Wśród najbardziej rozpoznawalnych indeksów spółek akcyjnych dominowały niewielkie wzrosty. FTSE-100 zyskał 4,1%, CAC-40 3,7% a DAX 3,6%. Bardzo podobnie ukształtowały się wyniki amerykańskich indeksów. S&P-500 zmienił się o 5,3%, DJIA o 4,1% a NASDAQ-100 o 3,0%. Polski indeks blue chipów WIG-20 wzrósł o symboliczne 0,21%. Najbardziej wyraźny wzrost miał miejsce na Węgrzech. Tamtejszy indeks BUX wystrzelił aż o 16%. Postaramy się temu przyjrzeć w dalszej części artykułu.
Rekordowy wzrost na arenie towarów odnotowała ropa naftowa. Jej cena zmieniła się aż o 31% w ciągu zaledwie jednego miesiąca! Również tzw. soft commodities skutecznie przyciągnęły popyt. Kawa i pszenica zyskały na wartości po 18%. W tyle nie pozostały metale. Bardzo istotnie zwyżkowało srebro – bo o 25,6%. Złoto i miedź spisały się gorzej, ale i tak dynamika zmiany cen była w tych przypadkach wyższa niż pośród indeksów akcyjnych. Cena tych towarów wzrosła odpowiednio o 9,5% oraz 7%.
Duże zwyżki cen towarów nie odbyły by się, gdy nie przecena dolara. Wartość amerykańskiej waluty spadła wyraźnie względem wielu państw europejskich. Najmocniej skorzystali na tym Brytyjczycy. Funt umocnił się do dolara aż o 9,5% i jest to najwyższy kurs od początku roku. Kurs EURUSD zmienił się o 7,1%, USDCHF o -6,5% a USDPLN o -4,5% (wszystkie na niekorzyść dolara). Niestety dla polskich kredytobiorców, którzy zaciągnęli długi w obcych walutach (a najczęściej są to euro i frank) złoty głównie tracił na wartości. Pary EURPLN oraz CHFPLN wzrosły o ok. 2% w trakcie minionego miesiąca.
Węgierski indeks największych spółek notowanych na budapesztańskiej giełdzie wzrósł w maju aż o 16% i był to najwyższy wzrost wśród giełd na świecie. Na początku miesiąca BUX po dwóch tygodniach walki pokonał niższą linię trendu spadkowego i bardzo dynamicznie poszybował w kierunku następnej, ostatniej już linii trendu spadkowego, którą wyznaczają szczyty trwającej od prawie dwóch lat bessy na budapesztańskim parkiecie. Od tego istotnego oporu odbił się znacząco, ale oczekujemy że jeszcze w najbliższym miesiącu strefa 16000-16500 zostanie pokonana.
Lokomotywami wzrostów były spółki, które łącznie mają 73% wagę w indeksie. Dobrze znana w Polsce firma naftowo-gazowa MOL zdrożała z 10,5tyś. do 12,5tyś forintów czyli o 19%. Największy węgierski operator telekomunikacji Magyar Telekom wzrósł z 511 do 595Ft a więc o 16%. Liderem wzrostu był jednak Bank OTP. Jego wartość w ciągu jednego miesiąca podskoczyła aż o 24%, a wycena akcji zmieniła się z 2850 do 3531Ft.
Patrząc na dynamikę wzrostu budapesztańskiego indeksu można oczekiwać wąskiej korekty, która jednak nie powinna wykroczyć poniżej krótkoterminowej linii trendu wzrostowego, ukształtowanej na tym rynku od marca br. Bardzo ważną z punktu widzenia dalszych wzrostów jest wspomniana wcześniej strefa oporu 16000-16500. Po jej pokonaniu indeks powinien wzrosnąć co najmniej o kolejne tysiąc punktów.
Ropa naftowa z początkiem maja wybiła się górą z konsolidacji, której formowanie trwało cały kwiecień. Tak długi okres korekty sprzyja występowaniu silnych trendów, co mogliśmy zaobserwować w minionym miesiącu. Notowania ropy zmieniły się diametralnie, co możemy już odczuć nawet na naszych stacjach benzynowych. Cena na koniec kwietnia wynosiła 50,76$ za baryłkę a na koniec maja 66,48$. Oznacza to wzrost o prawie 31% w ciągu miesiąca.
Nie sposób nie powiązać wzrostu cen ropy z deprecjacją amerykańskiej waluty. Obydwa wydarzenia nastąpiły niemal w tym samym czasie, co każe inwestorom z rynku ropy zwracać baczną uwagę na zachowanie dolara. Obecnie wydaje się ono być kluczem do prawidłowego interpretowania zmian cen bardzo wielu towarów, zarówno przemysłowych jak i spożywczych.
Warto również dodać, że ropa znajduje się już bardzo blisko poziomu 70$/b. Jest to cena po której najchętniej sprzedawałyby „czarne złoto” arabskie kartele naftowe. Ostatnio podjęły one decyzję o utrzymaniu dotychczasowych limitów wydobycia, co oznacza że nie widzą oni zagrożenia spadkiem cen ze strony nadpodaży. Możliwe jednak, że spekulanci właśnie przy poziomie 70$ zaprzestaną gry pod zwyżkę, jeśli zabraknie jakiś innych fundamentalnych powodów.
Aktualnie, strefą wsparcia, która powinna uaktywnić się w przypadku spadków, jest 55-60$/b. Bardzo silną strefą oporu jest natomiast 70-73$/b (i to zarówno z fundamentalnego jak i technicznego punktu widzenia).
Para walutowa funt-dolar odnotowała największą miesięczną zmianę w naszym zestawieniu. Za tym wydarzeniem stoi zarówno wcześniej wspomniana deprecjacja dolara, jak i niespodziewanie silna aprecjacja brytyjskiego funta. Od początku maja GBPUSD poruszał się w górę przyspieszonego kanału wzrostowego, aż do zatrzymania w okolicy górnego ograniczenia klina. Zaledwie kilka dni cofnięcia dało siły bykom do przeforsowania oporu i kontynuacji umocnienia funta. W konsekwencji na koniec miesiąca notowania omawianej pary znalazły się na poziomie 1,6188. Oznacza to wzrost aż o 14 figur od początku maja.
Z fundamentalnego punktu widzenia ciężko wytłumaczyć sensownie skąd wziął się taki wzrost. Majowe dane makroekonomiczne dotyczące gospodarki Stanów były nie gorsze niż te dotyczące Wielkiej Brytanii. Jedynym wytłumaczeniem wydaje się być fakt odwrócenia awersji do ryzyka, i powrotu kapitałów należących do funduszy inwestycyjnych i hedgingowych na Wyspy (wcześniej funt był walutą która najmocniej ucierpiała w wyniku wycofywania pieniędzy z inwestycji w Wielkiej Brytanii).
Z obrazu technicznego bardzo wzrostowym sygnałem było wybicie górą z klina, które nastąpiło w połowie miesiąca. Modelowy zasięg ruchu kończy się na poziomie 1,65 gdzie również pojawia się opór wynikający z wydłużonej ekspansji DiNapolego. Na poziomie 1,6850 znajduje się z kolei 50% zniesienie Fibonacciego. Przy poprzednich istotnych zniesieniach pojawiało się wyraźne cofnięcie, widać więc że rynek zwraca na to uwagę. Gdyby jednak w nadchodzącym miesiącu pojawiła się korekta, to pierwszym poziomem wsparcia byłoby 1,59, a kolejnym, bardzo ważnym, by trend nie został odwrócony, poziom 1,56. Geneza tych wsparć została pokazana na wykresie.
Piotr Wroński
Źródło:
