Takiego szybkiego wzrostu naszego indeksu zaskoczeń nie było dawno, bardzo dawno. Indeks, który w syntetyczny sposób pokazuje, jak dane z gospodarki odbiegają od prognoz rynkowych, w ciągu paru dni skoczył z -0,9 do 0,6 pkt.
Te 0,6 pkt oznacza, że średnia różnica między medianą prognoz a odczytem wskaźnika ekonomicznego z polskiej gospodarki wynosi 0,6 odchylenia standardowego prognoz rynkowych. To dość złożone, ale w uproszczeniu powiem, że to sporo. Takie wzrosty indeksu zdarzają się parę razy w roku.
Skąd wzrost indeksu? Produkcja przemysłowa wzrosła w październiku o 7,4 proc., a sprzedaż detaliczna o 7,8 proc. rok do roku. W obu przypadkach wyniki były znacznie, znacznie wyższe od prognoz.
Dlaczego takie niespodziewane wzrosty? Jedna przyczyna to występowanie specyficznych, krajowych czynników, które chronią Polskę przed efektami spowolnienia w strefie euro – chodzi głównie o wzmożone inwestycje publiczne oraz szybki wzrost płac, wywołany spadkiem bezrobocia. Te czynniki działają mocniej od tego, czego oczekiwał rynek. Ale jest też inne wyjaśnienie, znacznie prostsze. Między wrześniem a październikiem była wyjątkowo wysoka różnica dni roboczych – aż trzy. Przy takich różnicach rynek ma problem z oszacowaniem dynamiki aktywności gospodarczej, ponieważ wpływ liczby dni roboczych na aktywność bywa bardzo różny. Wrześniowe dane zaskoczyły negatywnie, październikowe pozytywnie i te niespodzianki w miarę się wyrównują.
Generalny obraz polskiej gospodarki jest dziś taki, że rośnie ona w bardzo solidnym tempie, ale szczyt koniunktury ma już za sobą i wchodzi w okres spowolnienia. Jest to spowolnienie łagodne, bez dużych wstrząsów. Ale w kolejnych miesiącach dane raczej już nie będą tak doskonałe jak w październiku.
Chcesz codziennie takie informacje na swoją skrzynkę? Zapisz się na newsletter SpotData.
Chcesz samodzielnie analizować dane ekonomiczne? Platforma SpotData to darmowy dostęp do ponad 40 tysięcy danych z polskiej i światowej gospodarki, które można analizować, przetwarzać i pobierać w formie wykresów i tabel do Excela. Sprawdź na: https://spotdata.pl/ogolna.
