Można pokusić się o obliczenie realnego zysku przypadającego na inwestora indywidualnego. Na akcje zapisało się ich 59 845. Złożyli w sumie zapisy za 25,6 mld zł, z czego ok. 15 mld zł stanowiły kredyty. Przeciętny inwestor złożył więc zapis za 427,8 tys. zł, z czego 177,1 tys. zł pochodziło ze środków własnych, a 250,6 tys. zł kredytu. To oznacza, że przeciętny „lewar” wyniósł 141,5%. Przeciętna prowizja od kredytu na zakup walorów PGE wynosiła 0,5%. To oznacza, że od takiego kredytu należało zapłacić 1253,2 zł prowizji. Do daje jej koszt na poziomie 8,4% względem wartości akcji, jakie zostały przyznane przeciętnemu inwestorowi indywidualnemu (14 972 zł, które wystarczyło na kupno blisko 651 akcji). Do kosztu prowizji najczęściej należało doliczyć odsetki za 5 dni wykorzystania kredytu (od końca zapisów do przydziału akcji). To oznaczało dodatkowe 267,8 zł kosztów (przy założeniu oprocentowania kredytu rzędu 7,8% w skali roku. Tym samym łączne koszty zakupu walorów PGE na kredyt przekroczyły 10%. Zatem z zysku w wysokości 1952,9 zł, jaki można było osiągnąć na zapisaniu się na prawie 651 papierów PGE za własne 427,8 tys. zł, w przypadku tych, którzy skorzystali z kredytu w wysokości 141,5% środków własnych zostało jedynie 432 zł. Wynik tym gorszy, im inwestor bardziej „lewarował” transakcję. Przy kredycie sięgającym 10-krotności środków własnych inwestorzy są pod kreską, zakładając 0,5-proc. prowizję i odsetki za kilka dni wykorzystania kredytu. Przy prowizji 0,4% będą na plusie.
Krzysztof Stępień
Główny Ekonomista
Expander - Niezależny Doradca Finansowy
Źródło:
