Opublikowane przez LPP wyniki za III kwartał wywołały silną popytową reakcję na akcjach spółki. Nic w tym dziwnego, skoro pokazane dane zaskoczyły wszystkich analityków. Co ciekawe podobne zaskoczenie na poziomie zysku netto sprawiła inna spółka z branży.
Podanie wyników przez LPP uzupełniło komplet raportów spółek z WIG20 za III kwartał. Dla wyjaśnienia przypomnijmy, że rok obrotowy LPP rozpoczyna 1 lutego, dlatego III kwartał kończy 31 października. Ma to związek z dostosowaniem go do kalendarza kolekcji, by zniwelować wpływ wyprzedaży i sezonowości na marże poszczególnych kwartałów roku.
Dysponując kompletnymi danymi, widać jak największe spółki poradziły sobie w III kwartale pod względem kluczowych pozycji z raportu finansowego. Dzięki pokryciu analitycznemu największych spółek i przygotowywanych prognoz, mamy obraz tego jak poszczególne zarządy poradziły sobie z oczekiwaniami i które branże były najmniej przewidywalne.
W WIG20 16 spółek poprawiło zysk netto, EBIT oraz przychody, a jeśli porównamy EBITDA (bez banków i PZU) to lepiej wypadł ten wskaźnik dla 14 z 16 pozostałych podmiotów. Tylko Tauron i Mercator nie poprawiły tego parametru. W dodatku Mercator zasługuje na jeszcze jedno wyróżnienie. Wśród spółek, które nie poprawiły przychodów rok do roku, tylko producent rękawic miał wyraźny ich spadek. Pozostałe trzy: Cyfrowy Polsat, Orange i Santander osiągnęły przychody na podobnym poziomie co rok temu.
| Zysk netto spółek z WIG20 w III kw. w porównaniu z rokiem poprzednim i prognozami | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Spółka | 3Q2021 | 3Q2020 | prognozy | rdr (proc.) | rdr (w mln zł) | vs. prognozy (proc.) | vs. prognozy (w mln zł) |
| LPP | 627,6 | 246,9 | 382* | 154,2 | 380 | 64% | 245,6 |
| TAURONPE | 100,9 | 368 | 75,3 | -72,6 | -267 | 34% | 25,7 |
| KGHM | 1 037,00 | 472 | 813,9 | 119,7 | 565 | 27% | 223,1 |
| PKNORLEN | 2 909,00 | 651 | 2 342,00 | 346,9 | 2 258,00 | 24% | 567 |
| SANTANDER | 543,8 | 479,8 | 460 | 13,3 | 64 | 18% | 83,8 |
| ALLEGRO | 324,4 | -130,6 | 281 | - | 455 | 15% | 43,4 |
| PGNIG | 666 | 116 | 582,6 | 474,1 | 550 | 14% | 83,4 |
| MERCATOR | 40,3 | 353,8 | 36,3 | -88,6 | -313,4 | 11% | 4 |
| PKOBP | 1 258,00 | 712 | 1 226,10 | 76,7 | 546 | 3% | 31,9 |
| CYFROWY POLSAT |
3 142,40 | 345,9 | 3 076,70 | 808,5 | 2 796,50 | 2% | 65,7 |
| ASSECOPOL | 120,4 | 90,7 | 118 | 32,7 | 29,7 | 2% | 2,4 |
| PEKAO | 630,8 | 370,9 | 618,9 | 70,1 | 259,9 | 2% | 11,9 |
| PZU | 759 | 890 | 749 | -14,7 | -131 | 1% | 10 |
| LOTOS | 810 | 249,3 | 810 | 224,9 | 560,7 | 0% | 0 |
| ORANGE | 1 586,00 | 53 | 1 595,90 | 2 892,50 | 1 533,00 | -1% | -9,9 |
| DINOPL | 228,8 | 188,5 | 242,7 | 21,4 | 40,3 | -6% | -14 |
| JSW | 252,6 | -116,1 | 285,9 | - | 368,7 | -12% | -33,3 |
| PGE | 561 | 273 | 690,9 | 105,5 | 288 | -19% | -129,9 |
| CDPROJEKT | 16,3 | 23,4 | 35,6 | -30,1 | -7 | -54% | -19,3 |
| CCC | 12,2 | -63,8 | 57,9 | - | 76 | -79% | -45,7 |
|
Bankier.pl na podstawie raportów kwartalnych i depeszy PAP *górna granica prognoz |
|||||||
Wyniki kwartalne to często najbardziej cenotwórczy komunikat, jaki spółki podają do wiadomości na przestrzeni kilku miesięcy. Przed nimi inwestor ma dostęp to różnego rodzaju rekomendacji i analiz starających się oszacować potencjalny wynik. Spółki często na etapie prac nad raportem okresowym publikują szacunkowe dane lub jak niektóre, miesięczne kluczowe liczby dotyczące sprzedaży, przychodów itp. Jest też ankieta dla analityków prognozujących wyniki poszczególnych firm, z której PAP Biznes przygotowuje rynkowy konsensus.
