się sam zysk netto, mimo że jego dynamika rok do roku przekroczyła 1000 proc. To jednak efekt słabego wyniku w 2024 roku. Prezes Orlenu poinformował, że Orlen jest najszybciej rosnącą firmą w Europie i drugą na świecie wśród koncernów paliwowo-energetycznych z Global Fortune 500.
Grupa Orlen w III kwartale 2025 r. wypracowała przychody na poziomie 61 mld zł (-10,2 proc. rdr.), a zysk netto wyniósł 2,16 mld zł (+1050 proc. rdr). Skorygowany wynik EBIDTA LIFO, uwzględniający m.in. zdarzenia jednorazowe czy ruchy na zapasach wyniósł 8,9 mld zł i był niższy o 6,3 proc. rdr. Po trzech kwartałach tego roku zysk netto sięgnął 8,94 mld zł i był wyższy o 5,82 mld zł rok do roku (+186,5 proc.) — poinformował koncern w skonsolidowanym raporcie kwartalnym.
Czterocyfrowy wzrost kwartalnego zysku netto rok do roku jest spowodowany niską zeszłoroczną bazą, kiedy to Grupa wypracowała zaledwie 188 mln zł zysku (wynik przekształcony). Kwartał do kwartału zysk wzrósł o 38 proc. Rynkowy konsensus na podstawie oczekiwań 9 analityków pokrywających spółkę opublikowany na stronie relacji inwestorskich zakładał w III kwartale 2025 r. r. zysk netto na poziomie 3,4 mld zł, a wynik EBITDA LIFO wynoszący 8,9 mld zł.
Z kolei Bloomberg na podstawie zebranych prognoz zakładał 61,88 mld zł przychodów i 3,24 mld zł zysku netto. Oczekiwania analityków ankietowanych przez PAP Biznes wyniosły 60,8 mld zł przychodów, 9 mld zł EBITDA Lifo oraz 3,66 mld zł zysku netto. Wyniki są więc zgodne z oczekiwaniami. Sam zysk netto, jest mniejszy przez wpływ odpisów aktualizujących wartość aktywów.
Niższe ceny ropy i wyższa sprzedaż
Jak poinformował koncern, niższe przychody rdr były efektem spadku notowań ropy i gazu oraz produktów petrochemicznych ograniczone wzrostem wolumenów sprzedaży, oraz wyższymi notowaniami produktów rafineryjnych. Niższa EBITDA LIFO to efekt niższych marż na produkcji i obrocie gazem ograniczonych przez dodatni wpływ wyższych wolumenów sprzedaży oraz wyższej modelowej marży rafineryjnej. Wyższe przepływy z działalności operacyjnej za 9 miesięcy 2025 wzmocnione niższym zaangażowaniem kapitału obrotowego w porównaniu do końca 2024 r. w wyniku spadku notowań surowców.
Według najnowszych danych Grupy Orlen modelowa marża rafineryjna koncernu wyniosła w trzecim kwartale 15,2 dol. na baryłce i była wyższa o 34,5 proc. proc. proc. od tej zaraportowanej w II kwartale. W ciągu 9 miesięcy modelowa marża Orlenu wzrosła o blisko 100 proc. w stosunku do I kwartału 2024 r.
Tegoroczna średnia na podstawie danych miesięcznych to obecnie 12,2 dolara. W całym 2024 r. wskaźnik ten wyniósł 11 dolarów na baryłce, z kolei w 2023 r., było to 17 dolarów na baryłce. Rekordową roczną modelową marżę rafineryjną Orlen zaraportował w 2022 r., kiedy wyniosła ona 17,6 dolarów na baryłce. Był to jednak rok szoku na rynkach surowców wywołany wojną w Ukrainie.
Orlen liderem wśród koncernów paliwowo-energetycznych
„Bardzo dobre wyniki trzeciego kwartału potwierdzają, że jesteśmy silni i odporni nawet w trudniejszym otoczeniu. Od początku roku nasza wartość giełdowa wzrosła o ponad 100 proc., co czyni nas najszybciej rosnącą firmą w Europie i drugą na świecie wśród koncernów paliwowo-energetycznych z Global Fortune 500” – powiedział Ireneusz Fąfara, prezes zarządu Orlen.
