Orlen przedstawił nową strategię do 2035 roku, skupiającą się na transformacji energetycznej i wzroście zysków. Opiera się ona na dekarbonizacji, innowacjach i optymalizacji aktywów. W planach spółki znajduje się wzrost dywidendy bazowej dla akcjonariuszy. Jej skumulowana wartość w okresie realizacji strategii jest wyższa niż obecny kurs spółki.
W dniu 8 stycznia 2025 roku, zarząd Orlenu zatwierdził nową strategię rozwoju Grupy do 2035 roku pod hasłem „Energia jutra zaczyna się dziś”. Dokument ten, zatwierdzony następnie przez Radę Nadzorczą, wyznacza cele transformacji, stawiając na zrównoważony rozwój, dekarbonizację i innowacyjność.
Przeczytaj także
Realizacja Strategii opiera się na czterech filarach:
- maksymalizacja wartości: poprzez inwestycje w aktywa o wysokim potencjale zwrotu, finansujące transformację energetyczną.
- innowacyjne i zrównoważone portfolio produktów: rozwój nowych produktów i linii biznesowych napędzających transformację energetyczną regionu oraz inwestycje w niskoemisyjne innowacje.
- optymalizacja aktywów: w celu zapewnienia ich strategicznego dopasowania i pozytywnych wyników finansowych.
- zarządzanie kapitałem: zdyscyplinowane podejście do zarządzania nakładami inwestycyjnymi i rozwój partnerstw biznesowych w celu ograniczenia ryzyka.
Orlen z nowymi celami wynikowymi i inwestycyjnymi
W stosunku do ostatniego punktu, dotyczącego zarządzania kapitałem, pojawił się też opis nowej polityki dywidendowej, czyli sposobu dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami. Zanim jednak tym co interesuje najbardziej inwestorów spójrzmy na cele wynikowe. Orlen planuje wzrost zysku operacyjnego EBITDA LIFO: od 53 do 58 mld zł w 2035 roku. Natomiast skumulowany zysk operacyjny EBITDA LIFO w latach 2025-2035 wyniesie od 500 do 550 mld zł.
Marża Orlenu przestała spadać. Gigant pokazał, jak mogły zarabiać jego rafinerie
Jak poinformował Orlen jego modelowa marża rafineryjna w całym 2024 r. była o ponad jedną trzecią niższa od odnotowanej w 2023 r. Koncernowi udało się jednak zatrzymać jej kwartalną erozję.
To jednak z zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej spółka będzie wypłacała dywidendę, ale prognoz tej pozycji zysków i strat nie przedstwiono. Spółka planuje utrzymanie wskaźnika zadłużenia dług netto/EBITDA na poziomie nie wyższym niż 2,0, zakładając realizację założeń makroekonomicznych, projekcji budżetowych oraz całkowitych planowanych nakładów inwestycyjnych. Łączne nakłady inwestycyjne mogą wynieść 350-380 mld zł, z czego 270-290 mld zł to nakłady elastyczne, umożliwiające aktywne zarządzanie budżetem.
Jaka dywidendę będzie wypłacał Orlen?
Jak poinformował koncern regularna dywidenda będzie progresywna, tzn. jej kwota bazowa będzie zwiększana corocznie o 0,15 zł na akcję. To utrzymanie mechanizmu zaproponowanego pod koniec lutego 2023 r. przez poprzedni zarząd Orlenu. Jednak w tamtym układzie dywidenda bazowa za 2024 r. (wypłacana w 2025 r.) miała wynieść 4,30 zł. na akcję. Według nowych założeń dywidenda gwarantowana w 2025 roku wyniesie 4,50 zł na akcję. Przy obecnym kursie implikowałoby to stopę dywidendy rzędu około 9%, dodajmy - z największej niefinansowej polskiej spółki na GPW.
Na koniec okresu, czyli w 2035 r. dywidenda gwarantowana, według nowych założeń sięgnęłaby 6 zł na akcję. Suma dywidend bazowych wypłaconych w latach 2025-2035 wyniosłaby 57,75 zł na akcję, czyli o około 15 proc. więcej niż obecny kurs Orlenu na GPW, wynoszący około 49,90 zł za papier.
Ponadto zarząd może zarekomendować wypłatę wyższej dywidendy, do poziomu 25% przepływów z działalności operacyjnej w danym roku pomniejszonych o koszty finansowania. W poprzedniej wersji dywidenda mogła wynosić do 40% skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych (przepływy z działalności operacyjnej pomniejszone o przepływy z działalności inwestycyjnej), jednak nie być mniejsza niż dywidenda bazowa.
Michał Kubicki
