Analitycy DM PKO BP, w raporcie z 23 sierpnia, podnieśli cenę docelową jednej akcji Cyfrowego Polsatu do 29,2 zł z 27,5 zł, podtrzymując jednocześnie rekomendację "kupuj".
"Przewagą Cyfrowego Polsatu jest zdywersyfikowany portfel usług, silna pozycja na
terenach nisko zurbanizowanych, a także dobra infrastruktura, która minimalizuje ryzyka capeksowe. W konsekwencji telekom generuje bardzo silne FCF. Spodziewamy się, że FCF w relacji do kapitalizacji w tym roku przekroczy 10 proc. i wzrośnie do 12,5 proc. w 2020 r." - napisano w raporcie.
Analitycy zakładają, że EBITDA w 2017 r. spadnie o ok. 1 proc. rdr. Jak wskazują, będzie to związane z negatywnym wpływem wprowadzenia roam-like-at-home na terytorium UE od połowy czerwca 2017 r., a także wysokiej bazy w 2016 r. w związku z EURO 2016.
"Bez tych czynników EBITDA wzrosłaby rdr. W kolejnych latach spodziewamy się poprawy trendu w przychodach detalicznych, co pozwoli na lekkie umacnianie się przychodów i EBITDA" - napisano w raporcie.
"Wyniki operacyjne będą wspierane przez efektywną strategię dosprzedaży usług gospodarstwom domowym, migrację z prepaid do postpaid i atrakcyjny kontent (np. ostatni zakup praw portowych na Ligę Mistrzów UEFA)" - dodano.
Analitycy spodziewają się, że CAPEX w 2017 roku (bez częstotliwości) wyniesie 900 mln zł, co oznacza ponad 9 proc. przychodów.
"Cyfrowy Polsat obecnie kończy rozwój swojej infrastruktury mobilnej oraz inwestuje w IT. (...) Inwestycje te będą jeszcze kontynuowane w przyszłym roku. Wierzymy z kolei, że Cyfrowy Polsat będzie w stanie obniżyć swój CAPEX (bez koncesji) do 800 mln zł w 2019 r. (ok. 8 proc. przychodów)" - napisali analitycy.
"Jednocześnie założyliśmy, że Cyfrowy Polsat nie przedłuży swojej rezerwacji na 5MHz w paśmie 800 MHz, która kończy się w pod koniec przyszłego roku, z uwagi na wysoką cenę. Założyliśmy z kolei wydatek na zakup 10MHz w paśmie 700 MHz w wysokości 660 mln zł" - dodali.
Według prognoz DM PKO BP EBITDA grupy wyniesie w 2017 roku 3,6 mld zł, a w 2018 roku 3,63 mld zł. Zysk netto z kolei wyniesie - ich zdaniem - w tych okresach odpowiednio: 1,17 mld zł i 1,22 mld zł.
W środę około godz. 9.13 za jedną akcję Cyfrowego Polsatu płacono 26,72 zł. (PAP Biznes)
sar/ jtt/
