Sezon raportowy na GPW. Kalendarz publikacji wyników

Za chwilę za rynek zaczną spływać raporty za IV kwartał i cały 2021 r. Sprawdziliśmy, w których okresach sprawozdania opublikuje najwięcej spółek, a także kiedy zrobią to najpopularniejsze i największe spółki z głównego rynku.

Sprawozdanie roczne to najistotniejsze zestawienie finansowe w roku obrotowym spółki, a zatem również jedno z głównych źródeł informacji na temat jej działalności.

By móc podjąć racjonalną decyzję inwestycyjną, inwestor powinien bazować na możliwie najbardziej aktualnych danych. Niestety, wiele polskich spółek specjalizuje się w przedłużaniu publikacji sprawozdania do granic możliwości.

Pozwalają na to przepisy, zgodnie z którymi raport roczny i skonsolidowany raport roczny przekazuje się nie później niż cztery miesiące od dnia zakończenia roku obrotowego. Wyjściem mógłby być opublikowany raport kwartalny, który należy opublikować nie później niż 60 dni od dnia zakończenia kwartału. Ten wymóg dotyczy jednak pierwszego i trzeciego kwartału. Spółki nie mają obowiązku przekazywania raportu kwartalnego za drugi i ostatni kwartał. Tylko ich dobra wola sprawia, że inwestorzy poznają wcześniej wyniki z ostatnich trzech miesięcy zakończonego roku obrotowego.

Dobre praktyki

Przykładem takiej firmy jest np. PKN Orlen, który przeważnie do końca stycznia publikuje raport za IV kwartał. To właśnie od płockiej spółki rozpocznie się w tym tygodniu wnikliwe śledzenie systemu ESPI, za pomocą którego spółki dzielą się z akcjonariuszami informacjami z bilansów i sprawozdań finansowych.

Przypadki Orlenu, Asbisu czy Comarchu są jednak wyjątkami. Zazwyczaj rzeczywistą sytuację przedsiębiorstw poznajemy z czteromiesięcznym opóźnieniem, a więc już po zakończonym kolejnym kwartale. Trudno o analizę, kiedy należy bazować na tak mocno historycznych danych.

Oczywiście często publikowane są dane szacunkowe, jednak one ograniczają się do wybranych przez spółkę pozycji raportu, nad którymi pracuje jej dział księgowy. Nie znajdziemy tam "informacji dodatkowych", które zawierają szeroki zakres wiadomości mogących w istotny sposób wpłynąć na ocenę sytuacji spółki.

Jest jeszcze kwestia samego terminarza publikacji wyników, na który spółka giełdowa ma czas do końca stycznia i niektóre chętnie z tego korzystają, odkładając decyzję w czasie i trzymając inwestorów w niewiedzy.

Dla uczciwości dodajmy, że stworzenie skonsolidowanego raportu rocznego przez duże grupy kapitałowe i spółki skupiające pod swoimi skrzydłami wiele spółek zależnych wymaga na pewno sporo pracy. Jednak przykłady liderów tego zestawienia pokazują, że nie jest niemożliwe. Dodatkowo wspomnijmy o amerykańskich firmach, u których sezon wynikowy jest w pełni i każdy kolejny dzień daje inwestorom nowy zestaw danych do wnikliwej analizy.

Raportowy rozkład jazdy

Rozkład publikacji przy uwzględnieniu dotychczas przekazanych terminarzy rozpoczniemy od wspomnianego PKN Orlen, który w czwartek, zgodnie z dobrą praktyką, pokaże wyniki za IV kwartał. Początek lutego nie przyniesie wiele informacji ze spółek, które pojawią się dopiero w drugiej połowie lutego. Poznamy wtedy m.in. raporty Orange czy Żywca.

Jak zwykle raportowanie banków rozpocznie Millenium, który wybrał 21 lutego na dzień publikacji raportu rocznego. Dwa dni później poznamy wyniki Santandera, a w kolejnym dniu zaprezentuje je największy polski banki PKO BP.

To będzie gorący dzień w raportowym menu, ponieważ tego samego dnia poznamy wyniki Allegro i Asbisu. Obie firmy cieszą się dużym zainteresowaniem w bankierowym rankingu popularności.

Publikacja rocznych raportów nieznaczenie przyspieszy w marcu. W pierwszym tygodniu wynikami pochwalą się Alior, Pekao, mBank czy BNP. Banki zazwyczaj prezentują szybciej swoje raporty.

Następnie będziemy się emocjonować wynikami XTB, które wcześniej zapewne opublikuje wyniki szacunkowe za IV kwartał. Dalej w rozkładzie pojawi się ING, Cognor, Kruk czy sama GPW. 17 marca swój „urobek” za rok z szybującymi cenami węgla koksującego pokaże Jastrzębska Spółka Węglowa, a 18 marca raport roczny pokaże PKN Orlen. To także okres publikacji raportów kilku deweloperów.

Druga połowa marca to raporty roczne dużych spółek z WIG20: PGE, KGHM-u, PZU, Asseco czy PGNiG.

Kwiecień z kolei to już szczyt raportowego sezonu, w którego trakcie będą ukazywały się także raporty za I kwartał nowego 2022 roku. Rocznymi wynikami pochwala się m.in. CD Projekt, Mabion, PCF, CCC, LPP, Polimex czy Celon Pharma.

W przypadku kilku spółek rok obrotowy nie pokrywa się z rokiem kalendarzowym. Bywa przesunięty o miesiąc (jak w przypadku np. LPP), a czasami o cały kwartał (jak w przypadku np. LiveChatu). Pełny i aktualizowany na bieżąco terminarz jest dostępny w naszym kalendarium giełdowym.

Michał Kubicki

Źródło: