Trigon DM zmienił rekomendacje dla banków. "Rynek dyskontuje wręcz zapaść gospodarczą"

Analitycy Trigon DM, w raporcie z 30 marca podnieśli rekomendacje BNP Paribas BP i Banku Millennium do "kupuj" z trzymaj", a ING Banku Śląskiego do "trzymaj" ze "sprzedaj".

"Biorąc pod uwagę obecne notowania banków, można odnieść wrażenie, że rynek akcji dyskontuje wręcz zapaść gospodarczą, która sprowadzi stopy procentowe w okolice 1 proc. i będzie wiązała się z kosztami ryzyka nie dwukrotnie tak jak zakładamy, a czterokrotnie wyższymi niż obecne. To powoduje, że implikowany dzisiaj przez rynek koszt kapitału dla sektora wynosi ok. 17 proc., a w obecnym otoczeniu powinien według nas wynosić 12-13 proc. Uważamy więc, że risk-reward z inwestycji w banki jest w tym momencie bardzo korzystny" - napisano w raporcie.

Zdaniem Trigon DM prognozy wyników finansowych banków na 2023 roku są coraz wyższe ze względu na silny wynik odsetkowy.

"Zdajemy sobie sprawę, że wyniki tego roku, oprócz wysokich kosztów CHF, mogą być jeszcze obciążone przedłużeniem wakacji kredytowych na 2024 rok, ale wpływ na wyceny większości banków wyniósłby 3-5 proc. i nie zmieniłby naszego podejścia. Jedynie nasza wycena Millennium mogłaby spaść o ok. 10 proc., co zmieniłoby nasze pozycjonowanie" - napisano w raporcie.

"Tak czy inaczej rok 2024 nie powinien być już obciążony one-offami, a nawet po obniżkach stóp P/E’24 wynosi 5-6x" - dodano.

W najnowszym raporcie Trigon DM dotyczącym sektora wszystkie banki oprócz ING BSK mają rekomendację "kupuj", a TOP3 to według autorów opracowania mBank, Alior Bank i PKO BP.

Autorem raportu, którego pierwsze udostępnienie miało miejsce 30 marca 2023 r. godz. 8:30 jest Maciej Marcinowski.

Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku znajduje się plik PDF z zastrzeżeniami prawnymi.

seb/ gor/