DM Banku BPS w raporcie z 14 kwietnia rozpoczął wydawanie rekomendacji dla spółki Graal od zalecenia "trzymaj". Cena docelowa została ustalona na 28,93 zł.
"Od 2011 do 2014 grupa notowała kilkunastoprocentowe wzrosty sprzedaży. Rok 2015 przyniósł wyhamowanie dynamiki do 8,4 proc., a sam II kw. '15 wygenerował tylko 2,2 proc. wzrostu sprzedaży rdr. Słabnące momentum wynika w naszej ocenie z największych w gronie porównywalnych spółek przychodów dochodzących do 1 mld zł. Sądzimy, że rozwój w oparciu o krajowy rynek nie będzie w stanie zapewnić spółce podobnych wzrostów sprzedaży rdr" - napisano w raporcie.
"Możliwość utrzymania dynamiki z lat ubiegłych widzimy w silniejszym wzroście eksportu, który od kilku lat utrzymuje się na poziomie 20-22 proc. przychodów ogółem. Rok 2016 przyniósł dynamiczne wzrosty cen łososia, głównego składnika kosztów wytworzenia, w związku z obniżeniem populacji łososia. Jego odbudowa przeciągnie się do 2017, co potwierdzają rosnące ceny łososia z dostawą na III i IV kw. '16. Dodatkowo br. jest okresem większych inwestycji niż w latach ubiegłych" - dodano.
Analitycy prognozują wypracowanie przez spółkę w 2016 r. 29,5 mln zł zysku netto i 1 mld zł przychodów. Rok później ma to być 27,1 mln zł zysku i 1,05 mld zł przychodów.
W szacunkach na 2016 i 2017 rok analitycy założyli wydatki (CAPEX=54,5 mln zł) uwzględniające inwestycje zarówno nowe, jak i odtworzeniowe. 30 mln zł to inwestycje zaplanowane na 2016 r., z przeznaczeniem głównie na modernizacje zakładu Polinord w Kartosznie. Większe wydatki są związane z koniecznością inwestycji odtworzeniowych. Nowy CAPEX jest przeznaczony na rozwój segmentu produkcji dań gotowych oraz własnej hodowli ryb.
"W naszych szacunkach nie zakładamy wydatków związanych z akwizycją w Europie Zachodniej. Informacje płynące ze spółki rysują realną możliwość takiej operacji. Jednakże w związku z brakiem szczegółowych informacji, nie jesteśmy w stanie oszacować przewidywanych kosztów, więc nie uwzględniamy takich wydatków w wycenie spółki" - napisano.
Raport sporządzono przy kursie 29,4 zł, a poniedziałek o godz. 10.05 jedna akcje spółki kosztuje 29,45 zł. (PAP)
gsu/ osz/
