Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 10 grudnia, podnieśli wycenę akcji Ferro w horyzoncie 12-miesięcznym do 34,7 zł z 33,30 zł wcześniej i podtrzymali dla spółki rekomendację "kupuj".
W dniu wydania raportu kurs akcji Ferro wyniósł 31,60 zł.
Analitycy DM BOŚ zwracają uwagę, że popyt na ofertę spółki jest pochodną rozwoju rynku mieszkaniowego w regionie.
W segmencie armatury instalacyjnej 55 proc. popytu stanowi popyt odtworzeniowy, a 45 proc. generują nowe inwestycje. W segmencie baterii i akcesoriów 80 proc. popytu wynika z remontów, a 20 proc. z nowych inwestycji mieszkaniowych.
"Zarząd spółki szacuje, że realizacja głównych założeń strategii F1R2, bez uwzględnienia akwizycji, pozwoli na osiągnięcie w 2026 r. 1 400 mln zł przychodów i 193 mln zł EBITDA, przy nieprzekraczających 30 mln zł średniorocznych wydatkach inwestycyjnych" - napisano w raporcie.
"Na 2026 rok prognozujemy mniejsze przychody i EBITDA (odpowiednio 1 137 mln zł i 161 mln zł)" - dodano.
Strategia Ferro zakłada rekomendowanie wypłaty dywidendy w wysokości nie mniejszej niż 50 proc. zysku netto spółki, przy założeniu stabilnej sytuacji rynkowej i finansowej, między innymi zachowania relacji skonsolidowanego długu netto do skonsolidowanego wskaźnika EBITDA na poziomie nieprzekraczającym 2,5x.
Odnosząc się do perspektyw na 2024 rok analitycy DM BOŚ wskazują, że choć na większości rynków, w tym w Polsce, obserwowana jest stopniowa stabilizacja i wypłaszczający się spadek popytu, to sytuacja wciąż pozostaje trudna i obecnie nie zakładają oni skokowej poprawy w kolejnym roku.
"Konkurencja jest silna. Poziom zatowarowania w sektorze wysoki. Okresy zamówień są istotnie skracane z powodu niepewności. Konsument jest ostrożny, szczególnie w obszarze wyboru źródeł ciepła. Choć w ostatnim kwartale wzrósł popyt na kotły gazowe, to jest on na niższym poziomie niż w 2021 czy w I kw. 2022 Wysokie koszty inwestycji i ceny energii powodują stagnację w pompach ciepła" - napisano w raporcie DM BOŚ.
"Pozytywny wpływ na rynek mogą mieć środki z KPO i programy wsparcia termomodernizacji, których wpływ jest jednak obecnie ograniczony. W tym wymagającym otoczeniu rynkowym Ferro koncentruje się na aktywnym zarządzaniu ceną, upraszczaniu oferty, optymalizacji zapasów, poprawie marży operacyjnej. Choć w przyszłym roku można spodziewać się dalszej presji na wzrost wynagrodzeń i koszty innych kategorii jak marketing, budowa serwisu, rozwój sprzedaży zagranicznej, to spodziewana jest też dalsza optymalizacja aktywów i zatrudnienia, m.in. w obszarze logistyki" - dodano.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ przygotowanym na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0. Autorką raportu jest Sylwia Jaśkiewicz.
Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 11 grudnia, o godzinie 7:25.
W załączniku znajduje się pełna wersja raportu z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)
pr/ ana/