Okazuje się, że III kwartał był najtrudniejszy do przewidzenia dla branży odzieżowej, przynajmniej na poziomie zysku netto. Największy rozjazd in plus i in minus dotyczy dwóch przedstawicieli tego sektora. Ponadto skala tego zaskoczenia jest podobna i wyraźnie odstaje od reszty. W przypadku Lotosu rynkowy konsensu trafił idealnie ze swoją predykcją. Dla 8 spółek odchylenie od prognozy nie przekroczyło 6 proc. Co istotne, 13 spółek pokazało ostatecznie wyniki wyższe, niż zakładał rynkowy konsensus.
Dzisiejszy raport LPP pozwolił osiągnąć spółce swoje historyczne maksimum na poziomie 15 810 zł za jedną akcję. Firma wyróżnia się na GPW także pod tym względem, mając najwyższą ceną za pojedynczy papier. Ogranicza to próg wejścia mniejszych inwestorów oraz być może wpływa na płynność ponieważ najczęściej w arkuszu zleceń znajdują się oferty kupna/sprzedaży jednej akcji. Podczas czwartkowej sesji nie przeszkadza to inwestorom wykręcać lepszy obrót niż debiutująca na GPW z największym IPO w ostatnim czasie Grupa Pracuj.
Wracając do posumowania wyników spółek z WIG20, na pierwszy rzut oka widać ogromną różnicę w zysku rdr w przypadku Cyfrowego Polsatu oraz Orange, ale minimalne zaskoczenie rynku. Wynika to ze zdarzeń jednorazowych ujętych w raportach za III kwartał. W przypadku Cyfrowego była to sprzedaż spółki Polkomtel Infrastruktura za kwotę 3,69 mld zł, a w przypadku Orange sprzedaż połowy udziałów spółki światłowodowej, co powiększyło zysk o 1,42 mld zł.
Wyróżnił się PKN Orlen, który poprawił swoje przychody najmocniej, w ujęciu nominalnym - o blisko 13 mld zł, a sam zysk o blisko 347 proc. Inne spółki Skarbu Państwa: KGHM i PGNiG, Lotos, PGE zdołały więcej, niż podwoić zysk rok do roku.
Natomiast Allegro, JSW i CCC stratę rok temu potrafiły zamienić w zysk. CD Projekt, czyli ubiegłoroczna lokomotywa w WIG20, pokazał wyniki gorsze zarówno w porównaniu do tych z 2020 r., jak i tych przewidywanych przez analityków. Pod tym ostatnim względem gorzej wypadło tylko wspomniane CCC.
Całościowo spółki z WIG20 wypracowały 15,626 mld zł zysku netto w III kwartale. To o 180,3 proc lepiej niż w III kwartale 2020 r. Nominalnie największe spółki zarobiły równo 10,05 mld zł więcej.
