Po rekordowym wzroście w poprzednich dwóch latach Globalny Wskaźnik Upadłości Euler Hermes spadł w 2010 r. o 5%. Tę tendencję zniżkową w dziedzinie upadłości korporacyjnych dostrzegamy również w roku 2011., jednak jej tempo jest umiarkowane, a ona sama znacznie się różni w zależności od kraju. Oczekuje się, że liczba upadłości korporacyjnych pozostanie powyżej poziomu sprzed kryzysu przynajmniej do 2012 r.
Azja i Ameryka mają najlepsze wyniki w zmniejszeniu poziomu niewypłacalności korporacyjnych w 2010 r.
Globalny Wskaźnik Upadłości Euler Hermes, który mierzy światowe tendencje w zakresie upadłości korporacyjnych, spadł w 2010 r. o znaczące 5% po wzroście o 64% w latach 2007-2009. - Obecna tendencja odzwierciedla lepszą sytuację finansową wielu przedsiębiorstw, które dokonały daleko idących zmian, by poradzić sobie z kryzysem – mówi Wilfried Verstraete, Prezes Zarządu Grupy Euler Hermes. - Odzwierciedla również pewne środki wsparcia publicznego, które nadal obowiązują, jak np. programy złomowania samochodów i ulgi podatkowe, przede wszystkim jednak stanowi oznakę poprawy sytuacji w gospodarce światowej. Po spadku o 2% w 2009 r. światowy PKB wzrósł o ponad 4% w roku 2010 głównie dzięki dwóm czynnikom: odbudowie zapasów i odbiciu międzynarodowego handlu, który pod względem wolumenu w 2010 r. wzrósł o 15%, po spadku o 13% w roku 2009.
W tych warunkach liczba upadłości korporacyjnych spadła w ponad połowie państw z próby badanej przez Euler Hermes (wyjaśnienie metodologii znajduje się na końcu dokumentu). Dwa regiony, które prowadzą w zakresie poprawy koniunktury globalnej – Azja i Pacyfik oraz Ameryka – odnotowały największą poprawę; liczba upadłości korporacyjnych spadła tam odpowiednio o 12% i 8% po dwóch latach znacznych wzrostów.
Liczba upadłości korporacyjnych pozostanie na wysokim poziomie w latach 2011-2012
Zdaniem Karine Berger, szefującej działowi Zarządzania Rynkiem i Marketingu Strategicznego oraz Głównego Ekonomisty Euler Hermes, “Trwająca poprawa koniunktury w gospodarce światowej utrzyma prawdopodobnie spadek liczby upadłości korporacyjnych we wszystkich regionach do 2012 r.”
Spadek ten może jednak ograniczyć szereg czynników, szczególnie w krajach uprzemysłowionych, gdzie spółkom tylko częściowo udało się złapać oddech:
- Wolniejsze tempo rozwoju światowej gospodarki – oczekuje się, iż spadnie ono do ok. 3% w 2011 i 2012 r. – a w szczególności niskie tempo rozwoju państw europejskich jako całości;
- Rosnące koszty produkcji (surowce, koszty pracy itp.); oraz
- Zacieśniana polityka monetarna, przy znacznej stracie konkurencyjności powiązanej w niektórych krajach z kursami wymiany walut.
Z uwagi na powyższe czynniki spadek globalnego indeksu upadłości będzie w 2011 r. najpewniej umiarkowany (-7%) i 2012 r. (-5%), a przypadki wyjątkowe wiążą się ze specyficznymi warunkami gospodarczymi (Grecja i Portugalia) oraz wydarzeniami nadzwyczajnymi (Japonia). “W ogólnym rozrachunku spadek globalnego wskaźnika w latach 2010-2012 nie wystarczy, by zrównoważyć rekordowe wzrosty z lat 2008-2009. Innymi słowy, poziom upadłości korporacyjnych w roku 2012 będzie w wielu krajach nadal wyższy niż w 2007 r.” mówi Wilfried Verstraete.
Polska nie jest wyjątkiem
Widać już poprawę, której wyznacznikiem jest wskaźnik upadłości, ale nadal w skali całego kraju nie jest to jeszcze powrót do stanu sprzed światowego kryzysu. Znaczne różnice w podziale na województwa.
Po przejściu przez światowy kryzys bez prawdziwej recesji (1,7% wzrost PKB w 2009), dzięki m.in. stabilności popytu wewnętrznego, Polska odnotowała solidny wzrost w 2010 r (3,8%), dynamizowany dodatkowo ożywieniem eksportu i odnawianiem zapasów, co przyczyniło się do prawie do ustabilizowania liczby bankructw (+3% w 2010).
Jak mówi Tomasz Starus, dyrektor Biura Oceny Ryzyka w Euler Hermes: „Prognozy pozostają w miarę korzystne na obecny i 2012 rok, m.in. dzięki inwestycjom publicznym w infrastrukturę, co powinno równoważyć negatywne skutki z oczekiwanego wzrostu inflacji. Przed większym optymizmem powstrzymuje z kolei m.in. to, iż stopa bezrobocia zapewne nie zmniejszy się z wysokiego poziomu odnotowanego w 2009 r.”
