Na głównym rynku GPW zadebiutowały dziś akcje ML System. Jest to spółka technologiczna oferująca rozwiązania fotowoltaiczne zintegrowane z budownictwem, którą analizowaliśmy podczas jej oferty publicznej. Kurs na początku sesji pozostaje bez zmian.
Spółka z emisji nowych akcji serii C pozyskała 34,6 mln zł. Inwestorom indywidualnym przydzielono 90.488 walorów, zaś do inwestorów instytucjonalnych trafiło 1.191.380 akcji. Cena emisyjna akcji ML System ustalona była na 27 zł.
Oferta publiczna ML System obejmowała do 1.281.868 akcji serii C oraz do 215.000 akcji serii B oferowanych do sprzedaży przez Newberg ML SPV, do 200.000 akcji serii A oferowanych do sprzedaży przez Edytę Stanek oraz do 135.600 akcji serii B1 oferowanych do sprzedaży przez Macieja Kaszyckiego.
Środki pozyskane od inwestorów spółka zamierza przeznaczyć na realizację innowacyjnych projektów, poszerzających ofertę produktową i rozwój technologii, w tym przede wszystkim na rozpoczęcie masowej produkcji transparentnych szyb w oparciu o technologię kropek kwantowych, a także na ekspansję zagraniczną.
W środę w nocy ML System poinformowało o zawarciu z Narodowym Centrum Badań i Rozwoju (NCBiR) umowy o dofinansowanie kwotą 25,8 mln zł projektu badawczego, którego celem jest opracowanie wysokosprawnego ogniwa PV, bazującego na połączeniu tradycyjnej technologii krzemowej z nanomateriałem, tj. kropkami kwantowymi. Całkowita wartość projektu wyniesie 34,6 mln zł. Spółka podała, że to największy grant w jej historii.
Czym zajmuje się ML System?
Jako podmiot działający w branży BIPV (Building Integrated Photovoltaics), spółka tradycyjne materiały budowlane, np. elewacje ze szkła, zamienia materiałami aktywnymi, tj. z technologią fotowoltaiczną. Cechy, funkcje i podstawowe parametry techniczne materiałów są identyczne, a produkty spółki dodatkowo wytwarzają darmową energię elektryczną. W ofercie ML System znajdują się zatem m.in.: fotowoltaiczna fasada wentylowana, fotowoltaiczne żaluzje przeciwsłoneczne, fotowoltaiczna szyba grzewcza, świetliki fotowoltaiczne, fotowoltaiczne zadaszenia, mała architektura wykorzystująca fotowoltaikę czy moduły no-frost.
Zgodnie z raportem Global Building Integrated Photovoltaic Skylights Market 2017-21, firma należy do grona pięciu kluczowych producentów BIPV na świecie. Łączna powierzchnia zakładu produkcyjnego oraz centrum badawczo-rozwojowego spółki wynosi 9,3 tys. m kw. Aktualnie ML System zatrudnia ponad 120 osób, w tym 25 osób to kadra B+R. „Potwierdzeniem innowacyjności firmy są trzy przyznane patenty oraz 13 wniosków w trakcie rozpatrzenia” – informuje spółka.
Rynek rośnie, ale sama spółka już nie bardzo
Ambitnym planom rozwoju ML System sprzyja bardzo dobre otoczenie rynkowe. Zgodnie z szacunkami Global Building – Integrated PhotovoltaicsnMarket 2017 – 2021 oraz Infinity Research z 2016 r., średnioroczne tempo wzrostu zainstalowanej mocy w sektorze BIPV na świecie w latach 2016-2021 ma wynieść 16 proc., by w 2021 r. osiągnąć poziom 1237 MW.
W 2017 r. spółka wypracowała 54,3 mln przychodów ze sprzedaży, 13,8 mln zł EBITDA oraz 6,1 mln zł zysku netto, co oznacza wzrost rok do roku odpowiednio o 57 proc., 79 proc., 184 proc. Portfel zamówień na 2018 r. ma z kolei wartość 113,3 mln zł. Analiza poprzednich lat jednak nie napawa zbytnim optymizmem, tym bardziej, że ostatnia poprawa wyników jest głównie efektem słabego roku 2016. Pomimo szacowanego wyraźnego wzrostu rynku, uzyskiwane przychody przez ML System od kilku lat stoją niemal w miejscu. Zysk netto za 2017 r. jest natomiast o ponad połowę niższy od tego osiągniętego chociażby w 2015 r.
|
Wybrane dane finansowe |
||||
|---|---|---|---|---|
|
2017 |
2016 |
2015 |
2014 |
|
|
Przychody ze sprzedaży* |
54 348 |
34 550 |
50 731 |
49 642 |
|
Zysk netto* |
6072 |
2138 |
13 853 |
2016 |
|
Źródło: prospekt ML System, *dane w tys. zł |
||||
Zgodnie z programem motywacyjnym, plany ML System są jednak bardzo ambitne. Program ten w części za 2018 r. oparto o następujące założenia wyników finansowych: 100 mln zł przychodów ze sprzedaży, przy 20 mln zł EBITDA. W 2019 r. ma to być odpowiednio 120 mln zł i 24 mln zł, a w 2020 r. 150 mln zł i 30 mln zł.
Zarząd spółki nie przewiduje wypłat dywidendy w 2018 r. W kolejnych latach, aż do zakończenia planu inwestycyjnego (2020 r.), zakłada wypłatę dywidendy na poziomie ok. 20 proc. - 25 proc. skonsolidowanego zysku netto. Po zakończeniu realizacji planu inwestycyjnego spółka zamierza zwiększyć skalę wypłaty dywidendy do poziomu co najmniej 50 proc. skonsolidowanego zysku netto.
