Od 15 kwietnia Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie wykorzystuje nowy system transakcyjny – Universal Trading Platform. Chociaż przeciętny inwestor raczej nie dostrzeże rewolucji, to jednak warto wiedzieć, co zmieniło się na giełdzie.
Universal Trading Platform (UTP) jest jednym z najnowocześniejszych systemów transakcyjnych wykorzystywanych na giełdach w Nowym Jorku, Paryżu, Lizbonie czy Amsterdamie. Zatem wraz z uruchomieniem UTP na polskiej giełdzie nasz rynek dołączył do grona elitarnych rynków w Europie i na świecie.
Przewagą UTP nad dotychczasowym systemem transakcyjnym Warset jest szybkość działania. UTP jest w stanie obsłużyć 20 tys. transakcji na sekundę, podczas gdy do tej pory było to jedynie 850 zleceń. Dzięki temu warszawski rynek otworzy się na nowe kategorie inwestorów, którzy będą mogli stosować handel algorytmiczny, polegający na zawieraniu transakcji przy pomocy specjalnie zbudowanych systemów korzystających z różnorakich strategii inwestycyjnych.
System UTP jest w dodatku znacznie bezpieczniejszy niż dotychczasowy system Warset. Zastosowanie takiego rozwiązania pozwala lepiej chronić interesy inwestorów, co buduje wiarygodność polskiej giełdy.
Poniżej prezentujemy zestawienie najważniejszych zmian, jakie niesie ze sobą wprowadzenie UTP na GPW.
| ZMIANY W DOTYCHCZASOWYCH RODZAJACH ZLECEŃ ORAZ NOWE TYPY WAŻNOŚCI ZLECEŃ | Warset | UTP |
| ZLECENIE PEG | Brak | Zlecenie PEG • Limit zlecenia PEG automatycznie podąża za najlepszym limitem zlecenia kupna lub sprzedaży w arkuszu i przyjmuje ich limit, dzięki czemu zwiększa się możliwość realizacji zlecenia. • Podczas składania zlecenia PEG inwestor ma możliwość zdefiniowania dodatkowego limitu: - maksymalnego dla zleceń kupna, - minimalnego dla zleceń sprzedaży, co ogranicza możliwość zawarcia transakcji tylko do tego poziomu. |
| ZLECENIE PKC | Zlecenie PKC (Po Każdej Cenie) • Zlecenie musi być zrealizowane w całości. • Ma najwyższy priorytet realizacji. • Można je składać w fazach przed otwarciem, przed zamknięciem oraz notowań ciągłych – w fazie przed otwarciem zlecenia PKC biorą udział w wyznaczaniu TKO - PKC niezrealizowane na otwarciu powoduje uruchomienie równoważenia na otwarciu, - PKC niezrealizowane w czasie notowań ciągłych uruchamia równoważenie w czasie sesji (zawsze z przyjęciem tego zlecenia do arkusza), - PKC niezrealizowane na zamknięciu – następuje ogłoszenie kursu nietransakcyjnego lub przyjęcie za kurs zamknięcia kursu ostatniej transakcji z notowań ciągłych. | Zlecenie PKC (Po Każdej Cenie) • Zlecenie może być zrealizowane częściowo. • Ma taki sam priorytet realizacji jak zlecenia PCR. • Można je składać w fazie przed otwarciem, przed zamknięciem oraz w fazie notowań ciągłych. • Jest realizowane z najlepszymi aktualnie dostępnymi zleceniami po przeciwnej stronie arkusza i może być zrealizowane w kilku transakcjach po różnych cenach; składający je nie ma możliwości kontroli kursu realizacji. • Część zlecenia niezrealizowana na fixingach pozostaje w arkuszu nadal jako PKC. • W czasie notowań ciągłych zlecenie PKC można złożyć nawet wtedy, kiedy w arkuszu nie ma innych zleceń. |
| ZLECENIE PCR I PCRO | PCR (Po Cenie Rynkowej)
Zlecenie realizowane po najlepszym limicie zlecenia znajdującego się w arkuszu zleceń. • Zlecenie można składać wyłącznie w czasie notowań ciągłych. • Realizuje najlepszą ofertę z drugiej strony rynku. • Niezrealizowana część zlecenia PCR pozostaje w arkuszu z limitem równym kursowi transakcji.
