Analitycy DM BDM, w raporcie z 8 czerwca, obniżyli cenę docelową akcji Elektrotimu do 53,7 zł z 54,6 zł poprzednio, jednocześnie podtrzymując rekomendację "trzymaj".
Raport wydano przy kursie 55,7 zł za akcję.
"Wyniki Elektrotimu za I kw. 2026 r. były nieco poniżej naszych oczekiwań, aczkolwiek sezonowo I kw. nie ma zwykle istotnego znaczenia dla całego roku. Bardziej zwracamy uwagę na strukturę obecnego portfela, który jest przeważony w kierunku kontraktów P&B. Spółka liczy jeszcze na pozyskanie kontraktów „buduj”, aby uzupełnić portfel na 2H’26. Potencjał do wzrostu przychodów w 2026 roku robi się jednak coraz bardziej ograniczony" - napisano w rekomendacji.
Wskazano, że z drugiej strony rynek może budować narrację o wysokiej dynamice w 2027 roku.
"Zarząd w raporcie za I kw. 2026 r. określił, że rentowność portfela kontraktów wynosi 16 proc., czyli wyraźnie powyżej raportowanych ostatnio marż (w 2025 marża wyniosła 12 proc.). Ciężar portfela obecnie wyraźnie przesunął się w kierunku segmentu sieciowego (78 proc. portfela vs 42 proc. udziału w przychodach za ostatnie 2 lata), który historycznie miał zwykle wyższe marże niż średnia spółki. Na ten moment ostrożnie podchodzimy do aż tak znaczącej odbudowy marż" - napisano.
"Otoczenie kosztowe w branży staje się bardziej wymagające. Spółka będzie musiała też zarządzić tematem kosztów na kontraktach P&B (m.in. kwestia kosztów podwykonawców). Biorąc pod uwagę nieznaczne korekty naszych prognoz wyników, ujęcie akcji z programu motywacyjnego oraz spadki wycen spółek z grupy porównawczej, nasza cena docelowa nieznacznie spada do 53,7 zł (z 54,6 zł poprzednio). Pozostajemy przy zaleceniu 'trzymaj'" - dodano.
Autorem raportu, który został udostępniony 8 czerwca, o godzinie 16.00, jest Krzysztof Pado.
Raport został przygotowany na zlecenie Giełdy Papierów Wartościowych w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
alk/ ana/