Dalszy wzrost gospodarczy w tempie ok. 3,5% w latach 2011-2012, powinien przynieść efekt w postaci zmniejszającej się liczy upadłości w 2011r. (-10% r/r), pozostając jednak do 2012 r na poziomie wyższym niż przed kryzysem w 2008r. Znajduje to potwierdzenie także w aktualnych statystykach upadłości: skupiając się dla większej pewności na danych za pierwsze 4 miesiące br. (dane za maj są dopiero są w trakcie publikacji) w porównaniu do analogicznego okresu 2008 roku liczba upadłości jest obecnie większa w skali całego kraju o 45%. Przy czym mamy do czynienia ze znacznymi różnicami w odniesieniu do poszczególnych województw – w niektórych z nich sytuacja obecnie jest nawet lepsza niż trzy lata temu (przynajmniej w kwestii liczby upadłości) – m.in. w województwie lubelskim czy śląskim. W większości województw liczba bankructw jest jednak większa niż w szczycie prosperity przed trzema laty – w niektórych o 30-40% (Mazowieckie czy Kujawsko-Pomorskie), a w innych nawet dwukrotnie lub więcej (m.in. Dolnośląskie, Łódzkie czy Wielkopolskie).
1. Globalny Wskaźnik Upadłości dla państw
| Baza 100: 2000r. | % światowego PKB | % Globalnego Indeksu Upadłości | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| Globalny Wskaźnik Upadłości | 86.10 | 100.0% | 4% | -5% | -9% | 28% | 28% | -5% | -7% | -5% |
| Kraj |
|
| ||||||||
| Australia | 1.74 | 2.0% | 10% | 6% | -3% | 21% | 4% | 2% | 4% | -4% |
| Austria | 0.72 | 0.8% | 12% | -5% | -6% | 0% | 9% | -8% | -3% | -2% |
| Belgia | 0.87 | 1.0% | 0% | -3% | 1% | 10% | 11% | 2% | -5% | -4% |
| Brazylia | 2.71 | 3.2% | -31% | -54% | -33% | -15% | 19% | -21% | 0% | 3% |
| Chiny | 7.45 | 8.7% | 9% | 14% | 20% | 5% | -2% | -16% | -20% | -10% |
| Czechy | 0.37 | 0.4% | -12% | 0% | -10% | -3% | 34% | 13% | 11% | -5% |
| Dania | 0.59 | 0.7% | -5% | -20% | 21% | 54% | 54% | 13% | -12% | -7% |
| Estonia | 0.04 | 0.0% | -4% | -16% | -43% | 109% | 149% | -2% | -8% | -9% |
| Finlandia | 0.47 | 0.5% | -7% | 2% | -1% | 14% | 30% | -11% | 0% | -5% |
| Francja | 4.94 | 5.7% | 1% | -4% | 6% | 15% | 12% | -2% | -5% | -3% |
| Grecja | 0.62 | 0.7% | 2% | -8% | -6% | 10% | 15% | 25% | 20% | -2% |
| Hiszpania | 2.78 | 3.2% | 25% | -1% | 13% | 180% | 79% | -5% | -4% | -5% |
| Holandia | 1.51 | 1.8% | 2% | -12% | -23% | 1% | 73% | -10% | -4% | -7% |
| Hong Kong | 0.37 | 0.4% | -26% | -35% | -18% | 3% | 22% | -24% | -4% | -1% |
| Irlandia | 0.46 | 0.5% | -3% | 1% | 3% | 113% | 82% | 11% | -2% | -5% |
| Japonia | 8.45 | 9.8% | -5% | 2% | 6% | 11% | -1% | -14% | 5% | 3% |
| Kanada | 2.58 | 3.0% | -7% | -10% | -7% | -2% | -12% | -25% | -2% | 2% |
| Litwa | 0.08 | 0.1% | 9% | -2% | -20% | 58% | 93% | -12% | -14% | -7% |
| Luxembourg | 0.12 | 0.1% | 2% | -8% | 6% | -13% | 21% | 32% | 13% | -5% |
| Łotwa | 0.06 | 0.1% | -36% | 15% | 16% | 28% | 67% | 20% | -30% | -8% |
| Niemcy | 6.30 | 7.3% | -6% | -7% | -15% | 0% | 12% | -2% | -9% | -6% |
| Norwegia | 0.78 | 0.9% | -18% | -14% | -6% | 28% | 38% | -12% | -5% | -7% |
| Płd. Korea | 1.60 | 1.9% | -23% | -26% | -9% | 19% | -27% | -21% | -10% | 4% |
| Polska | 0.91 | 1.1% | -4% | -34% | -26% | -10% | 57% | 3% | -10% | -6% |
| Portugalia | 0.42 | 0.5% | -37% | 3% | 18% | 47% | 29% | 8% | 10% | 6% |
| Rosja | 2.89 | 3.4% | 49% | 447% | -75% | -28% | 11% | 3% | -1% | -3% |
| Singapur | 0.31 | 0.4% | -27% | -20% | -18% | 25% | 2% | 5% | -8% | 0% |
| Słowacja | 0.16 | 0.2% | 66% | 5% | -54% | -27% | 35% | 13% | -21% | -3% |