Orlen osiągnął w 2025 roku historyczny rekord wyceny na GPW. Kapitalizacja spółki przekroczyła 13 listopada 121,8 miliardów złotych i była najwyższa w historii spółek, dla których polska giełda jest rynkiem macierzystym. Taką wycenę Orlen osiągnął 13 listopada przy kursie 105 zł za akcję. Obecnie przy cenie akcji na poziomie 101,80 zł, tegoroczna stopa zwrotu wynosi ponad 132 proc. Jeszcze większe zyski mogą liczyć inwestorzy, którzy otrzymali tegoroczną dywidendę z Orlenu w wysokości 6 zł na akcję (odciętą od kursu).
Rekordowe inwestycje Grupy Orlen
„Na początku roku obiecaliśmy, że zmienimy polską energetykę w wielki plac budowy. Efekty już widać. Po trzech kwartałach nasze wydatki na inwestycje wzmacniające bezpieczeństwo energetyczne Polski były historycznie najwyższe” – dodał prezes Grupy Orlen. Plan na cały 2025 rok zakłada inwestycje na poziomie 35,3 mld zł, z czego 26,2 mld zł na rozwój, a 9,1 mld zł na utrzymanie.
Po 9 miesiącach 2025 r. Grupa Orlen przeznaczyła ponad 21 mld zł na inwestycje. Oznacza to, że spółka zrealizowała na koniec września 60 proc. nakładów inwestycyjnych planowanych na cały rok. Tylko w III kwartale nakłady wyniosły 7,3 mld zł wobec 6,8 mld zł w analogicznym okresie roku ubiegłego. Między innymi na morskiej farmie wiatrowej Baltic Power zainstalowano ponad 50 fundamentów i kilkanaście turbin – w tym pierwsze z gondolami wyprodukowanymi w Polsce – oraz dwie stacje elektroenergetyczne na morzu.
„Weszliśmy w kluczowy etap budowy morskiej farmy wiatrowej Baltic Power. Zainstalowaliśmy kolejne turbiny, w tym te z gondolami wyprodukowanymi w Polsce. Sprowadziliśmy 400. dostawę skroplonego gazu ziemnego ze Stanów Zjednoczonych i zmodernizowaliśmy 11 tys. kilometrów sieci energetycznej, przyłączając niemal 20 tys. nowych odbiorców. W tym samym czasie oferowaliśmy naszym klientom paliwa najtańsze od trzech lat – chwalił Ireneusz Fąfara.
Wyniki biznesów giganta
Orlen od początku tego roku podaje wyniki w podziale na cztery kluczowe segmenty działalności obejmujące: Upstream & Supply, Downstream, Energy, Consumers & Products. Wcześniej podział dotyczył 6. głównych linii biznesowych, obejmujących rafinerię, wydobycie ropy i gazu, energetykę, petrochemię, gaz oraz detal. Zmiana jest konsekwencją aktualizacji strategii Grupy do 2035 roku pod hasłem „Energia jutra zaczyna się dziś”.
Analitycy liczyli, że segment Upstream & Supply doda 3,4 mld zł do wyniku EBITDA Lifo, Downstream 2,6 mld zł, segment Energy 1,9 mld zł, a Consumers & Products 1,6 mld zł. Zaniżyć sumę miał segment korporacyjny (ogólny zarząd) ze stratą na poziomie 600 mln zł.
Tymczasem zgodnie z raportem segment Upstream&Supply wypracował zysk EBITDA Lifo na poziomie 3,3 mld zł, Downstream osiągnął poziom 2,4 mld zł zysku EBITDA LIFO. Segment Energy wypracował zysk na poziomie 2,2 mld zł, EBITDA segmentu Consumers&Products wyniosła 1,6 mld zł. Segment operacyjnych i funkcji korporacyjnych przyniósł stratę wyniki EBITDA w wysokości 660 mln zł.
„Za nami kolejny solidny kwartał, w którym każdy segment wniósł wartość do wyniku, pomimo wyzwań w otoczeniu makroekonomicznym. Cieszy to, że rośniemy, wzmacniamy pozycję rynkową i wdrażamy istotne z punktu widzenia transformacji energetycznej inwestycje. Konsekwentnie przy tym realizujemy strategię rosnących wypłat dla akcjonariuszy. Rekordowa dywidenda wypłacona w minionym kwartale jest odzwierciedleniem naszej stabilnej sytuacji finansowej – skomentował Sławomir Jędrzejczyk, wiceprezes ds. finansowych.
Grupa zarządza siecią 3 537 stacji paliw: 2 931 stacji własnych i 606 stacji prowadzonych w systemie umowy franczyzy.
Michał Kubicki
