Zmiana trendów na GPW. Liderami banki i branża spożywcza

Poprzedni tydzień przyniósł zwyżki wszystkich głównych indeksów warszawskiego parkietu - WIG, WIG20 oraz sWIG80 zyskały ponad 2 proc. Spośród indeksów sektorowych najwięcej wzrosły banki oraz spółki spożywcze, a najsłabsze były paliwa oraz media.

Główne indeksy warszawskiego parkietu kontynuowały wzrosty w poprzednim tygodniu i w takim horyzoncie zamknęły się na najwyższych poziomach od minimów z lutego br. Najwięcej zyskał WIG20 (2,3 proc.), głównie dzięki mocnemu zachowaniu banków oraz Allegro. Określany mechanicznie trend siły relatywnej WIG20 do WIG utrzymał kierunek wzrostowy, jednak na samym wykresie RS od pierwszych sesji marca trwa budowanie trendu bocznego. Ze względu na czas budowania tej konsolidacji, kierunek wybicia powinien określić siłę blue chipów względem szerokiego rynku w dłuższym horyzoncie czasowym.

Pomimo płaskiego tygodnia na mWIG40 – indeks zyskał tylko 0,8 proc. – najmniej z głównych indeksów, trendy siły relatywnej tego indeksu względem WIG w dwóch horyzontach mają po czwartkowej sesji kierunek wzrostowy.

W minionym tygodniu o 2 proc. zyskał sWIG80, jednak trend RS względem WIG ma po piątkowej sesji w dwóch ujęciach czasowych kierunek spadkowy. Od początku marca br. RS sWIG80 do WIG jest w korekcie, a wahania tego wskaźnika są bardzo duże. Na obecnym etapie trudno jest określić czy na wskaźniku buduje się konsolidacja przed dalszym wzrostem (umacnianiem małych spółek względem WIG), czy też jesteśmy w początkowych fazach kolejnej słabości tego segmentu rynku.

Banki liderami tygodnia

Spośród indeksów sektorowych najwięcej w ubiegłym tygodniu zyskały banki, a wskaźnik siły relatywnej tego sektora względem WIG odbił się od okolic pochodzących z 7 marca br. minimów. Dynamiczne wzrosty tego sektora spowodowały zmianę kierunku trendu RS w ujęciu średnioterminowym na wzrostowy, a impet tego trendu rośnie. W ujęciu krótkoterminowym trend RS ma kierunek spadkowy, jednak po piątkowej sesji impet tego trendu nie potwierdza.

Mocne były również spółki spożywcze, których indeks zyskał 5,4 proc., a trend RS tego sektora względem WIG ma w dalszym ciągu w dwóch horyzontach kierunek wzrostowy. Wskaźnik ten odrobił nieco mniej niż 50 proc. spadku RS z okresu załamania trwającego od połowy lutego br. i najbliższe sesje pokażą, czy to ostatnie umocnienie jest silną korektą, czy też trwalszym wzmocnieniem spółek spożywczych względem szerokiego rynku.

Najsłabszym sektorem na przestrzeni ostatnich pięciu sesji był sektor paliwowy, który stracił 2,9 proc., a trend RS w ujęciu średnioterminowym po poniedziałku zmienił kierunek na spadkowy. Tym samym zarówno w takim ujęciu jak i w horyzoncie krótkoterminowym, trend RS ma dla tego sektora kierunek spadkowy, a siła tych trendów rośnie. Na wykresach dwóch największych pod względem kapitalizacji spółek paliwowych budują się jednak trendy boczne, a tym samym wydaje się, że z uznaniem ostatnich zmian siły tego sektora względem rynku jako dłuższego trendu rozsądnie jest jeszcze chwilę poczekać.

WIG-Chemia oraz WIG-Odzież utrzymały w minionym tygodniu wzrostowy kierunek trendu RS względem WIG w dwóch horyzontach czasowym, choć ten ostatni indeks na ostatnich dwóch sesjach stracił 8,6 proc., co w przypadku kontynuacji takiej tendencji może ten korzystny trend RS wkrótce zmienić.

Ciekawie z punktu widzenia siły relatywnej zaczyna się zachowywać WIG-Budownictwo oraz WIG-Nieruchomości, których impet RS w dwóch horyzontach od kilku sesji rośnie. Takie zachowanie ww. wskaźników dość często poprzedza zmiany kierunków trendów, w tym przypadku siły tych sektorów względem szerokiego rynku.

X - trend wzrostowy

. - trend spadkowy

W WIG20 gwałtowna zmiana sentymentu względem banków; słabną spółki odzieżowe

Poprzedni tydzień w gronie spółek z WIG20 przyniósł dużą zmianę nastrojów w sektorze bankowym, którego przedstawiciele byli liderami wzrostów. Tak dynamiczna zmiana kierunku cen nie spowodowała zmiany trendu na wzrostowy siły relatywnej tych spółek względem WIG20. Impet RS w przypadku mBanku i Santander Bank Polska nie potwierdza już trendów spadkowych zarówno w krótkim jak i średnim horyzoncie czasowym, natomiast przypadku Pekao i PKO BP impet RS zaczął wzrastać w ujęciu średnioterminowym. Wydaje się, że przy sprzyjającym otoczeniu rynkowym, po ewentualnym jeszcze jednym mocnym tygodniu, trendy RS dla ww. spółek mogą zmienić kierunek na wzrostowy.

W gronie liderów wzrostów w WIG20 były również akcje Allegro (6,36 proc.), które systematycznie się umacnia względem tego indeksu, od końca pierwszej dekady marca br. Trend RS w krótkim horyzoncie ma już kierunek wzrostowy, a jeszcze jeden mocniejszy tydzień mógłby zmienić kierunek trendu RS również w ujęciu średnioterminowym.

Słabiej na przestrzeni ostatnich sesji zachowywały się wchodzące do WIG20 spółki paliwowe, z których Lotos stracił w tygodniu 1,6 proc., a PKN spadł o 1,52 proc. Średnioterminowy trend RS tych spółek względem WIG20 ma jeszcze kierunek wzrostowy, jednak jego impet od dłuższego czasu spada. Jeśli więc w perspektywie kilku sesji nie nastąpi poprawa sentymentu względem tych papierów, to również i w średnioterminowym ujęciu trendy RS przybiorą kierunek spadkowy.

Słabą końcówkę tygodnia miały LPP oraz CCC, które na ostatnich dwóch sesjach wyraźnie straciły na wartości. Na obecnym etapie razi szczególnie słabość CCC (RS do WIG20 w dwóch horyzontach ma kierunek spadkowy), którego kurs słabo odbił się od minimów z lutego br. Być może jednak sytuacja ta ulegnie zmianie, gdyż impet zarówno w krótkim jak i średnim terminie trendów RS od kilku sesji nie potwierdza.

Trendy wzrostowe siły relatywnej do WIG20 w dwóch horyzontach utrzymały akcje Asseco Poland, Dino, JSW oraz Pepco, choć w przypadku Asseco praktycznie od końca stycznia br. RS buduje dość rozległy trend boczny, który jest już mocno zaawansowany.

Najsłabiej spośród spółek z WIG20 w minionym tygodni zachowały się akcje PGNiG (-6,8 proc.). Średnioterminowy trend RS do WIG20, głównie ze względu na bardzo dynamiczne wzrosty z przełomu lutego i marca ma co prawda jeszcze kierunek wzrostowy, jednak jego dynamika systematycznie spada, a ze strony trendu krótkoterminowego na razie nie płyną żadne sygnały przełomu.

X - trend wzrostowy

. - trend spadkowy

* Trend RS został wyznaczony za pomocą TSF (Time Series Forecast) wykorzystujących regresję liniową liczoną metodą najmniejszych kwadratów;

** Trend średnioterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 30 sesji;

*** Trend krótkoterminowy wyznaczany jest z okresu ostatnich 14 sesji.

Siła relatywna (RS) to iloraz ceny badanego instrumentu i benchmarku, którym w tym przypadku jest indeks WIG. (PAP Biznes)

mt/ tj/