VTB Capital szacuje sprzedaż "Cyberpunk 2077" na 30 mln kopii

Rosyjski bank inwestycyjny VTB Capital w majowym raporcie podwyższył szacunki sprzedaży nowej gry CD Projektu, "Cyberpunk 2077", do 20 mln kopii w 2020 roku (z 17 mln wcześniej), a w 2021 roku prognozuje sprzedaż 10 mln egzemplarzy. Cena docelowa akcji producenta gier została podniesiona do 435 zł. Autorka raportu, Anna Kazaryan, nie obawia się wpływu skutków pandemii na premierę "CP 2077".

W raporcie wydanym 6 maja, VTB Capital podwyższyło 12-miesięczną cenę docelową akcji CD Projektu do 435 zł z 385 zł - to obecnie najwyższa wycena akcji producenta gier spośród raportów brokerów, o ponad 14 proc. wyższa od aktualnego kursu akcji spółki (wtorek, godz. 14.30)

Analityczka VTB Anna Kazaryan nie obawia się o sprzedaż nowej gry CD projektu, "Cyberpunk 2077", której premiera zaplanowana jest na 17 września, nawet w przypadku utrzymywania ograniczeń związanych z pandemią COVID-19. W rozmowie z PAP Biznes zwróciła uwagę, że na opóźnienie premier zdecydowano się w ostatnim czasie tylko w przypadku kilku dużych produkcji, które mają trafić wyłącznie na konsole Sony ("The Last of Us 2", "Ghost of Tsushima").

"Sony nie jest taką samą firmą jak CD Projekt - powinniśmy pamiętać, że Sony zarabia na konsolach i dystrybucja fizycznych kopii gier jest dla nich bardzo ważna, ponieważ wspiera sprzedaż konsol. CD Projekt jest w innej pozycji: firma korzysta z dużego udziału w sprzedaży kopii cyfrowych, które zapewniają wyższe tantiemy niż fizyczne egzemplarze" - oceniła.

Kazaryan uważa, że pandemia może przyspieszyć obserwowany od wielu lat trend zakupów coraz większej liczby gier w kanałach cyfrowych.

Analityczka jest zdania, że pomimo odwołania targów branżowych, kampania marketingowa gry prowadzona przez spółkę w internecie - w tym udział w kilku wydarzeniach branżowych online - podtrzyma zainteresowanie graczy "Cyberpunkiem 2077" do premiery gry.

VTB szacuje, że przychody CD Projektu w 2020 roku wyniosą 3,12 mld zł, a zysk netto sięgnie 1,83 mld zł. Konsensus PAP Biznes, stworzony na podstawie prognoz domów maklerskich z ostatnich 90 dni, zakłada 2,85 mld zł przychodów oraz 1,88 mld zł zysku. Prognoza VTB na 2021 rok to natomiast 2,14 mld zł przychodów i 1,16 mld zł zysku netto - konsensus zakłada tymczasem 2 mld zł sprzedaży oraz 1,26 mld zł zysku.

Zdaniem Kazaryan, zaproponowane niedawno przez zarząd CD Projektu cele programu motywacyjnego do 2025 roku są ambitne.

"Kiedy firma ogłosiła program, nawet scenariusz podstawowy był ambitny w porównaniu z konsensusem Bloomberga. Konsensus zaczął się następnie korygować - teraz prognozy zysku netto są bliskie scenariuszowi bazowemu firmy. Mimo to cele te wydają mi się ambitne, a jeśli firmie uda się ją dostarczyć, będzie to całkiem dobra wiadomość" - powiedziała PAP Biznes.

"Scenariusz optymistyczny pokazuje, że jest też szansa na wyższe wyniki. W przeszłości firma z powodzeniem realizowała swoje cele" - dodała.

Zarząd CD Projektu podał w kwietniu, że na najbliższym walnym zgromadzeniu zaproponuje uruchomienie programu motywacyjnego na lata 2020-2025.

