Uwaga inwestorów w pierwszym tygodniu maja skupiła się na rynku ropy, którym wstrząsnął koniec operacji „Epicka Furia” oraz pojawienie się szansy na odblokowanie Cieśniny Ormuz. Z kolei do rangi punktu zwrotnego w historii może urosnąć wyjście Zjednoczonych Emiratów Arabskich z OPEC+.W najnowszym odcinku „Bankier Weekly” analityk Łukasz Skiba tłumaczy co naprawdę dzieje się na rynku fizycznym ropy, czy jest szansa na spadek cen w okolice 70 USD za baryłkę oraz co ukrytymi modelowymi marżami Orlenu.
Czego dowiesz się z rozmowy?
🌍 Geopolityczni zwycięzcy wojny na Bliskim Wschodzie: Czy USA faktycznie „ograły” rynek, czy może to Rosja i Norwegia czerpią największe korzyści z niedawnego chaosu?
📉 Perspektywy cenowe: Czy po wygaszeniu konfliktów ropa spadnie do 70–80 USD? Skiba przypomina analogię do 2018 roku i ostrzega przed kapitałem spekulacyjnym.
🚢 Dated Brent pod lupą: Dlaczego fizyczny rynek jest dostępny tylko dla największych graczy i czym różni się od popularnych „futuresów”?
🇦🇪 Rozłam w OPEC+: Kulisy odejścia ZEA. Czy linie swapowe z USA były ceną za opuszczenie kartelu?
🇵🇱 Polskie zapasy i Orlen: Skąd nagły skok zapasów w Polsce i dlaczego rezygnacja Orlenu z publikacji marży modelowej jest rynkowo uzasadniona?
🇦🇺 Australijski indeks ASX: Czy australijski rynek akcji to faktycznie barometr dla inwestorów szukających powiązań między giełdą a ropą?
Zwycięzcy „Epickiej Furii”: USA, Norwegia i... Rosja
Zakończenie działań wojennych w regionie Cieśniny Ormuz skłania do pytań o realnych beneficjentów konfliktu. Choć panuje opinia, że to USA wygrywają dzięki niezależności energetycznej, własnej ropie i opanowaniu sytuacji w Wenezueli, Łukasz Skiba zwraca uwagę na szerszy kontekst.
Według analityka, jednym z wygranym konfliktu w Zatoce Perskiej jest Rosja. Obok niej jako beneficjenta Skiba wymienia Norwegię, która stała się fundamentem bezpieczeństwa dostaw do Europy. Istnieje pogląd, że USA są głównym beneficjentem, ponieważ są niezależne energetycznie posiadają własne zasoby ropy, zabezpieczyły ropę z Wenezueli i czerpią zyski z obecnej sytuacji.
Dated Brent: Gdzie bije serce fizycznego rynku?
W mediach najczęściej słyszymy o kontraktach Futures, ale fizyczna ropa handlowana jest po znacznie wyższych cenach. Czym zatem jest Dated Brent? Dotyczy koszyka fizycznych gatunków ropy z Morza Północnego (BFOET) oraz – od 2023 roku – amerykańskiego WTI Midland. Na tym rynku nie ma spekulantów. Uczestniczą w nim tylko najwięksi gracze.
Polska w globalnym TOP 8 wzrostów zapasów
Zaskakujące dane napłynęły z polskiego rynku. W tygodniu kończącym się 3 maja, Polska odnotowała skok zapasów ropy o 13% od początku marca, osiągając poziom 19,4 mln baryłek. Skiba wyjaśnia, że ten nagły wzrost wynika z faktu, iż Azja zrezygnowała z części wolnych ładunków (m.in. z Afryki Zachodniej i Ameryki Południowej), co pozwoliło Europie, w tym Polsce, na tańsze zakupy i odbudowę rezerw.
Co z modelową marżą Orlenu?
Odnosząc się do decyzji Orlenu o zaprzestaniu publikacji modelowej marży rafineryjnej, analityk staje w obronie spółki. Wskazuje, że modelowa marża opiera się na publicznych notowaniach, które w czasie tak ogromnych zawirowań nie odzwierciedlają realnych kosztów i dyskont, jakie koncerny płacą za fizyczny surowiec. „W obecnych warunkach marża modelowa przestała rzetelnie obrazować kondycję spółki” – wyjaśnia Skiba, wskazując, że podobne kroki podjęły inne światowe koncerny.
Koniec jedności w OPEC+
Wyjście Zjednoczonych Emiratów Arabskich z kartelu to według Skiby efekt procesu, który trwał od lat. Emiraty, dysponując ogromnymi wolnymi mocami produkcyjnymi, czuły frustrację z powodu narzucanych ograniczeń.
Analityk zwraca uwagę na Donalda Trumpa i jego niechęć do kartelu, sugerując, że decyzja Abu Zabi mogła być powiązana z amerykańskimi propozycjami wsparcia płynności dolarowej poprzez linie swapowe. – Rozbicie kartelu w tej czy innej formie to cel Donalda Trumpa – dodaje Skiba
Więcej o tym oraz dlaczego australijski indeks ASX jest najlepszym barometrem wpływu rynku ropy na gospodarkę i czy rekordowy eksport ropy z basenu atlantyckiego to trwały trend dowiesz się z pełnego nagrania rozmowy.
