Biorąc pod uwagę kształtowanie się inflacji i jej perspektywy w kolejnych kwartałach, w ocenie RPP uzasadnione było dostosowanie poziomu stóp proc. NBP - podano w komunikacie po marcowym posiedzeniu RPP. Wśród czynników ryzyka dla perspektyw CPI Rada wymieniła m.in. zmiany cen surowców i inflacji na świecie w kontekście napięć geopolitycznych.
"Biorąc pod uwagę kształtowanie się inflacji oraz jej perspektywy w kolejnych kwartałach, w ocenie Rady uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP" - podano.
Rada powtórzyła, że jej dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej, a NBP może stosować interwencje na rynku walutowym.
"NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla utrzymania inflacji na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie" - dodano.
Rada podała, że czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają kształt polityki fiskalnej, oczekiwane ożywienie popytu w gospodarce, dalsze kształtowanie się dynamiki płac oraz sytuacja makroekonomiczna za granicą, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie w kontekście napięć geopolitycznych.
Rada odnotowała ponadto, że w ostatnim okresie na świecie wzrosły ceny surowców energetycznych, z kolei ceny surowców rolnych pozostają wyraźnie niższe niż rok wcześniej.
"Perspektywy aktywności i inflacji na świecie obarczone są niepewnością, w szczególności w związku z sytuacją geopolityczną" - wskazano.
Odnosząc się do sytuacji w gospodarce światowej RPP wskazała, że W IV kw. 2025 r. w głównych gospodarkach rozwiniętych roczna dynamika aktywności była zbliżona do wieloletnich średnich. Dodano, że inflacja w ostatnich miesiącach w strefie euro kształtowała się w pobliżu celu Europejskiego Banku Centralnego, natomiast w Stanach Zjednoczonych była nadal wyższa od celu Rezerwy Federalnej.
W Polsce, według wstępnego szacunku GUS, wzrost PKB wyniósł 4,0 proc. rdr w IV kw. 2025 r. Jak wskazała RPP, dodatnio na roczną dynamikę PKB oddziaływał wzrost popytu krajowego, w tym konsumpcji i inwestycji, przy nieznacznie ujemnym wkładzie eksportu netto.
"W styczniu br. w ujęciu rocznym wzrosła sprzedaż detaliczna, natomiast produkcja przemysłowa i produkcja budowlano-montażowa się obniżyły. Jednocześnie roczna dynamika płac w sektorze przedsiębiorstw w styczniu br. była wyraźnie niższa niż w poprzednim miesiącu. Towarzyszył temu dalszy spadek zatrudnienia w tym sektorze" - napisano.
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dn. 3-4 marca 2026 r. obniżyła wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., w tym referencyjną do 3,75 proc. Konsensus PAP Biznes zakładał obniżkę stóp o 25 pb. z ryzykiem braku zmian, z uwagi na niepewność związaną z wybuchem konfliktu na Bliskim Wschodzie.
Była to pierwsza w 2026 r. obniżka stóp przez RPP. Wcześniej w 2025 r. Rada obniżyła stopy (ostatni raz w grudniu) łącznie o 175 pb., a w 2023 r. o 100 pb. Od września 2022 r. przez rok RPP utrzymywała stopy na najwyższym od ponad 20 lat poziomie 6,75 proc., po 11 z rzędu podwyżkach łącznie o 665 pb. Było to najszybsze tempo podwyżek stóp w historii RPP.
W czwartek 5 marca o godz. 15.00 odbędzie się konferencja prasowa prezesa NBP Adama Glapińskiego.
Stopa referencyjna NBP określa rentowność 7-dniowych bonów pieniężnych NBP. (PAP Biznes)
tus/ asa/