Wariant bazowy - dający możliwość realizacji uprawnień po bazowej cenie - zakłada osiągnięcie przez spółkę sumy skonsolidowanych zysków netto (powiększonych o koszty wyceny programu) w wysokości nie mniejszej niż 6 mld zł w latach 2020-2023, 7 mld zł w latach 2020-2024 lub 8,3 mld zł w latach 2020-2025. Wariant drugi, pozwalający na realizację uprawnień po cenie z dyskontem, zakłada wypracowanie sumy skonsolidowanych zysków netto (powiększonych o koszty wyceny programu) na poziomie minimum 6 mld zł w latach 2020-2022, 7 mld zł w latach 2020-2023, 8,3 mld zł w latach 2020-2024 lub 10 mld zł w latach 2020-2025.

W ocenie Kazaryan, wycena mnożnikowa CD Projektu nie jest obecnie wysoka w porównaniu z największymi producentami gier na świecie, takimi jak Activision Blizzard, Electronic Arts, Take Two oraz Ubisoft. Dodała, że atutem polskiej spółki na tle grupy porównawczej jest wyższe tempo wzrostu wyników.

"Jeśli spojrzymy na rok 2020, uważamy że z perspektywy wyceny CD Projekt nie jest drogi na obecnym poziomie, ale zdecydowanie dostrzegamy to, że zbliża się do poziomów bliskich średniej dla grupy konkurentów" - powiedziała.

"Jeśli rozmawiamy o wycenie, zawsze powinniśmy pamiętać o dynamice wzrostu firmy: CD Projekt jest mniejszą firmą niż zachodni konkurenci, prawdopodobnie będzie miał więc wyższe stopy wzrostu w latach 2020-2022 - na podstawie naszych szacunków i konsensusu - dlatego akcje mają również więcej miejsca na wzrost w średnim okresie" - oceniła.

W oparciu o prognozy VTB, polska firma jest wyceniana na 19,8-krotność zysku za 2020 rok i 31,4-krotność wyniku w 2021 roku wobec odpowiednio 26,2 oraz 22,2 dla grupy zachodnich spółek porównawczych.

Kazaryan szacuje, że w pierwszym kwartale 2020 rok - głównie dzięki wzrostowi popularności gry "Wiedźmin 3" po emisji serialu Netfliksa - CD Projekt wypracuje 165,7 mln zł przychodów oraz 66,5 mln zł zysku netto, odpowiednio o 105 proc. i 274 proc. więcej rok do roku.

"Bazując na danych Steamcharts, średnia liczba graczy 'Wiedźmin 3' podwoiła się w I kw. 2020 roku wobec I kw. 2019 roku" - napisała w raporcie.

Średnia prognoz analityków, zebranych przez PAP Biznes, dla CD Projektu na I kw. to obecnie 158,9 mln zł przychodów oraz 69,6 mln zł zysku netto. Spółka opublikuje wyniki 28 maja. (PAP Biznes)

kuc/ osz/

Źródło: PAP Biznes
Firmy:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
24 9 ravauw

Gorzej jak gra nie spodoba sie jakiemus nastolatkowi, pojdzie to w eter, podchwyca to inni, zrobi sie efekt kuli sniegowej i cyk gielda poleci na leb na szyje, bo kolesiowi z pryszczami na twarzy nie spodobala sie gra....

! Odpowiedz
Polecane
Najnowsze
Popularne
CDPROJEKT 1,16% 392,60
2020-06-04 17:04:20
WIG 0,95% 50 202,54
2020-06-04 17:10:01
WIG20 1,12% 1 786,58
2020-06-04 17:15:00
WIG30 1,04% 2 070,74
2020-06-04 17:15:00
MWIG40 0,28% 3 555,70
2020-06-04 17:10:01
DAX -0,51% 12 423,85
2020-06-04 17:22:00
NASDAQ -0,44% 9 640,29
2020-06-04 17:22:00
SP500 -0,22% 3 116,00
2020-06-04 17:22:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.