| Stany Zjednoczone | 24.57 | 28.5% | 14% | -50% | 44% | 54% | 40% | -7% | -13% | -8% |
| Szwajcaria | 0.85 | 1.0% | -4% | -5% | -5% | -2% | 24% | 20% | -3% | -5% |
| Szwecja | 0.83 | 1.0% | -11% | -9% | -6% | 9% | 21% | -5% | -7% | -4% |
| Taiwan | 0.67 | 0.8% | 17% | 21% | 68% | -23% | -58% | -21% | -5% | -4% |
| Węgry | 0.27 | 0.3% | 2% | 18% | 3% | 21% | 24% | 21% | -24% | -6% |
| Wlk. Brytania | 4.61 | 5.3% | 10% | 6% | -20% | 31% | 17% | -17% | -12% | -5% |
| Włochy | 3.98 | 4.6% | 9% | -16% | -40% | 19% | 29% | 21% | 2% | -3% |
2. Globalny Wskaźnik Upadłości dla regionów – zmiany roczne
Baza 100: 2000r.
| % światowego PKB | % Globalnego Indeksu Upadłości | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
| Global Insolvency Index | 86.10 | 100.0% | 4% | -5% | -9% | 28% | 28% | -5% | -7% | -5% |
| Indeks dla Ameryki Płn. i Płd. | 29.86 | 34.7% | 8% | -48% | 34% | 48% | 37% | -8% | -13% | -7% |
| Indeks dla Azji i Pacyfiku | 20.61 | 23.9% | 0% | 4% | 13% | 6% | -8% | -12% | -3% | -2% |
| Indeks dla Europy Płn. | 15.02 | 17.4% | 6% | 69% | -46% | 11% | 33% | -4% | -7% | -5% |
| Indeks dla państw basenu Morza Śródziemnego i Afryki | 7.80 | 9.1% | 9% | -9% | -13% | 107% | 65% | 0% | -2% | -4% |
| Indeks dla strefy euro | 23.18 | 26.9% | 1% | -7% | -9% | 36% | 40% | -1% | -4% | -4% |
3. Globalny Wskaźnik Upadłości – ewolucja 1997-2012
Baza 100: 2000r.
Metodologia
Pojęcie upadłości korporacyjnych różni się w poszczególnych krajach, co utrudnia dokonywanie porównań międzynarodowych. Różnice te mają dwie główne przyczyny. Po pierwsze, oficjalne procedury upadłościowe nie mają identycznego znaczenia we wszystkich krajach. W niektórych państwach, na przykład w Hiszpanii i we Włoszech, gdzie dominują postępowania układowe, odnotowuje się bardzo nieliczne bankructwa przedsiębiorstw, przez co liczba firm z problemami finansowymi jest zaniżona. Po drugie, w niektórych przypadkach bankructwa jednoosobowych działalności gospodarczych zaliczane są do upadłości korporacyjnych, w innych – na przykład w Stanach Zjednoczonych – do upadłości osób fizycznych, co utrudnia oddzielenie bankructw firm od bankructw czysto prywatnych. W efekcie dane na temat upadłości korporacyjnych są w znacznym stopniu zaniżone. Ponadto rozgraniczenie pomiędzy samodzielnymi przedsiębiorcami a bardzo małymi spółkami wykazuje w poszczególnych krajach istotne różnice. Dla każdego kraju wykorzystaliśmy definicję przedsiębiorstwa, która jest możliwie najbliższa definicji użytej w analizie upadłości, na podstawie której obliczono stopę upadłości.
Aby zniwelować różnice wynikające z odmiennego charakteru krajowych danych statystycznych i uwarunkowań, zamiast liczb bezwzględnych opieramy się raczej na zmianie liczby upadłości w czasie. Dla każdego kraju obliczyliśmy wskaźnik upadłości, za podstawę przyjmując rok 2000 = 100. Na tej podstawie stworzyliśmy Globalny Wskaźnik Upadłości (GWU), który stanowi sumę ważoną wskaźników krajowych. Udział każdego kraju we wskaźniku odpowiada jego udziałowi w łącznym PKB (według aktualnych kursów wymiany) wszystkich 35 państw objętych naszą analizą, które stanowi ponad 85% światowego PKB według aktualnych kursów wymiany za rok 2010.
Euler Hermes
» Jednolite gwarancje na wypadek upadłości ubepzieczycieli w całej UE
» Zakończenie upadłości to nie koniec kłopotów
» W pierwszym kwartale 2011 roku sądy ogłosiły 158 upadłości firm