PCRO (Po Cenie Rynkowej na Otwarcie)
Zlecenie po najlepszej cenie, jaka jest dostępna na rynku na otwarcie. • Zlecenie można składać w fazie przed otwarciem, przed zamknięciem i w czasie równoważeń. Bierze udział w wyznaczaniu TKO. Jest realizowane po kursie wynikającym z otwarcia/równoważenia. • Zlecenia PCRO mają lepszy priorytet realizacji niż zlecenia z limitem równym kursowi otwarcia/zamknięcia. • Niezrealizowana część zlecenia PCRO przechodzi do następnej fazy z limitem równym ostatniej transakcji. | Zlecenie PCR (Po Cenie Rynkowej)
• Zlecenie zastępuje dotychczasowe zlecenia PCR oraz PCRO i przyjmuje zmieniony sposób realizacji. • Można je składać w fazie przed otwarciem, przed zamknięciem oraz podczas notowań ciągłych. • Ma taki sam priorytet realizacji jak zlecenia PKC. • Jeśli w czasie otwarcia w arkuszu obecne jest przynajmniej jedno zlecenie PCR i jednocześnie brak jakiegokolwiek zlecenia po przeciwnej stronie arkusza, instrument jest zawieszany (standardowo). • Jeśli w czasie składania zlecenia PCR w fazie notowań ciągłych brak jest jakiegokolwiek zlecenia po przeciwnej stronie arkusza, zlecenie jest odrzucane. • Zlecenia PCR składane w fazie dogrywki są również odrzucane. |
| NOWE TYPY WAŻNOŚCI ZLECEŃ | Brak | Zlecenie WNF (Ważne na Najbliższy Fixing)
• Zlecenie jest przyjmowane do systemu w czasie każdej fazy sesji, ale aktywne tylko na najbliższym fixingu (otwarciu, zamknięciu lub podczas fazy równoważenia instrumentu). • Niezrealizowana część zlecenia jest usuwana natychmiast po zakończeniu fixingu. • Wszystkie zlecenia WNF są automatycznie anulowane po zakończeniu sesji. • Realizacja WNF następuje zgodnie z priorytetem czasu przyjęcia zlecenia do systemu transakcyjnego. |
| Brak | Zlecenie WNZ (Ważne Na Zamknięcie)
• Jest przyjmowane w czasie każdej fazy sesji, ale bierze udział tylko w najbliższym fixingu na zamknięcie. • Niezrealizowana część zlecenia jest usuwana natychmiast po zakończeniu fixingu na zamknięcie. • Wszystkie zlecenia WNZ są automatycznie anulowane po zakończeniu sesji. • Realizacja zlecenia WNZ następuje zgodnie z priorytetem czasu przyjęcia zlecenia do systemu transakcyjnego. | |
| Brak | Zlecenie WDC (Ważne Do Czasu określonego przez składającego zlecenie)
• Zlecenia z ważnością WDC pozostają w arkuszu do czasu określonego przez składającego zlecenie; czas można określić z dokładnością do jednej sekundy. • Czas wygaśnięcia odnosi się do bieżącego dnia sesyjnego. |
Źródło: GPW
|
| Warset | UTP |
| SPOSÓB AKTYWACJI ZLECEŃ STOP W FAZIE PRZED OTWARCIEM | TKO aktywuje zlecenia Stop. Aktywne zlecenia STOP biorą udział w wyznaczaniu TKO. Aktywne zlecenia STOP są realizowane na otwarciu. | W fazie przed otwarciem zlecenia Stop nie są brane pod uwagę przy wyznaczaniu teoretycznego kursu otwarcia oraz teoretycznego wolumenu otwarcia, ani też nie są uwzględniane przy zawieraniu transakcji na samym otwarciu. |
| ZASADY OBSŁUGI ZLECEŃ WUJ W FAZACH PRZED OTWARCIEM I PRZED ZAMKNIĘCIEM | Teoretyczny wolumen otwarcia obejmuje cały wolumen zlecenia WUJ. | Teoretyczny wolumen otwarcia uwzględnia jedynie wolumen ujawniany. |
| ZASADY PRZEPROWADZANIA DOGRYWKI | Zawieranie transakcji w trakcie dogrywki możliwe jedynie w przypadku, gdy w danym dniu wyznaczony zostanie kurs zamknięcia (notowania ciągłe) lub gdy określono kurs fixingowy (notowania w systemie kursu jednolitego). | Transakcje w fazie dogrywki w danym dniu można zawierać po ostatnim znanym kursie transakcyjnym zarówno w systemie notowań ciągłych, jak i kursu jednolitego. |
| SYSTEM ANIMATORA RYNKU | Brak analogicznego systemu notowań w systemie Warset. | System animatora rynku (SAR)
• System przeznaczony do notowania instrumentów, dla których będzie istniał obowiązek posiadania animatora (np. instrumenty strukturyzowane, warranty). • W systemie dany instrument może mieć tylko jednego animatora. • Brak kwotowania przez animatora powoduje zawieszenie możliwości zawierania transakcji. • Brak statycznych i dynamicznych ograniczeń wahań kursu (rolę tę spełniają oferty kupna i sprzedaży animatora). |
Źródło: GPW
Jednocześnie wraz ze wprowadzeniem UTP warszawska giełda zdecydowała o zmianie harmonogramu sesji. Od 15 kwietnia sesja na polskim rynku jest krótsza o 30 minut, co było oczekiwane zarówno przez domy maklerskie będące członkami giełdy, jak i przez inwestorów indywidualnych.
Dzięki zastosowaniu systemu UTP polski rynek kapitałowy dołączył do grona giełd najbardziej zaawansowanych pod względem infrastruktury technologicznej. Inwestorzy oraz Giełda oczekują, że inwestycje poczynione w ostatnich latach zaowocują poprawą na polu wartości obrotów oraz płynności na polskim rynku.
Infrastruktura sama w sobie nie jest jednak wystarczająca, aby polski rynek kapitałowy powędrował za innymi rynkami na nowe szczyty. Poprawa wyników giełdy będzie możliwa jedynie pod warunkiem, że zainteresowanie inwestorów będzie wyższe niż do tej pory. Natomiast UTP zapewnia jedne z najlepszych narzędzi do inwestowania na świecie. Na pierwsze owoce UTP będzie trzeba poczekać, zwłaszcza, że sytuacja na rynkach finansowych uległa ostatnio pogorszeniu.
/PL/GPW
